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全国服务区域：
喀什地区(泽普县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、叶城县、莎车县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗)
临汾市(安泽县、侯马市、浮山县、乡宁县、尧都区、霍州市、洪洞县、古县、汾西县、永和县、翼城县、襄汾县、蒲县、隰县、大宁县、吉县、曲沃县)
台州市(临海市、仙居县、椒江区、三门县、黄岩区、温岭市、玉环市、天台县、路桥区)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
山南市(桑日县、曲松县、加查县、浪卡子县、乃东区、错那市、洛扎县、琼结县、措美县、扎囊县、隆子县、贡嘎县)
南阳市(西峡县、社旗县、宛城区、方城县、新野县、镇平县、淅川县、唐河县、内乡县、邓州市、南召县、卧龙区、桐柏县)
淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)
丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)
许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、长葛市、魏都区)
广安市(广安区、前锋区、邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县)
庆阳市(西峰区、合水县、正宁县、镇原县、宁县、环县、庆城县、华池县)
伊春市(汤旺县、大箐山县、伊美区、金林区、乌翠区、嘉荫县、铁力市、友好区、丰林县、南岔县)
邵阳市(邵阳县、双清区、新邵县、新宁县、隆回县、洞口县、邵东市、北塔区、绥宁县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县)
昭通市(水富市、绥江县、大关县、威信县、昭阳区、镇雄县、鲁甸县、巧家县、永善县、彝良县、盐津县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
南充市(顺庆区、蓬安县、仪陇县、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、阆中市、西充县)
阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)
晋城市(城区、沁水县、高平市、陵川县、阳城县、泽州县)
昌都市(边坝县、察雅县、左贡县、丁青县、洛隆县、江达县、类乌齐县、卡若区、八宿县、贡觉县、芒康县)
本溪市(南芬区、明山区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
邯郸市(肥乡区、峰峰矿区、成安县、武安市、涉县、丛台区、魏县、邯山区、大名县、复兴区、磁县、永年区、临漳县、广平县、鸡泽县、曲周县、邱县、馆陶县)
五指山市(乐东黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、东方市、琼海市、临高县、定安县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、屯昌县、昌江黎族自治县、澄迈县)
云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
烟台市(芝罘区、海阳市、栖霞市、招远市、牟平区、莱山区、莱阳市、福山区、龙口市、蓬莱区、莱州市)
怀化市(溆浦县、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、鹤城区)
双鸭山市(宝清县、四方台区、岭东区、尖山区、饶河县、宝山区、友谊县、集贤县)
韶关市(南雄市、武江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、始兴县、翁源县、曲江区)
商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、山阳县、柞水县、商南县、洛南县)
蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、怀远县、禹会区)
绥化市(肇东市、北林区、绥棱县、望奎县、庆安县、兰西县、青冈县、明水县、安达市、海伦市)
成都市(龙泉驿区、新津区、邛崃市、蒲江县、武侯区、都江堰市、金堂县、郫都区、简阳市、青白江区、成华区、新都区、彭州市、青羊区、大邑县、锦江区、崇州市、温江区、金牛区、双流区)
巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
东莞市
白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)
苏州市(昆山市、虎丘区、吴江区、常熟市、相城区、张家港市、吴中区、姑苏区、太仓市)
汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、兴义市、晴隆县、安龙县、望谟县、兴仁市、册亨县)
六安市(霍山县、金寨县、霍邱县、舒城县、叶集区、金安区、裕安区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县)
淄博市(博山区、桓台县、周村区、张店区、临淄区、沂源县、高青县、淄川区)
商丘市(睢县、宁陵县、永城市、梁园区、夏邑县、睢阳区、柘城县、虞城县、民权县)
佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区)
贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区)
焦作市(温县、中站区、沁阳市、马村区、山阳区、武陟县、修武县、博爱县、孟州市、解放区)
黄山市(黄山区、黟县、徽州区、歙县、休宁县、祁门县、屯溪区)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、海拉尔区)
温州市(平阳县、乐清市、瓯海区、瑞安市、龙湾区、文成县、鹿城区、龙港市、洞头区、苍南县、永嘉县、泰顺县)
德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市、罗江区、中江县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
宜昌市(夷陵区、伍家岗区、远安县、兴山县、西陵区、宜都市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、猇亭区、枝江市、当阳市、点军区)
淮南市(八公山区、田家庵区、凤台县、寿县、大通区、潘集区、谢家集区)
襄阳市(枣阳市、谷城县、老河口市、宜城市、襄州区、襄城区、樊城区、南漳县、保康县)
平顶山市(叶县、石龙区、湛河区、舞钢市、鲁山县、新华区、卫东区、郏县、汝州市、宝丰县)
金华市(婺城区、武义县、永康市、东阳市、义乌市、兰溪市、金东区、磐安县、浦江县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)
