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衡水市(桃城区、深州市、武强县、冀州区、安平县、武邑县、景县、枣强县、故城县、饶阳县、阜城县)
朝阳市(建平县、龙城区、双塔区、北票市、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县) 邯郸市(峰峰矿区、大名县、馆陶县、曲周县、成安县、肥乡区、磁县、临漳县、广平县、复兴区、鸡泽县、邱县、丛台区、邯山区、永年区、涉县、魏县、武安市)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
雅安市(宝兴县、荥经县、天全县、芦山县、名山区、汉源县、雨城区、石棉县)
凉山彝族自治州(西昌市、普格县、布拖县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、德昌县、会东县、金阳县、美姑县、盐源县、冕宁县、越西县、宁南县、雷波县、甘洛县、昭觉县)
新余市(分宜县、渝水区) 常德市(汉寿县、石门县、临澧县、津市市、桃源县、安乡县、武陵区、澧县、鼎城区)
盐城市(东台市、大丰区、阜宁县、盐都区、响水县、建湖县、亭湖区、滨海县、射阳县)
达州市(通川区、宣汉县、大竹县、达川区、开江县、渠县、万源市)
临汾市(古县、蒲县、汾西县、乡宁县、曲沃县、吉县、翼城县、隰县、洪洞县、安泽县、霍州市、襄汾县、尧都区、侯马市、永和县、浮山县、大宁县)
海东市(乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)
自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、大安区、富顺县、贡井区)
泉州市(金门县、永春县、泉港区、丰泽区、晋江市、石狮市、南安市、鲤城区、惠安县、安溪县、德化县、洛江区)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)
辽阳市(白塔区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、太子河区、辽阳县)
新乡市(牧野区、延津县、凤泉区、获嘉县、新乡县、卫辉市、封丘县、原阳县、辉县市、卫滨区、红旗区、长垣市)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、保靖县、永顺县、泸溪县、花垣县、吉首市、凤凰县)
佛山市(南海区、高明区、顺德区、禅城区、三水区)
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湛江市(廉江市、吴川市、坡头区、赤坎区、徐闻县、霞山区、麻章区、遂溪县、雷州市)
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柳州市(鱼峰区、融安县、柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区、城中区、柳南区、柳江区、三江侗族自治县)
合肥市(庐江县、庐阳区、长丰县、肥东县、包河区、蜀山区、瑶海区、巢湖市、肥西县)
长春市(九台区、南关区、朝阳区、双阳区、农安县、二道区、榆树市、公主岭市、绿园区、德惠市、宽城区)
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石家庄市(晋州市、新华区、长安区、辛集市、裕华区、行唐县、井陉县、高邑县、赞皇县、正定县、元氏县、井陉矿区、栾城区、赵县、平山县、深泽县、灵寿县、藁城区、新乐市、无极县、鹿泉区、桥西区)
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内蒙古自治区 沧州市(吴桥县、东光县、献县、泊头市、孟村回族自治县、沧县、黄骅市、盐山县、新华区、南皮县、运河区、河间市、青县、任丘市、肃宁县、海兴县)
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黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、黄石港区、下陆区、阳新县)漳州市(东山县、龙海区、漳浦县、诏安县、长泰区、云霄县、华安县、南靖县、芗城区、平和县、龙文区)
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为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。