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洛阳市(栾川县、瀍河回族区、孟津区、嵩县、新安县、汝阳县、洛龙区、西工区、宜阳县、涧西区、偃师区、老城区、伊川县、洛宁县)

新余市(分宜县、渝水区)

南京市(建邺区、溧水区、高淳区、栖霞区、江宁区、秦淮区、雨花台区、玄武区、浦口区、六合区、鼓楼区)

十堰市(竹溪县、郧西县、张湾区、竹山县、房县、茅箭区、郧阳区、丹江口市)  莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县)

淄博市(淄川区、临淄区、张店区、沂源县、博山区、桓台县、高青县、周村区)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、三水区、顺德区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)  揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、惠来县、普宁市)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

六安市(霍山县、舒城县、裕安区、金安区、霍邱县、叶集区、金寨县)

金昌市(金川区、永昌县)

湛江市(廉江市、赤坎区、雷州市、遂溪县、吴川市、坡头区、霞山区、麻章区、徐闻县)

乐山市(犍为县、市中区、沐川县、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、五通桥区)

清远市(阳山县、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区)

南平市(光泽县、建瓯市、政和县、松溪县、武夷山市、建阳区、顺昌县、邵武市、延平区、浦城县)

潍坊市(青州市、寒亭区、临朐县、昌乐县、寿光市、高密市、潍城区、昌邑市、坊子区、诸城市、奎文区、安丘市)

定西市(通渭县、安定区、漳县、岷县、陇西县、渭源县、临洮县)

德州市(禹城市、临邑县、乐陵市、德城区、齐河县、宁津县、夏津县、武城县、平原县、庆云县、陵城区)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区、德清县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

成都市(武侯区、新津区、双流区、青白江区、简阳市、新都区、郫都区、龙泉驿区、青羊区、邛崃市、彭州市、锦江区、金牛区、金堂县、大邑县、都江堰市、温江区、蒲江县、崇州市、成华区)

重庆市(黔江区、万州区、铜梁区、开州区、江津区、南岸区、綦江区、奉节县、武隆区、巴南区、石柱土家族自治县、巫山县、荣昌区、江北区、南川区、长寿区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、沙坪坝区、大足区、垫江县、九龙坡区、梁平区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、璧山区、大渡口区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、合川区、忠县、云阳县、潼南区、丰都县、城口县)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、碌曲县、临潭县、夏河县、合作市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

邯郸市(永年区、丛台区、馆陶县、武安市、成安县、曲周县、肥乡区、鸡泽县、涉县、广平县、磁县、临漳县、峰峰矿区、邯山区、大名县、邱县、魏县、复兴区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

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肇庆市(德庆县、鼎湖区、封开县、怀集县、四会市、广宁县、高要区、端州区)

永州市(道县、祁阳市、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区、蓝山县、东安县、双牌县、新田县、宁远县)

南昌市(青云谱区、西湖区、东湖区、青山湖区、进贤县、南昌县、安义县、新建区、红谷滩区)

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、蓬溪县、船山区)  天水市(武山县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县)

伊春市(南岔县、丰林县、金林区、大箐山县、乌翠区、汤旺县、友好区、铁力市、嘉荫县、伊美区)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、高平市、沁水县、城区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、大通区、寿县、凤台县、谢家集区)塔城地区(额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、托里县)

本溪市(平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县)  河源市(源城区、和平县、龙川县、东源县、连平县、紫金县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、象州县、忻城县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、集宁区、商都县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)铁岭市(开原市、银州区、清河区、铁岭县、西丰县、昌图县、调兵山市)

天津市(蓟州区、津南区、南开区、西青区、红桥区、宝坻区、北辰区、河东区、滨海新区、静海区、河西区、和平区、河北区、东丽区、武清区、宁河区)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、秀洲区、南湖区、平湖市、海盐县、海宁市)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、文山市、马关县、丘北县、广南县、砚山县、富宁县)

鸡西市(滴道区、密山市、鸡冠区、梨树区、鸡东县、城子河区、虎林市、麻山区、恒山区)

自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、自流井区)

梅州市(兴宁市、大埔县、蕉岭县、平远县、梅县区、五华县、梅江区、丰顺县)

台州市(天台县、临海市、三门县、椒江区、仙居县、玉环市、黄岩区、路桥区、温岭市)

达州市(开江县、宣汉县、大竹县、通川区、达川区、万源市、渠县)

淮安市(涟水县、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区、盱眙县、淮安区)

梧州市(藤县、万秀区、苍梧县、岑溪市、龙圩区、蒙山县、长洲区)

扬州市(仪征市、江都区、宝应县、高邮市、邗江区、广陵区)

无锡市(宜兴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区、江阴市)

商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、山阳县、丹凤县、商州区、商南县)

昭通市(威信县、大关县、巧家县、绥江县、盐津县、鲁甸县、彝良县、水富市、永善县、镇雄县、昭阳区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。