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全国服务区域:
张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县、甘州区)
黄山市(休宁县、徽州区、祁门县、黄山区、歙县、屯溪区、黟县)
宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)
阿勒泰地区(青河县、福海县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县)
桂林市(永福县、灵川县、象山区、秀峰区、全州县、兴安县、资源县、阳朔县、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、灌阳县、七星区、雁山区、恭城瑶族自治县、临桂区、荔浦市)
赣州市(定南县、崇义县、寻乌县、于都县、兴国县、龙南市、大余县、南康区、安远县、信丰县、会昌县、上犹县、全南县、赣县区、石城县、瑞金市、章贡区、宁都县)
临汾市(隰县、安泽县、翼城县、大宁县、曲沃县、霍州市、襄汾县、吉县、古县、尧都区、侯马市、浮山县、蒲县、乡宁县、洪洞县、汾西县、永和县)
邢台市(平乡县、任泽区、巨鹿县、临西县、临城县、隆尧县、广宗县、宁晋县、信都区、威县、清河县、襄都区、内丘县、柏乡县、南宫市、南和区、新河县、沙河市)
营口市(西市区、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)
随州市(随县、广水市、曾都区)
宁德市(柘荣县、蕉城区、福安市、霞浦县、寿宁县、福鼎市、周宁县、屏南县、古田县)
泰州市(泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区)
曲靖市(陆良县、麒麟区、马龙区、师宗县、富源县、罗平县、宣威市、会泽县、沾益区)
通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县)
株洲市(茶陵县、石峰区、醴陵市、天元区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、渌口区、攸县)
萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、芦溪县、湘东区)
西藏自治区
湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区、德清县)
保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)
济南市(槐荫区、商河县、章丘区、天桥区、长清区、历下区、历城区、平阴县、莱芜区、钢城区、济阳区、市中区)
眉山市(洪雅县、丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区、东坡区)
金昌市(金川区、永昌县)
佳木斯市(东风区、前进区、郊区、桦川县、汤原县、富锦市、抚远市、向阳区、同江市、桦南县)
泰安市(肥城市、东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)
常州市(新北区、金坛区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区)
惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)
河源市(龙川县、和平县、连平县、紫金县、源城区、东源县)
五指山市(琼海市、东方市、澄迈县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、临高县、万宁市)
天津市(河西区、红桥区、河北区、东丽区、蓟州区、北辰区、西青区、武清区、南开区、宁河区、滨海新区、河东区、宝坻区、静海区、津南区、和平区)
十堰市(房县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、竹山县、丹江口市、张湾区、郧西县)
儋州市
乐山市(沐川县、井研县、峨边彝族自治县、金口河区、夹江县、五通桥区、犍为县、市中区、峨眉山市、沙湾区、马边彝族自治县)
江门市(新会区、开平市、台山市、恩平市、鹤山市、蓬江区、江海区)
定西市(渭源县、漳县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县、岷县)
上饶市(万年县、德兴市、信州区、婺源县、余干县、玉山县、横峰县、广信区、弋阳县、广丰区、鄱阳县、铅山县)
衡水市(饶阳县、安平县、冀州区、桃城区、深州市、武强县、景县、阜城县、枣强县、武邑县、故城县)
太原市(古交市、清徐县、晋源区、万柏林区、小店区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区)
北京市(延庆区、怀柔区、昌平区、海淀区、东城区、朝阳区、密云区、通州区、西城区、丰台区、顺义区、平谷区、石景山区、大兴区、房山区、门头沟区)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、甘南县、龙江县、碾子山区、依安县、泰来县、讷河市、龙沙区、建华区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、克东县、克山县、富裕县、拜泉县、铁锋区)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县、个旧市、绿春县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、弥勒市、元阳县、石屏县、开远市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)
信阳市(商城县、平桥区、淮滨县、固始县、息县、光山县、浉河区、潢川县、新县、罗山县)
中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)
汕头市(龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区、南澳县、金平区、濠江区)
忻州市(忻府区、河曲县、静乐县、保德县、定襄县、代县、原平市、神池县、偏关县、五台县、繁峙县、五寨县、岢岚县、宁武县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、马尔康市、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、理县、黑水县、壤塘县、红原县、松潘县、小金县、阿坝县、金川县)
鹤岗市(兴山区、工农区、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、南山区、绥滨县)
白山市(江源区、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县)
南阳市(宛城区、卧龙区、南召县、镇平县、内乡县、方城县、淅川县、桐柏县、新野县、唐河县、西峡县、邓州市、社旗县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、敦化市、延吉市、汪清县、图们市、龙井市、安图县)
怀化市(芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、新晃侗族自治县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县)
绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、江油市、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、安州区)
昭通市(绥江县、威信县、巧家县、水富市、鲁甸县、镇雄县、昭阳区、盐津县、永善县、彝良县、大关县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县、茫崖市)
邵阳市(邵阳县、双清区、洞口县、邵东市、新邵县、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、隆回县、北塔区、武冈市、绥宁县)
喀什地区(泽普县、莎车县、巴楚县、叶城县、疏附县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)
无锡市(新吴区、锡山区、滨湖区、梁溪区、惠山区、宜兴市、江阴市)
海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)
南充市(嘉陵区、高坪区、营山县、西充县、南部县、蓬安县、仪陇县、顺庆区、阆中市)
漳州市(平和县、南靖县、华安县、漳浦县、龙文区、云霄县、东山县、龙海区、长泰区、芗城区、诏安县)
陇南市(礼县、武都区、康县、徽县、成县、两当县、文县、宕昌县、西和县)
马鞍山市(当涂县、和县、花山区、雨山区、含山县、博望区)
开封市(祥符区、杞县、鼓楼区、禹王台区、龙亭区、兰考县、通许县、顺河回族区、尉氏县)
兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)
毕节市(赫章县、大方县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、织金县)
保定市(顺平县、高碑店市、涞源县、高阳县、容城县、徐水区、定兴县、蠡县、满城区、雄县、唐县、莲池区、安新县、定州市、清苑区、涞水县、曲阳县、易县、阜平县、竞秀区、博野县、望都县、安国市、涿州市)
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池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
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徐州市(丰县、贾汪区、云龙区、泉山区、铜山区、睢宁县、沛县、邳州市、新沂市、鼓楼区)
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湛江市(雷州市、遂溪县、赤坎区、廉江市、坡头区、吴川市、麻章区、霞山区、徐闻县)
宁夏回族自治区
长治市(襄垣县、壶关县、沁源县、长子县、屯留区、潞城区、平顺县、武乡县、沁县、潞州区、上党区、黎城县)
漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县、郾城区)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)
宣城市(旌德县、宁国市、广德市、郎溪县、宣州区、绩溪县、泾县)
吕梁市(岚县、孝义市、柳林县、汾阳市、交口县、石楼县、中阳县、方山县、文水县、临县、兴县、交城县、离石区)
遵义市(桐梓县、播州区、绥阳县、凤冈县、习水县、汇川区、红花岗区、仁怀市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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