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莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

吉安市(遂川县、井冈山市、新干县、吉安县、永新县、安福县、吉水县、泰和县、吉州区、青原区、峡江县、万安县、永丰县)

阿里地区(噶尔县、措勤县、改则县、革吉县、札达县、日土县、普兰县)  益阳市(安化县、赫山区、桃江县、沅江市、南县、资阳区)

桂林市(叠彩区、资源县、象山区、雁山区、平乐县、阳朔县、兴安县、灵川县、永福县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、七星区、临桂区、荔浦市、全州县、灌阳县、秀峰区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、玛多县、久治县、玛沁县)

日喀则市(南木林县、亚东县、吉隆县、白朗县、萨迦县、仲巴县、康马县、桑珠孜区、拉孜县、聂拉木县、昂仁县、谢通门县、萨嘎县、岗巴县、仁布县、江孜县、定结县、定日县)

大同市(左云县、天镇县、浑源县、阳高县、新荣区、广灵县、灵丘县、云冈区、平城区、云州区)  西藏自治区

攀枝花市(西区、仁和区、东区、米易县、盐边县)

淄博市(高青县、淄川区、周村区、临淄区、张店区、沂源县、博山区、桓台县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、连山区)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

贵阳市(南明区、观山湖区、清镇市、开阳县、白云区、云岩区、息烽县、乌当区、修文县、花溪区)

内蒙古自治区

来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县)

金华市(东阳市、永康市、武义县、兰溪市、义乌市、金东区、磐安县、浦江县、婺城区)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海盐县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、富宁县、文山市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、荔波县、平塘县、贵定县、都匀市、龙里县、惠水县、独山县、瓮安县、罗甸县、长顺县)

清远市(连州市、清新区、阳山县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、东山区、萝北县、南山区、兴山区、兴安区、工农区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、浚县、鹤山区)

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河源市(东源县、和平县、紫金县、连平县、源城区、龙川县)

焦作市(中站区、马村区、博爱县、解放区、山阳区、修武县、沁阳市、温县、孟州市、武陟县)

台州市(仙居县、椒江区、三门县、玉环市、黄岩区、温岭市、路桥区、临海市、天台县)

长春市(宽城区、二道区、九台区、德惠市、南关区、公主岭市、榆树市、双阳区、绿园区、农安县、朝阳区)  石家庄市(新华区、长安区、平山县、栾城区、无极县、桥西区、井陉县、辛集市、井陉矿区、深泽县、行唐县、鹿泉区、新乐市、赞皇县、藁城区、晋州市、元氏县、赵县、裕华区、正定县、灵寿县、高邑县)

新余市(分宜县、渝水区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、和政县、临夏市、广河县、永靖县、康乐县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、库尔勒市、和硕县、且末县、和静县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县)海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、同德县、贵德县)

漳州市(东山县、平和县、龙文区、漳浦县、南靖县、长泰区、华安县、诏安县、龙海区、芗城区、云霄县)  鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、集美区、海沧区、思明区)

南充市(阆中市、南部县、仪陇县、西充县、蓬安县、营山县、高坪区、嘉陵区、顺庆区)

双鸭山市(宝山区、四方台区、宝清县、集贤县、尖山区、友谊县、岭东区、饶河县)泸州市(合江县、江阳区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区、泸县)

德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市)

济宁市(嘉祥县、邹城市、金乡县、任城区、兖州区、微山县、曲阜市、梁山县、鱼台县、泗水县、汶上县)

菏泽市(郓城县、巨野县、定陶区、曹县、东明县、牡丹区、成武县、鄄城县、单县)

许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、建安区)

南阳市(唐河县、淅川县、南召县、新野县、桐柏县、内乡县、邓州市、方城县、镇平县、宛城区、卧龙区、西峡县、社旗县)

北京市(平谷区、延庆区、丰台区、顺义区、通州区、大兴区、昌平区、门头沟区、房山区、东城区、怀柔区、朝阳区、海淀区、密云区、石景山区、西城区)

金昌市(金川区、永昌县)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、高州市、信宜市)

中山市

哈尔滨市(香坊区、双城区、通河县、木兰县、尚志市、方正县、五常市、呼兰区、道里区、平房区、阿城区、延寿县、宾县、巴彦县、松北区、依兰县、南岗区、道外区)

郑州市(新郑市、管城回族区、新密市、上街区、巩义市、二七区、荥阳市、登封市、金水区、中牟县、中原区、惠济区)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

烟台市(栖霞市、海阳市、福山区、牟平区、龙口市、莱山区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、莱州市、招远市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、普安县、望谟县、安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。