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中山市

漳州市(云霄县、华安县、东山县、南靖县、漳浦县、龙文区、龙海区、芗城区、诏安县、平和县、长泰区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

商洛市(洛南县、镇安县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县)  泉州市(洛江区、鲤城区、德化县、南安市、安溪县、泉港区、金门县、石狮市、丰泽区、永春县、晋江市、惠安县)

贵阳市(息烽县、南明区、花溪区、修文县、白云区、清镇市、观山湖区、乌当区、云岩区、开阳县)

宁波市(象山县、奉化区、慈溪市、北仑区、宁海县、余姚市、鄞州区、海曙区、镇海区、江北区)

镇江市(京口区、丹徒区、丹阳市、润州区、句容市、扬中市)昭通市(水富市、巧家县、昭阳区、鲁甸县、威信县、大关县、彝良县、永善县、盐津县、镇雄县、绥江县)

上海市(奉贤区、长宁区、青浦区、崇明区、徐汇区、普陀区、静安区、杨浦区、黄浦区、闵行区、虹口区、松江区、嘉定区、宝山区、金山区、浦东新区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

玉林市(容县、兴业县、博白县、北流市、陆川县、福绵区、玉州区)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

临沂市(沂南县、郯城县、临沭县、平邑县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、费县、沂水县、河东区、兰陵县、莒南县)

佳木斯市(郊区、东风区、桦南县、前进区、同江市、桦川县、富锦市、抚远市、汤原县、向阳区)

酒泉市(金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、大方县、金沙县、赫章县、织金县、七星关区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、和静县、和硕县、博湖县、库尔勒市、若羌县、尉犁县、轮台县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、海州区、新邱区、彰武县、细河区)

平凉市(灵台县、静宁县、庄浪县、泾川县、崆峒区、华亭市、崇信县)

烟台市(莱阳市、招远市、芝罘区、海阳市、蓬莱区、莱山区、莱州市、龙口市、福山区、牟平区、栖霞市)

固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、泾源县、原州区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

天津市(武清区、河北区、西青区、河西区、宁河区、蓟州区、红桥区、和平区、静海区、滨海新区、河东区、东丽区、南开区、北辰区、津南区、宝坻区)

渭南市(合阳县、华阴市、富平县、临渭区、澄城县、潼关县、白水县、韩城市、蒲城县、华州区、大荔县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

眉山市(彭山区、丹棱县、青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县)

东营市(河口区、东营区、利津县、垦利区、广饶县)

石河子市(五家渠市、昆玉市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、新星市、双河市、白杨市)

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铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、北票市、龙城区、朝阳县、凌源市)

合肥市(长丰县、瑶海区、肥西县、巢湖市、庐阳区、蜀山区、庐江县、肥东县、包河区)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、香河县、大城县、霸州市、三河市、安次区、永清县、文安县、固安县)

山南市(错那市、琼结县、贡嘎县、曲松县、扎囊县、洛扎县、乃东区、措美县、加查县、隆子县、桑日县、浪卡子县)淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、谢家集区、寿县、大通区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  吕梁市(交城县、石楼县、交口县、方山县、中阳县、岚县、兴县、柳林县、汾阳市、离石区、孝义市、临县、文水县)

和田地区(和田县、于田县、和田市、民丰县、墨玉县、皮山县、策勒县、洛浦县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、花垣县、古丈县、泸溪县、吉首市、凤凰县、永顺县)

昌都市(江达县、八宿县、左贡县、贡觉县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、卡若区、边坝县、芒康县、察雅县)黄冈市(黄州区、团风县、蕲春县、红安县、浠水县、英山县、黄梅县、武穴市、罗田县、麻城市)

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市)

郑州市(管城回族区、中原区、惠济区、中牟县、新密市、新郑市、金水区、荥阳市、上街区、登封市、二七区、巩义市)

五指山市(万宁市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、昌江黎族自治县、文昌市、临高县、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县)

邯郸市(肥乡区、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、磁县、邯山区、复兴区、丛台区、魏县、曲周县、涉县、临漳县、武安市、广平县、馆陶县、大名县、永年区、成安县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市)

宁夏回族自治区

哈尔滨市(延寿县、双城区、道外区、道里区、巴彦县、宾县、阿城区、松北区、五常市、平房区、通河县、方正县、尚志市、香坊区、木兰县、依兰县、呼兰区、南岗区)

深圳市(南山区、宝安区、福田区、光明区、罗湖区、龙华区、盐田区、龙岗区、坪山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、镇康县)

宝鸡市(陇县、岐山县、凤翔区、扶风县、麟游县、千阳县、渭滨区、陈仓区、太白县、眉县、金台区、凤县)

赤峰市(巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、敖汉旗、松山区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

广州市(花都区、海珠区、南沙区、天河区、越秀区、从化区、增城区、番禺区、黄埔区、白云区、荔湾区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

唐山市(开平区、乐亭县、古冶区、丰润区、遵化市、迁西县、丰南区、迁安市、滦南县、曹妃甸区、路南区、玉田县、滦州市、路北区)

　　王鹤静

　　作为国内养老保险体系“第三支柱”的主力军，个人养老金制度于2022年11月正式落地。目前，首批个人养老金基金Y份额设立已有近两年半的时间，产品类型从最初单一的基金中基金（FOF）逐步拓宽至被动指数基金、指数增强基金。

　　在2024年12月新纳入指数基金（包括被动指数基金、指数增强基金）的基础上，截至今年一季度末，288只个人养老金基金Y份额总规模首度突破百亿元大关，指数基金Y份额总规模超过10亿元。

