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常德市(武陵区、石门县、鼎城区、临澧县、桃源县、津市市、澧县、汉寿县、安乡县)

江门市(恩平市、新会区、台山市、开平市、蓬江区、江海区、鹤山市)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

无锡市(滨湖区、新吴区、惠山区、锡山区、宜兴市、江阴市、梁溪区)  揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、揭西县、普宁市)

南平市(松溪县、延平区、建瓯市、浦城县、建阳区、光泽县、武夷山市、政和县、顺昌县、邵武市)

绥化市(安达市、绥棱县、望奎县、海伦市、兰西县、青冈县、明水县、肇东市、北林区、庆安县)

榆林市(米脂县、榆阳区、佳县、靖边县、吴堡县、府谷县、绥德县、神木市、子洲县、清涧县、定边县、横山区)

肇庆市(德庆县、封开县、鼎湖区、端州区、四会市、高要区、怀集县、广宁县)  莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区)

梅州市(蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、丰顺县、平远县、梅县区、大埔县)

达州市(达川区、宣汉县、开江县、通川区、渠县、万源市、大竹县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、怀远县、五河县、蚌山区、淮上区)

曲靖市(沾益区、陆良县、会泽县、马龙区、师宗县、罗平县、麒麟区、富源县、宣威市)

齐齐哈尔市(龙江县、克东县、克山县、富裕县、昂昂溪区、铁锋区、甘南县、龙沙区、泰来县、建华区、富拉尔基区、讷河市、碾子山区、依安县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)

平顶山市(卫东区、鲁山县、郏县、新华区、石龙区、舞钢市、宝丰县、叶县、汝州市、湛河区)

昌都市(芒康县、洛隆县、八宿县、左贡县、边坝县、卡若区、丁青县、察雅县、江达县、贡觉县、类乌齐县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、舟曲县、合作市、夏河县、临潭县、卓尼县、玛曲县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、望城区、雨花区、芙蓉区、长沙县、天心区、开福区、宁乡市)

吉安市(吉州区、安福县、峡江县、新干县、遂川县、万安县、吉水县、泰和县、井冈山市、吉安县、永丰县、永新县、青原区)

儋州市

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

铁岭市(西丰县、调兵山市、昌图县、银州区、铁岭县、开原市、清河区)

开封市(通许县、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、杞县、禹王台区、祥符区、龙亭区)

韶关市(乐昌市、新丰县、仁化县、武江区、浈江区、翁源县、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、土默特右旗、九原区、东河区、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区)

邢台市(柏乡县、新河县、威县、巨鹿县、内丘县、广宗县、任泽区、临城县、临西县、襄都区、信都区、隆尧县、南宫市、沙河市、宁晋县、清河县、平乡县、南和区)

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朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、朝阳县、龙城区、双塔区)

安阳市(殷都区、北关区、林州市、安阳县、汤阴县、龙安区、滑县、内黄县、文峰区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市、魏都区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、泸溪县、古丈县、永顺县、花垣县、龙山县、凤凰县)  咸宁市(嘉鱼县、通城县、赤壁市、咸安区、通山县、崇阳县)

内蒙古自治区

湖州市(吴兴区、德清县、长兴县、安吉县、南浔区)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城北区、城东区)临沂市(费县、沂水县、郯城县、沂南县、平邑县、莒南县、蒙阴县、兰陵县、河东区、罗庄区、兰山区、临沭县)

南京市(栖霞区、六合区、雨花台区、溧水区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、玄武区、浦口区、江宁区、高淳区)  白银市(景泰县、靖远县、白银区、会宁县、平川区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、祥云县、大理市、弥渡县、永平县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、天宁区、武进区、金坛区)

龙岩市(漳平市、上杭县、长汀县、永定区、新罗区、武平县、连城县)

宁夏回族自治区

芜湖市(繁昌区、镜湖区、弋江区、湾沚区、南陵县、无为市、鸠江区)

临汾市(古县、蒲县、霍州市、洪洞县、襄汾县、翼城县、曲沃县、吉县、隰县、汾西县、乡宁县、大宁县、尧都区、安泽县、侯马市、浮山县、永和县)

汉中市(汉台区、勉县、南郑区、留坝县、城固县、镇巴县、洋县、宁强县、西乡县、略阳县、佛坪县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、三穗县、天柱县、凯里市、丹寨县、岑巩县、施秉县、镇远县、台江县、榕江县、麻江县、剑河县、锦屏县、雷山县、从江县)

咸阳市(秦都区、武功县、旬邑县、三原县、乾县、泾阳县、兴平市、永寿县、渭城区、礼泉县、彬州市、杨陵区、长武县、淳化县)

宣城市(宁国市、泾县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、旌德县)

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泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区、兴化市)

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滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、阳信县、沾化区、滨城区、邹平市)

孝感市(汉川市、孝南区、应城市、云梦县、大悟县、孝昌县、安陆市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。