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汉中市(洋县、佛坪县、南郑区、西乡县、城固县、镇巴县、勉县、宁强县、汉台区、略阳县、留坝县)

阜新市(太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、海州区)  泉州市(晋江市、南安市、永春县、安溪县、德化县、泉港区、丰泽区、洛江区、惠安县、鲤城区、金门县、石狮市)

三明市(清流县、永安市、建宁县、大田县、将乐县、沙县区、宁化县、尤溪县、明溪县、泰宁县、三元区)

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、清水河县、新城区、托克托县、赛罕区、回民区)

合肥市(包河区、庐阳区、肥东县、肥西县、瑶海区、巢湖市、庐江县、蜀山区、长丰县)

德州市(临邑县、德城区、庆云县、宁津县、平原县、夏津县、武城县、乐陵市、齐河县、陵城区、禹城市)  南平市(光泽县、浦城县、建瓯市、武夷山市、邵武市、政和县、延平区、顺昌县、松溪县、建阳区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

杭州市(淳安县、滨江区、萧山区、建德市、拱墅区、余杭区、钱塘区、西湖区、临平区、上城区、富阳区、桐庐县、临安区)

抚州市(南城县、广昌县、宜黄县、东乡区、乐安县、临川区、金溪县、黎川县、资溪县、南丰县、崇仁县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、澄江市)

北京市(平谷区、东城区、昌平区、海淀区、门头沟区、大兴区、石景山区、西城区、丰台区、怀柔区、密云区、通州区、顺义区、延庆区、朝阳区、房山区)

普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

黄山市(黄山区、屯溪区、黟县、歙县、休宁县、祁门县、徽州区)

定西市(岷县、渭源县、临洮县、通渭县、安定区、漳县、陇西县)

石家庄市(深泽县、藁城区、新乐市、赞皇县、新华区、井陉矿区、无极县、井陉县、栾城区、赵县、平山县、裕华区、元氏县、高邑县、晋州市、灵寿县、鹿泉区、辛集市、正定县、桥西区、长安区、行唐县)

三沙市(西沙区、南沙区)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区)

东莞市

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

石河子市(可克达拉市、北屯市、双河市、新星市、五家渠市、昆玉市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市)

青岛市(即墨区、城阳区、平度市、市北区、黄岛区、莱西市、李沧区、胶州市、市南区、崂山区)

大理白族自治州(剑川县、弥渡县、鹤庆县、祥云县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市、云龙县、巍山彝族回族自治县、永平县、洱源县、漾濞彝族自治县)

宁波市(慈溪市、镇海区、江北区、鄞州区、海曙区、余姚市、北仑区、宁海县、奉化区、象山县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、巩留县、伊宁县、新源县、尼勒克县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、通山县)

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邯郸市(肥乡区、馆陶县、临漳县、曲周县、广平县、涉县、磁县、武安市、永年区、魏县、邱县、鸡泽县、复兴区、成安县、大名县、邯山区、峰峰矿区、丛台区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图