　　面对近期复杂多变的市场环境，多位知名FOF基金经理及时调整资产配置方向，适当增配了成长风格资产、减配了价值风格资产，对港股、可转债等资产采取止盈操作。此外，海外债券、黄金、REITs等资产成为部分基金经理的增持方向。

　　Y份额总规模破百亿

　　近期，证监会公布了最新一期（截至今年一季度末）的个人养老金基金名录。结合公募基金2025年一季报来看，名录中的288只个人养老金基金Y份额一季度末总规模首度突破百亿元大关，达到113.90亿元。相比2024年末，个人养老金基金Y份额总规模新增超20亿元。

　　华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、中欧基金是全市场仅有的四家个人养老金基金Y份额管理规模超10亿元的公募机构，华夏基金、易方达基金是全市场唯二个人养老金基金Y份额产品数量超过20只的公募机构。

　　规模靠前的个人养老金基金Y份额产品主要来自上述四家公募机构。截至一季度末，规模最大的三只个人养老金基金Y份额产品分别为林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y、许利明管理的华夏养老2040三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2050五年Y，最新规模分别为9.96亿元、7.35亿元、4.78亿元。

　　此外，汪玲、张振琪共同管理的易方达汇诚养老2043三年Y、许利明管理的华夏养老2045三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2035三年Y最新规模均在3亿元以上，位居行业前列。

　　目前来看，FOF产品依然是个人养老金基金Y份额的主力军，203只FOF产品Y份额最新规模102.04亿元。然而，2024年12月新纳入个人养老金基金名录的被动指数基金、指数增强基金在Y份额设立不到半年的时间里，总规模已迅速突破10亿元。按照标的指数划分，红利类产品、宽基类产品Y份额规模占比分别约为28.50%、71.50%。

　　其中，华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y是全市场首只规模突破1亿元的指数基金Y份额产品；易方达科创板50ETF联接Y、华夏中证A500联接Y、天弘中证红利低波动100联接Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证A500联接Y紧随其后，最新规模均在5000万元以上。

　　港股止盈操作频现

　　在今年一季度震荡的市场环境下，基于持仓分散的优势，个人养老金基金整体取得了较好的投资回报，Y份额平均收益率超1%。

　　其中，工银养老2050Y一季度凭借8.65%的收益率拔得头筹，大幅跑赢业绩比较基准；东方红颐和积极养老目标五年持有Y、嘉实养老2040五年Y、长信颐年平衡养老（FOF）Y等产品一季度收益率均在5%以上，排名靠前。

　　根据一季度持仓，工银养老2050Y在资产配置上有多处精细化操作，尤其在权益资产配置上，该基金借助ETF参与了众多板块的投资。工银养老2050Y的基金经理徐心远在一季报中回顾，一季度逢高小幅减持港股，主要减配港股科技与港股红利品种，进一步增配港股医药、非银金融及地产品种；A股方面，中小盘风格产品配置权重先上后下，价值风格产品权重小幅下行；行业方面，逢高减持食品饮料板块，增持医药及地产产业链相关板块，TMT板块权重整体稳定。可转债资产权重整体稳定，配置风格更为均衡；纯债资产久期配置中性偏低。

　　该基金一季度新买入恒生医药ETF、香港证券ETF，增持了中信保诚多策略混合（LOF）C、科创芯片ETF，减持了恒生互联网ETF、港股通互联网ETF。此外，该基金增持了天弘添利债券（LOF）C、东方红收益增强债券C、工银可转债债券、中银转债增强债券B。红利低波ETF、恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、港股通科技30ETF、通信ETF、科创ETF则集体退出工银养老2050Y的前十大重仓基金行列。

　　东方红颐和积极养老目标五年持有Y一季度增加了黄金资产的配置。该基金的基金经理陈文扬表示，依然看好贵金属的走势。此外，该基金在港股大幅上涨后降低了相关ETF的持仓，新买入广发恒生消费（QDII-ETF），同时减持了易方达恒生国企（QDII-ETF）、南方恒生中国企业ETF。

　　适度增配成长风格资产

　　站在当前市场时点，林国怀、桑磊、汪玲等多位知名FOF基金经理对于如何配置大类资产，在一季报中给出了最新见解。

　　林国怀和汪玲在大类资产配置上较有共识。对于权益资产，林国怀和汪玲都提到，降低偏价值型基金的配置比例，增加成长型基金的配置比例。随着权益市场转暖，可转债资产涨幅较大，可转债溢价率达到过去几年的高位水平，汪玲适当降低了可转债基金以及投资可转债的二级债基配置比例，林国怀同样适度降低了可转债基金的配置比例。汪玲还对折价幅度较大的场内交易基金进行了配置，旨在获取折价收敛的收益。

　　固收投资方面，由于国内债券到期收益率水平进一步下降、信用利差进一步压缩，汪玲降低了国内中长久期债券基金的配置比例，增加了美元债基金、国内短债基金以及货币基金的配置比例。林国怀也表示，会继续用海外债券型互认基金、货币市场基金等替换现有组合中的纯债型基金。

　　除传统的股债资产外，汪玲还配置了少量的黄金主题基金，并且关注其他商品型基金，以平滑组合的风险。

　　桑磊则对于REITs资产较为青睐，以其管理的中欧预见养老2050五年Y为例，该基金在2024年末仅持有华夏中国交建REIT的基础上，今年一季度新买入中金普洛斯REIT、中金安徽交控REIT、华安张江产业园REIT等多只产品。