赣州市(崇义县、南康区、大余县、安远县、寻乌县、上犹县、信丰县、会昌县、宁都县、于都县、章贡区、瑞金市、全南县、石城县、兴国县、定南县、龙南市、赣县区)
延安市(子长市、安塞区、黄龙县、富县、延川县、洛川县、延长县、黄陵县、甘泉县、吴起县、宝塔区、志丹县、宜川县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县)
辽阳市(文圣区、太子河区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、宏伟区、灯塔市)
张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)
乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、集宁区、四子王旗)
东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)
鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、浚县、淇滨区)
盐城市(滨海县、盐都区、响水县、射阳县、东台市、亭湖区、大丰区、建湖县、阜宁县)
扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、广陵区、江都区、仪征市)
鞍山市(台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区)
拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、林周县)
朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市、应县)
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嘉兴市(平湖市、秀洲区、嘉善县、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市)
惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)
重庆市(沙坪坝区、云阳县、南川区、武隆区、涪陵区、永川区、合川区、万州区、北碚区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、巫溪县、忠县、梁平区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、江津区、铜梁区、长寿区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、九龙坡区、开州区、石柱土家族自治县、奉节县、綦江区、大渡口区、垫江县、江北区、黔江区、荣昌区、城口县、丰都县、璧山区、渝北区、大足区)
三沙市(西沙区、南沙区)
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：浪头饮食/郝显
近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。
从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。
但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？
对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。
3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。
与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。
骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。
过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。
具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。
乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。
目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。
骑士乳业的隐忧
根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。
期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。
从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。
根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。
骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。
今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。
库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。
和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资/郑权
4月17日晚间，吉峰科技发布定增预案，拟向未来新实控人田刚印控制的安徽澜石定向发行新股募资6.11亿元，用来补充流动资金。
同时，吉峰科技还发布了实控人变更公告，公司现实控人汪辉武拟将实控权转让给田刚印。值得关注是，实控人汪辉武拟转让的拓展公司所持的19.65%的上市公司股份，转让价格8.06元/股，而拓展公司定增入股价格是3.65元/股，实现巨额套利4.28亿元，收益率高达120%。
实控人“低买高卖”巨额套现背后，汪辉武入主吉峰科技的四年间，公司扣非归母净利润常年处在盈亏边缘，2024年由盈转亏。2021-2024年间，吉峰科技多次违规遭罚，包括信披违规、董事长亲属违规交易股票。
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，公司未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增，因为5.66元/股是定价基准日前20个交易日股票交易均价的八折，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股。
吉峰科技连环资本局离不开重要的第三方——湖北尚旌私募基金管理有限公司（代表其管理的私募证券投资基金“盈沣一期”，下称“湖北尚旌”）。如果没有盈沣一期作为股份承接及表决权委托，吉峰科技实控人很难发生变更，未来的新掌门也不能“低价”认购新股。但问题是，湖北尚旌为何要高位接盘上市公司股票？资料显示，湖北尚旌曾利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送。
上市公司由盈转亏背后：实控人汪辉武低价定增高价减持巨额套现
