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聊城市(莘县、冠县、东阿县、阳谷县、东昌府区、茌平区、高唐县、临清市)

赤峰市(宁城县、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、松山区、巴林左旗)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县)  乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼中旗、商都县、化德县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、卓资县)

山南市(桑日县、琼结县、措美县、贡嘎县、乃东区、错那市、隆子县、洛扎县、曲松县、扎囊县、浪卡子县、加查县)

太原市(古交市、晋源区、迎泽区、清徐县、小店区、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

荆州市(洪湖市、监利市、石首市、荆州区、江陵县、公安县、沙市区、松滋市)  天水市(张家川回族自治县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区、清水县、秦安县)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、芦溪县、湘东区)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

葫芦岛市(龙港区、连山区、绥中县、兴城市、南票区、建昌县)

崇左市(大新县、龙州县、宁明县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县)

平顶山市(郏县、鲁山县、湛河区、叶县、石龙区、舞钢市、卫东区、汝州市、新华区、宝丰县)

哈尔滨市(双城区、尚志市、通河县、巴彦县、松北区、道里区、呼兰区、香坊区、依兰县、南岗区、道外区、宾县、五常市、平房区、阿城区、方正县、木兰县、延寿县)

烟台市(莱州市、福山区、芝罘区、龙口市、牟平区、招远市、莱阳市、蓬莱区、栖霞市、海阳市、莱山区)

牡丹江市(西安区、绥芬河市、宁安市、爱民区、东安区、海林市、穆棱市、阳明区、东宁市、林口县)

眉山市(彭山区、丹棱县、青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、苍梧县、岑溪市、长洲区、万秀区)

滁州市(琅琊区、南谯区、天长市、明光市、全椒县、定远县、来安县、凤阳县)

滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、无棣县、博兴县、滨城区、阳信县)

潍坊市(坊子区、奎文区、寒亭区、昌乐县、潍城区、高密市、诸城市、昌邑市、青州市、寿光市、临朐县、安丘市)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、雨山区、当涂县、博望区)

湖州市(吴兴区、德清县、长兴县、南浔区、安吉县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

天津市(河东区、宁河区、蓟州区、东丽区、滨海新区、宝坻区、北辰区、西青区、和平区、津南区、河西区、南开区、静海区、河北区、红桥区、武清区)

厦门市(同安区、集美区、思明区、湖里区、翔安区、海沧区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

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塔城地区(托里县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区)

台州市(黄岩区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市、路桥区、临海市、椒江区、天台县)

阿克苏地区(库车市、温宿县、新和县、阿克苏市、拜城县、沙雅县、乌什县、柯坪县、阿瓦提县)  铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、万山区、思南县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县)

北京市(密云区、通州区、丰台区、门头沟区、平谷区、怀柔区、昌平区、石景山区、朝阳区、延庆区、大兴区、东城区、顺义区、房山区、西城区、海淀区)

喀什地区(岳普湖县、喀什市、伽师县、疏勒县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、叶城县、泽普县、巴楚县)

济宁市(鱼台县、邹城市、任城区、金乡县、汶上县、微山县、兖州区、曲阜市、泗水县、嘉祥县、梁山县)吉林市(蛟河市、船营区、舒兰市、昌邑区、磐石市、桦甸市、永吉县、龙潭区、丰满区)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、老边区、盖州市、站前区)  茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

邵阳市(洞口县、双清区、新邵县、大祥区、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、武冈市、绥宁县、新宁县、邵东市、邵阳县)

南平市(顺昌县、建阳区、政和县、邵武市、建瓯市、浦城县、延平区、光泽县、武夷山市、松溪县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)百色市(德保县、靖西市、田阳区、那坡县、田东县、西林县、田林县、乐业县、凌云县、隆林各族自治县、平果市、右江区)

株洲市(荷塘区、茶陵县、炎陵县、芦淞区、天元区、攸县、石峰区、渌口区、醴陵市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、英德市、清城区、清新区、连州市)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

日喀则市(仲巴县、聂拉木县、定日县、吉隆县、桑珠孜区、定结县、江孜县、谢通门县、萨嘎县、昂仁县、南木林县、拉孜县、岗巴县、仁布县、康马县、白朗县、萨迦县、亚东县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

淮安市(涟水县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、洪泽区、金湖县、淮安区)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、和龙市、图们市、安图县、汪清县、敦化市、龙井市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

抚顺市(新抚区、东洲区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、顺城区、抚顺县)

南阳市(内乡县、新野县、社旗县、桐柏县、方城县、镇平县、西峡县、卧龙区、唐河县、宛城区、南召县、邓州市、淅川县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

盐城市(阜宁县、亭湖区、盐都区、建湖县、大丰区、响水县、射阳县、滨海县、东台市)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。