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梧州市(万秀区、藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市、龙圩区、苍梧县)

岳阳市(平江县、云溪区、岳阳县、湘阴县、君山区、华容县、岳阳楼区、临湘市、汨罗市)

株洲市(醴陵市、攸县、茶陵县、炎陵县、芦淞区、石峰区、荷塘区、渌口区、天元区)

惠州市(惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县、博罗县)  双鸭山市(集贤县、饶河县、友谊县、岭东区、尖山区、四方台区、宝山区、宝清县)

大连市(中山区、瓦房店市、长海县、西岗区、金州区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、庄河市)

晋中市(左权县、榆社县、灵石县、和顺县、平遥县、昔阳县、太谷区、祁县、介休市、寿阳县、榆次区)

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、宁南县、雷波县、金阳县、盐源县、西昌市、德昌县、会东县、木里藏族自治县、普格县、布拖县、越西县、美姑县、冕宁县、昭觉县、会理市)

雅安市(雨城区、宝兴县、石棉县、荥经县、芦山县、汉源县、名山区、天全县)  开封市(龙亭区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、通许县、杞县、禹王台区、鼓楼区、兰考县)

东营市(垦利区、东营区、利津县、广饶县、河口区)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区、让胡路区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、砚山县、丘北县、文山市、富宁县、马关县、麻栗坡县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、四子王旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县)

和田地区(和田县、洛浦县、墨玉县、于田县、策勒县、民丰县、皮山县、和田市)

许昌市(鄢陵县、建安区、禹州市、襄城县、长葛市、魏都区)

哈尔滨市(木兰县、五常市、方正县、巴彦县、阿城区、道外区、通河县、道里区、平房区、呼兰区、依兰县、宾县、松北区、双城区、延寿县、尚志市、香坊区、南岗区)

南昌市(青云谱区、新建区、西湖区、安义县、进贤县、青山湖区、红谷滩区、东湖区、南昌县)

阳泉市(平定县、郊区、盂县、矿区、城区)

长春市(双阳区、朝阳区、南关区、榆树市、农安县、九台区、二道区、公主岭市、绿园区、德惠市、宽城区)

三沙市(南沙区、西沙区)

赤峰市(巴林右旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、元宝山区、红山区、宁城县、克什克腾旗、林西县)

济南市(商河县、济阳区、天桥区、钢城区、历下区、历城区、槐荫区、平阴县、长清区、莱芜区、章丘区、市中区)

张家口市(张北县、宣化区、阳原县、沽源县、涿鹿县、尚义县、万全区、崇礼区、康保县、怀来县、下花园区、蔚县、怀安县、桥东区、桥西区、赤城县)

丽水市(龙泉市、云和县、庆元县、莲都区、缙云县、松阳县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县)

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枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、薛城区、峄城区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市、新化县)

宣城市(泾县、郎溪县、广德市、宁国市、旌德县、宣州区、绩溪县)

绵阳市(梓潼县、游仙区、安州区、三台县、涪城区、平武县、江油市、盐亭县、北川羌族自治县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

宁波市(北仑区、鄞州区、镇海区、海曙区、奉化区、慈溪市、宁海县、江北区、象山县、余姚市)

温州市(文成县、泰顺县、瓯海区、瑞安市、龙港市、鹿城区、龙湾区、永嘉县、洞头区、平阳县、乐清市、苍南县)

通化市(东昌区、集安市、通化县、梅河口市、辉南县、柳河县、二道江区)铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)  黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、阳新县、西塞山区、黄石港区)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县)

昭通市(镇雄县、绥江县、巧家县、永善县、鲁甸县、水富市、彝良县、威信县、盐津县、昭阳区、大关县)吕梁市(方山县、离石区、岚县、汾阳市、文水县、交口县、交城县、中阳县、石楼县、柳林县、临县、孝义市、兴县)

襄阳市(枣阳市、樊城区、保康县、老河口市、谷城县、南漳县、襄州区、宜城市、襄城区)

兰州市(榆中县、城关区、安宁区、七里河区、红古区、西固区、永登县、皋兰县)

临沂市(兰陵县、蒙阴县、费县、兰山区、莒南县、罗庄区、沂水县、河东区、沂南县、临沭县、平邑县、郯城县)

咸阳市(渭城区、三原县、长武县、泾阳县、彬州市、旬邑县、杨陵区、兴平市、秦都区、武功县、永寿县、淳化县、礼泉县、乾县)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、源城区、连平县、东源县)

石河子市(图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、新星市、双河市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、北屯市)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、乌什县、阿瓦提县、库车市、温宿县、新和县、阿克苏市、柯坪县)

黄冈市(英山县、武穴市、团风县、黄州区、麻城市、黄梅县、蕲春县、红安县、罗田县、浠水县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、启东市、海安市、通州区、如东县)

南宁市(上林县、西乡塘区、宾阳县、武鸣区、青秀区、横州市、良庆区、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、邕宁区)

新疆维吾尔自治区

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗)

南充市(营山县、蓬安县、南部县、高坪区、仪陇县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、西充县)

固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。