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乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、新市区、达坂城区、水磨沟区)

金昌市(永昌县、金川区)

泸州市(古蔺县、合江县、叙永县、江阳区、纳溪区、泸县、龙马潭区)

日喀则市(康马县、仁布县、白朗县、吉隆县、定结县、亚东县、仲巴县、昂仁县、江孜县、谢通门县、桑珠孜区、岗巴县、萨嘎县、南木林县、拉孜县、聂拉木县、定日县、萨迦县)  牡丹江市(阳明区、林口县、海林市、东安区、爱民区、宁安市、绥芬河市、东宁市、西安区、穆棱市)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

阜阳市(颍泉区、临泉县、太和县、阜南县、颍东区、颍上县、界首市、颍州区)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、和硕县、且末县)  淄博市(临淄区、张店区、沂源县、高青县、淄川区、博山区、桓台县、周村区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、同安区、集美区、思明区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

宜昌市(秭归县、夷陵区、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市、点军区、远安县、伍家岗区、枝江市、西陵区、五峰土家族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

温州市(龙港市、乐清市、苍南县、瓯海区、龙湾区、永嘉县、文成县、平阳县、瑞安市、洞头区、泰顺县、鹿城区)

商洛市(商南县、镇安县、山阳县、丹凤县、柞水县、商州区、洛南县)

阿里地区(札达县、日土县、噶尔县、普兰县、措勤县、革吉县、改则县)

那曲市(嘉黎县、申扎县、聂荣县、比如县、安多县、索县、巴青县、双湖县、班戈县、色尼区、尼玛县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗)

沈阳市(辽中区、皇姑区、大东区、苏家屯区、沈河区、沈北新区、康平县、新民市、浑南区、于洪区、法库县、和平区、铁西区)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、望花区、东洲区)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区、松桃苗族自治县)

宜宾市(屏山县、筠连县、兴文县、南溪区、高县、叙州区、江安县、珙县、翠屏区、长宁县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、凯里市、黄平县、施秉县、锦屏县、从江县、麻江县、黎平县、三穗县、丹寨县、天柱县、台江县、雷山县、岑巩县、剑河县、榕江县)

张掖市(临泽县、民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、句容市)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

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苏州市(吴江区、太仓市、昆山市、姑苏区、虎丘区、张家港市、常熟市、相城区、吴中区)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、郏县、新华区、石龙区、卫东区、湛河区、叶县、汝州市、宝丰县)

商丘市(宁陵县、睢县、夏邑县、柘城县、虞城县、睢阳区、永城市、梁园区、民权县)

鞍山市(立山区、铁西区、千山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、台安县)  衡阳市(蒸湘区、南岳区、祁东县、衡山县、珠晖区、衡东县、耒阳市、常宁市、石鼓区、雁峰区、衡阳县、衡南县)

韶关市(仁化县、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、浈江区、翁源县、新丰县、南雄市)

北京市(门头沟区、怀柔区、平谷区、西城区、昌平区、通州区、东城区、大兴区、延庆区、丰台区、石景山区、朝阳区、顺义区、密云区、海淀区、房山区)

济源市榆林市(吴堡县、佳县、定边县、神木市、米脂县、清涧县、靖边县、子洲县、横山区、绥德县、府谷县、榆阳区)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)  巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区)

赤峰市(翁牛特旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林右旗)

肇庆市(端州区、怀集县、高要区、德庆县、四会市、封开县、广宁县、鼎湖区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县)松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)

邢台市(临西县、宁晋县、任泽区、清河县、新河县、柏乡县、临城县、威县、隆尧县、南宫市、南和区、广宗县、襄都区、平乡县、信都区、内丘县、巨鹿县、沙河市)

赣州市(瑞金市、上犹县、定南县、赣县区、寻乌县、会昌县、崇义县、兴国县、南康区、大余县、安远县、宁都县、石城县、信丰县、章贡区、龙南市、于都县、全南县)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

南充市(蓬安县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、西充县、阆中市、南部县、营山县、高坪区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

绍兴市(柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市、上虞区、诸暨市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

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百色市(凌云县、乐业县、那坡县、田东县、西林县、右江区、田林县、平果市、隆林各族自治县、德保县、田阳区、靖西市)

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果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、贵定县、惠水县、福泉市、长顺县、罗甸县、荔波县、都匀市、平塘县、龙里县、独山县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、大姚县、南华县、双柏县、楚雄市、元谋县、姚安县、永仁县、牟定县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。