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贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县)

泉州市(惠安县、洛江区、泉港区、南安市、丰泽区、鲤城区、金门县、安溪县、永春县、德化县、晋江市、石狮市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

东莞市  江门市(江海区、鹤山市、台山市、新会区、开平市、恩平市、蓬江区)

厦门市(集美区、同安区、思明区、翔安区、湖里区、海沧区)

阿里地区(措勤县、日土县、札达县、噶尔县、普兰县、改则县、革吉县)

包头市(九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区、固阳县)

鸡西市(虎林市、梨树区、密山市、滴道区、麻山区、恒山区、城子河区、鸡东县、鸡冠区)  攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、弥勒市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、开远市、元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、泸西县、建水县、蒙自市、绿春县)

南通市(启东市、通州区、如皋市、海安市、海门区、崇川区、如东县)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、陵川县、高平市、城区)

怀化市(会同县、鹤城区、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、溆浦县、通道侗族自治县)

哈尔滨市(巴彦县、依兰县、呼兰区、方正县、松北区、道外区、木兰县、阿城区、香坊区、延寿县、平房区、宾县、五常市、道里区、双城区、通河县、尚志市、南岗区)

宜春市(丰城市、靖安县、袁州区、上高县、奉新县、宜丰县、高安市、万载县、樟树市、铜鼓县)

天水市(甘谷县、麦积区、秦安县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、武山县)

平顶山市(汝州市、鲁山县、石龙区、湛河区、宝丰县、卫东区、郏县、新华区、舞钢市、叶县)

黄冈市(浠水县、英山县、武穴市、蕲春县、团风县、黄州区、麻城市、黄梅县、红安县、罗田县)

儋州市

广元市(剑阁县、昭化区、青川县、苍溪县、利州区、朝天区、旺苍县)

上海市(徐汇区、闵行区、浦东新区、松江区、奉贤区、虹口区、杨浦区、金山区、静安区、普陀区、黄浦区、嘉定区、崇明区、青浦区、宝山区、长宁区)

定西市(陇西县、漳县、安定区、岷县、通渭县、临洮县、渭源县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

阜新市(细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、新邱区、太平区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

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石河子市(铁门关市、双河市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、五家渠市、新星市、图木舒克市)

巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、平昌县、通江县)

保定市(曲阳县、顺平县、定兴县、望都县、安新县、高碑店市、阜平县、涿州市、莲池区、竞秀区、安国市、易县、蠡县、高阳县、唐县、徐水区、涞水县、雄县、涞源县、清苑区、定州市、博野县、满城区、容城县)

宝鸡市(渭滨区、麟游县、眉县、凤翔区、凤县、金台区、扶风县、千阳县、岐山县、太白县、陇县、陈仓区)  新乡市(红旗区、原阳县、获嘉县、长垣市、牧野区、辉县市、凤泉区、封丘县、卫辉市、卫滨区、新乡县、延津县)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)

晋中市(祁县、和顺县、太谷区、榆次区、平遥县、介休市、寿阳县、左权县、榆社县、昔阳县、灵石县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

十堰市(茅箭区、丹江口市、竹溪县、房县、郧阳区、张湾区、郧西县、竹山县)  大庆市(大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、林甸县、萨尔图区、红岗区、龙凤区)

常德市(安乡县、津市市、汉寿县、桃源县、澧县、鼎城区、临澧县、武陵区、石门县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

济南市(市中区、济阳区、天桥区、历城区、章丘区、商河县、长清区、钢城区、平阴县、历下区、槐荫区、莱芜区)肇庆市(德庆县、鼎湖区、四会市、广宁县、怀集县、端州区、高要区、封开县)

安阳市(内黄县、殷都区、林州市、滑县、文峰区、汤阴县、龙安区、北关区、安阳县)

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襄阳市(襄城区、宜城市、樊城区、保康县、南漳县、老河口市、谷城县、襄州区、枣阳市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、珲春市、图们市、安图县、延吉市、龙井市、敦化市)

张家口市(宣化区、桥东区、尚义县、桥西区、怀来县、万全区、蔚县、赤城县、阳原县、下花园区、怀安县、沽源县、张北县、崇礼区、康保县、涿鹿县)

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台州市(三门县、黄岩区、仙居县、玉环市、天台县、椒江区、温岭市、临海市、路桥区)

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三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

香港特别行政区

喀什地区(喀什市、英吉沙县、泽普县、莎车县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县)

济源市

焦作市(武陟县、中站区、马村区、孟州市、山阳区、温县、沁阳市、修武县、博爱县、解放区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”