4月17日晚间，吉峰科技发布变更实控人变更公告，公司实控人将由汪辉武变更为田刚印，具体步骤分为三步：第一步，吉峰科技控股股东拓展公司（汪辉武实际控制）将其持有的72，356，792股股份（占公司总股本的14.64%）转让给田刚印安徽澜石；第二步，拓展公司将其持有的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）转让给湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期；第三步，盈沣一期将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
上述事项完成后，上市公司的实际控制人变更为田刚印。不过，本次协议转让尚需通过深圳证券交易所进行合规性审核，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理协议转让相关过户手续。也就是说，吉峰科技的实控人变更还存在变数。
值得一提的是，吉峰科技现实控人汪辉武实际控制的拓展公司，其2023年5月通过低价定增获得吉峰科技定向发行的1.14亿股股份，发行价格3.65元/股、合计耗资斥资4.16亿元。
而拓展公司此次转让0.97亿股上市公司股份，转让对价高达8.06元/股，较入股价格3.65元/股每股浮盈4.41亿元，仅0.97亿股股份就预计套利4.28亿元，汪辉武及其控制的拓展公司无疑赚得“盆满钵满”，收益率超120%。
资料显示，汪辉武于2021年3月正式成为吉峰科技的实控人。在汪辉武执掌上市公司期间，公司扣非归母净利润常年在亏损边缘徘徊，2024年甚至由盈转亏。在发生亏损后，汪辉武计划套现离场。
2021-2024年，吉峰科技分别实现营业收入23.86亿元、27.08亿元、26.5亿元、27.09亿元，分别实现扣非归母净利润0.04亿元、0.08亿元、0.13亿元、-0.21亿元。
吉峰科技近些年还频因违规遭罚。2021年9月，因业绩预告披露不准确、相关事项披露不完整，公司被四川证监局出具警示函。2021年12月，因对关联交易及时履行审议程序和信息披露义务，吉峰科技被深交所出具监管函。2021年12月，因未及时披露关联交易并提交审议，吉峰科技被四川证监局出具警示函。2024年8月，因公司董事长黄蕾父亲黄某六个月内进行“买入——卖出”股票套利违规，黄蕾被采取出具警示函的行政监管措施。
三方套利资本局：曾因利益输送遭罚的私募扮演关键角色
在现实控人汪辉武通过“低价定增+高价转让”的运作实现套利后，吉峰科技未来的实控人田刚印在实控权还没获得审批的情况下，就计划“低价”参与吉峰科技定增。
预案显示，吉峰科技此次定增拟向田刚印控制的安徽澜石定向发行新股108，127，208股，发行价格为5.66元/股，募资6.11亿元，用来补充流动资金。
值得一提的是，5.66元/股的股价是定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，相当于打了“八折”。此外，公司定增方案出台前最后一个交易日的股价为8.06元/股，可见定增发行价格相对较低。
与拓展公司转让给安徽澜石的8.06元/股的股价相比，5.66元/股的价格也是相对偏低。
在还没正式获得吉峰科技实控权的背景下，田刚印就能参与“低价”定增，享受《上市公司证券发行注册管理办法》的福利，与神秘第三方湖北尚旌有关。
上文提到，实控权变更分为三步，其中重要的第二步和第三步都与湖北尚旌控制的盈沣一期有关。首先是盈沣一期以8.06元/股的价格受让拓展公司将其持有的吉峰科技24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%），其次是盈沣一期再“倒手”将其获得的24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
如果盈沣一期在三方交易中不做承接，田刚印很难成为吉峰科技的实控人，因为持股比例仅有14.64%。有了盈沣一期持有上市公司5.01%股权对应的表决权，田刚印及其控制的安徽澜石有最大的控制权。
根据《上市公司证券发行注册管理办法》第五十七条之规定，“上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人”是全部发行对象的，定价基准日可以是关于本次发行股票的董事会决议公告日，也就是定增预案发布时就可以提前锁定发行价5.66元/股。因此，盈沣一期“居功至伟”。
令人纳闷的是，湖北尚旌管理的私募基金盈沣一期为何要替田刚印及其控制的安徽澜石做嫁衣？湖北尚旌又是何方神圣？
天眼查显示，湖北尚旌股东有两个，分别李晓科、陈雷，持股比例分别为99%、1%，李晓科是实控人。
来源：证监局官网
2024年1月，湖北证监局对湖北尚旌、李晓科采取出具警示函的行政监管措施。经查，湖北尚旌利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；此外还将管理的基金产品证券账户出借他人，不按照合同约定履行职责，不及时填报并定期更新所管理私募基金的投资运作情况。
湖北尚旌曾为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送，那么是否会侵害吉峰科技中小股东利益？时间会给出答案。
此外，湖北尚旌还曾因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。
多处信披“打架”
根据吉峰科技发布的《关于控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》及公司签署《附条件生效的股份认购协议》暨控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》（下称《实控人变更公告》）第2页，“拓展公司与湖北尚旌（代表其管理的“盈沣一期”）签署《股份转让协议二》，将其持有的上市公司24，761，443股股份（占上市公司股份总数5.01%）转让给安徽澜石。”
来源：公告
然而根据此公告其他章节及定增预案的信息，拓展公司与湖北尚旌签署的《股份转让协议二》，约定的是拓展公司将其持有的上市公司24，761，443股股份转让给湖北尚旌，而不是安徽澜石。因此吉峰科技的公告出现了低级失误，但这个失误的影响很大，投资者会误以为安徽澜石获得了更多的股份。
来源：公告
无独有偶，吉峰科技还有其他关键信息存在矛盾。定增预案显示，“在本次向特定对象发行股票完成后，上述表决权委托自动解除”。“上述表决权委托”指的是盈沣一期将其获得的吉峰科技 24，761，443股股份（占公司总股本的5.01%）对应的表决权委托给安徽澜石行使。
来源：公告
根据该公告，投资者会以为定增事项结束后，上述表决权委托就自动解除。
来源：公告
但根据《实控人变更公告》，“表决权委托期限自盈沣一期以协议转让方式自拓展公司获得转让股份过户至盈沣一期名下当日起算，至安徽澜石及关联方认购上市公司定向增发的股份登记在其名下之日或上市公司实际控制人变更为田刚印先生已届满24个月孰早”。
根据《实控人变更公告》，表决权委托不一定是在定增事项结束后才解除。有可能吉峰科技定增未获批准，表决权委托也可以在上市公司实际控制人变更为田刚印已届满24个月后解除。
新闻结尾
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