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黄石市(黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市、下陆区、阳新县)

新乡市(获嘉县、辉县市、原阳县、长垣市、新乡县、卫滨区、卫辉市、红旗区、凤泉区、牧野区、封丘县、延津县)

山南市(曲松县、加查县、扎囊县、桑日县、隆子县、乃东区、琼结县、贡嘎县、措美县、洛扎县、浪卡子县、错那市)  白山市(江源区、靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区)

襄阳市(枣阳市、襄州区、保康县、南漳县、老河口市、樊城区、襄城区、宜城市、谷城县)

淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、寿县、大通区、谢家集区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

赤峰市(巴林左旗、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、红山区、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、喀喇沁旗、林西县)  邵阳市(新宁县、邵阳县、绥宁县、武冈市、新邵县、双清区、隆回县、北塔区、城步苗族自治县、邵东市、大祥区、洞口县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、安阳县、龙安区、文峰区、林州市、内黄县、汤阴县)

自贡市(贡井区、荣县、富顺县、沿滩区、大安区、自流井区)

眉山市(丹棱县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市)

清远市(佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市、英德市)

儋州市

郴州市(北湖区、宜章县、嘉禾县、永兴县、苏仙区、安仁县、桂东县、资兴市、桂阳县、临武县、汝城县)

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区)

通化市(柳河县、二道江区、通化县、辉南县、集安市、东昌区、梅河口市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

榆林市(定边县、绥德县、佳县、榆阳区、横山区、靖边县、府谷县、清涧县、吴堡县、子洲县、米脂县、神木市)

保定市(安新县、涿州市、曲阳县、阜平县、竞秀区、定州市、莲池区、易县、高阳县、容城县、蠡县、涞水县、涞源县、徐水区、博野县、满城区、唐县、雄县、顺平县、安国市、望都县、清苑区、高碑店市、定兴县)

深圳市(坪山区、宝安区、龙华区、福田区、罗湖区、龙岗区、南山区、光明区、盐田区)

白银市(会宁县、景泰县、平川区、白银区、靖远县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、清河区、昌图县、开原市、铁岭县、银州区)

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、肥城市)

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崇左市(龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县、宁明县、江州区、天等县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、建昌县、龙港区、绥中县)

德阳市(什邡市、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市、旌阳区)

宁波市(鄞州区、江北区、海曙区、奉化区、象山县、慈溪市、北仑区、余姚市、镇海区、宁海县)  常德市(石门县、澧县、津市市、桃源县、汉寿县、武陵区、鼎城区、安乡县、临澧县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)

大同市(云州区、左云县、灵丘县、阳高县、广灵县、平城区、云冈区、新荣区、浑源县、天镇县)

拉萨市(尼木县、达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、林周县、城关区、堆龙德庆区)黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

唐山市(遵化市、丰南区、滦南县、迁安市、迁西县、曹妃甸区、古冶区、滦州市、乐亭县、丰润区、玉田县、开平区、路南区、路北区)  汕头市(南澳县、金平区、濠江区、澄海区、潮阳区、潮南区、龙湖区)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

双鸭山市(尖山区、岭东区、宝清县、饶河县、四方台区、集贤县、宝山区、友谊县)

孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、孝南区、安陆市、应城市)龙岩市(长汀县、武平县、上杭县、漳平市、连城县、永定区、新罗区)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区、夹江县、犍为县、沐川县、沙湾区、市中区、金口河区、峨眉山市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

邯郸市(峰峰矿区、魏县、曲周县、丛台区、复兴区、涉县、武安市、邱县、永年区、磁县、广平县、肥乡区、馆陶县、成安县、邯山区、鸡泽县、大名县、临漳县)

菏泽市(鄄城县、定陶区、东明县、巨野县、郓城县、曹县、成武县、牡丹区、单县)

怀化市(沅陵县、通道侗族自治县、中方县、会同县、鹤城区、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、辰溪县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、裕民县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、开福区、雨花区、望城区、长沙县、天心区、浏阳市、宁乡市)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市)

泸州市(纳溪区、古蔺县、江阳区、叙永县、合江县、泸县、龙马潭区)

滁州市(明光市、天长市、南谯区、来安县、凤阳县、定远县、全椒县、琅琊区)

株洲市(石峰区、芦淞区、茶陵县、渌口区、荷塘区、炎陵县、攸县、天元区、醴陵市)

鸡西市(城子河区、密山市、麻山区、梨树区、鸡冠区、滴道区、恒山区、虎林市、鸡东县)

咸阳市(永寿县、淳化县、渭城区、礼泉县、秦都区、武功县、旬邑县、长武县、杨陵区、彬州市、三原县、兴平市、乾县、泾阳县)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、新化县、冷水江市)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、新城区、和林格尔县、清水河县、玉泉区、回民区、武川县、托克托县)

衡水市(阜城县、武强县、冀州区、深州市、桃城区、安平县、故城县、枣强县、武邑县、景县、饶阳县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。