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柳州市(柳南区、柳北区、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、融安县、城中区、三江侗族自治县)

河源市(紫金县、东源县、连平县、源城区、和平县、龙川县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、新源县、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市)

襄阳市(襄州区、襄城区、老河口市、南漳县、谷城县、宜城市、枣阳市、樊城区、保康县)  盐城市(大丰区、射阳县、东台市、滨海县、盐都区、响水县、阜宁县、亭湖区、建湖县)

凉山彝族自治州(宁南县、美姑县、冕宁县、甘洛县、西昌市、喜德县、昭觉县、盐源县、雷波县、金阳县、越西县、会东县、德昌县、会理市、布拖县、木里藏族自治县、普格县)

益阳市(资阳区、南县、桃江县、沅江市、赫山区、安化县)

黄山市(屯溪区、歙县、黟县、祁门县、休宁县、黄山区、徽州区)

锦州市(太和区、北镇市、黑山县、凌河区、凌海市、古塔区、义县)  江门市(鹤山市、开平市、新会区、台山市、蓬江区、江海区、恩平市)

清远市(清城区、清新区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、阳山县)

淄博市(沂源县、周村区、淄川区、张店区、临淄区、博山区、高青县、桓台县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

金昌市(金川区、永昌县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、龙港区、绥中县、建昌县)

苏州市(姑苏区、常熟市、太仓市、虎丘区、张家港市、昆山市、吴江区、相城区、吴中区)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、新和县、柯坪县、乌什县、温宿县)

忻州市(繁峙县、河曲县、偏关县、代县、忻府区、原平市、岢岚县、保德县、定襄县、神池县、五台县、静乐县、五寨县、宁武县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

南宁市(隆安县、兴宁区、良庆区、武鸣区、邕宁区、西乡塘区、江南区、横州市、马山县、宾阳县、上林县、青秀区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

承德市(滦平县、双滦区、双桥区、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县)

邢台市(广宗县、临西县、襄都区、信都区、巨鹿县、内丘县、南和区、南宫市、清河县、任泽区、柏乡县、宁晋县、临城县、隆尧县、沙河市、平乡县、威县、新河县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、清原满族自治县、望花区)

沈阳市(和平区、大东区、铁西区、辽中区、康平县、法库县、于洪区、皇姑区、沈河区、沈北新区、浑南区、新民市、苏家屯区)

汕头市(濠江区、金平区、潮阳区、南澳县、澄海区、龙湖区、潮南区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

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株洲市(炎陵县、芦淞区、天元区、茶陵县、石峰区、渌口区、攸县、醴陵市、荷塘区)

和田地区(策勒县、墨玉县、于田县、和田县、洛浦县、皮山县、和田市、民丰县)

永州市(祁阳市、新田县、宁远县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、蓝山县、零陵区、道县)

朝阳市(朝阳县、建平县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市)  汉中市(洋县、宁强县、略阳县、留坝县、汉台区、佛坪县、南郑区、镇巴县、勉县、城固县、西乡县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、根河市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、满洲里市)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区、青川县、旺苍县、利州区)白银市(平川区、景泰县、会宁县、靖远县、白银区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)  六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、海港区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区)

梧州市(万秀区、苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市)

咸阳市(武功县、旬邑县、乾县、杨陵区、渭城区、秦都区、长武县、兴平市、永寿县、淳化县、泾阳县、三原县、礼泉县、彬州市)南昌市(青山湖区、南昌县、新建区、红谷滩区、东湖区、进贤县、西湖区、安义县、青云谱区)

扬州市(江都区、仪征市、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区)

吕梁市(方山县、岚县、交口县、离石区、石楼县、交城县、柳林县、孝义市、文水县、兴县、临县、汾阳市、中阳县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

三明市(泰宁县、尤溪县、清流县、大田县、沙县区、永安市、将乐县、明溪县、三元区、宁化县、建宁县)

长治市(潞州区、上党区、壶关县、沁源县、襄垣县、平顺县、武乡县、长子县、黎城县、潞城区、沁县、屯留区)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、若羌县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、君山区、湘阴县、华容县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、平江县)

鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、杭锦旗)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

新余市(分宜县、渝水区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

自贡市(沿滩区、荣县、贡井区、大安区、自流井区、富顺县)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

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　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。