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新余市(渝水区、分宜县)

十堰市(郧西县、张湾区、茅箭区、竹溪县、郧阳区、竹山县、丹江口市、房县)

沧州市(黄骅市、河间市、肃宁县、海兴县、泊头市、献县、东光县、运河区、盐山县、青县、新华区、吴桥县、任丘市、南皮县、孟村回族自治县、沧县)

黄山市(徽州区、黄山区、休宁县、屯溪区、祁门县、黟县、歙县)  宁德市(柘荣县、寿宁县、霞浦县、福鼎市、古田县、屏南县、福安市、周宁县、蕉城区)

双鸭山市(岭东区、饶河县、四方台区、集贤县、宝清县、友谊县、尖山区、宝山区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、丘北县、广南县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、文山市)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)  七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

塔城地区(裕民县、额敏县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县)

中山市

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、安州区、盐亭县、三台县、江油市、梓潼县、游仙区、涪城区)

来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市)

哈尔滨市(依兰县、南岗区、平房区、方正县、五常市、延寿县、呼兰区、木兰县、双城区、尚志市、道里区、道外区、香坊区、阿城区、巴彦县、通河县、松北区、宾县)

攀枝花市(西区、米易县、仁和区、盐边县、东区)

延边朝鲜族自治州(安图县、敦化市、延吉市、和龙市、龙井市、珲春市、汪清县、图们市)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、讷河市、铁锋区、昂昂溪区、建华区、拜泉县、泰来县、克东县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、龙江县、依安县、龙沙区、克山县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县、格尔木市)

长沙市(望城区、开福区、雨花区、宁乡市、长沙县、岳麓区、天心区、浏阳市、芙蓉区)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

黄冈市(浠水县、黄梅县、英山县、蕲春县、武穴市、团风县、罗田县、麻城市、红安县、黄州区)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县、达日县)

济源市

金昌市(永昌县、金川区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

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石家庄市(深泽县、新华区、辛集市、藁城区、井陉矿区、赵县、晋州市、无极县、鹿泉区、赞皇县、元氏县、行唐县、灵寿县、新乐市、长安区、栾城区、高邑县、正定县、桥西区、裕华区、井陉县、平山县)

赤峰市(巴林左旗、敖汉旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、林西县、元宝山区、克什克腾旗、红山区)

周口市(太康县、淮阳区、项城市、西华县、沈丘县、川汇区、郸城县、鹿邑县、商水县、扶沟县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  儋州市

玉树藏族自治州(治多县、称多县、玉树市、囊谦县、杂多县、曲麻莱县)

淮南市(八公山区、谢家集区、田家庵区、寿县、大通区、潘集区、凤台县)

营口市(大石桥市、站前区、老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)安康市(石泉县、岚皋县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、镇坪县、平利县、宁陕县、白河县、汉阴县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)  清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、英德市、清城区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

泸州市(合江县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区、叙永县、江阳区、泸县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、江州区、天等县、龙州县、大新县、宁明县)通化市(集安市、通化县、梅河口市、辉南县、二道江区、东昌区、柳河县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县、晴隆县、普安县)

杭州市(淳安县、滨江区、萧山区、临安区、桐庐县、拱墅区、余杭区、富阳区、上城区、西湖区、临平区、建德市、钱塘区)

温州市(苍南县、瑞安市、瓯海区、文成县、泰顺县、洞头区、龙港市、鹿城区、龙湾区、乐清市、平阳县、永嘉县)

福州市(福清市、罗源县、鼓楼区、晋安区、长乐区、仓山区、闽清县、连江县、平潭县、闽侯县、马尾区、永泰县、台江区)

江门市(恩平市、鹤山市、开平市、江海区、新会区、台山市、蓬江区)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双桥区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)

广安市(前锋区、广安区、岳池县、邻水县、华蓥市、武胜县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

林芝市(工布江达县、波密县、察隅县、墨脱县、巴宜区、朗县、米林市)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)

邵阳市(大祥区、新宁县、邵阳县、双清区、隆回县、绥宁县、武冈市、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、邵东市、洞口县)

邢台市(广宗县、柏乡县、南宫市、宁晋县、内丘县、沙河市、襄都区、清河县、新河县、威县、南和区、信都区、任泽区、巨鹿县、临西县、临城县、平乡县、隆尧县)

唐山市(丰润区、迁西县、滦南县、古冶区、路南区、迁安市、丰南区、乐亭县、开平区、曹妃甸区、路北区、遵化市、滦州市、玉田县)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、利州区、剑阁县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。