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安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)
白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮北区、洮南市)
亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县) 鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
台州市(天台县、路桥区、临海市、温岭市、仙居县、椒江区、三门县、玉环市、黄岩区)
周口市(鹿邑县、西华县、商水县、扶沟县、郸城县、沈丘县、太康县、川汇区、项城市、淮阳区)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区) 镇江市(润州区、扬中市、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区)
张家口市(怀安县、赤城县、蔚县、涿鹿县、康保县、桥东区、宣化区、尚义县、怀来县、万全区、张北县、桥西区、崇礼区、阳原县、沽源县、下花园区)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗)
赤峰市(宁城县、克什克腾旗、红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、林西县、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗)
五指山市(陵水黎族自治县、东方市、定安县、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、临高县、琼海市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)
保定市(博野县、莲池区、曲阳县、雄县、安国市、涿州市、清苑区、涞源县、顺平县、容城县、竞秀区、徐水区、望都县、安新县、满城区、定州市、阜平县、高碑店市、定兴县、唐县、易县、高阳县、蠡县、涞水县)
双鸭山市(友谊县、饶河县、尖山区、四方台区、集贤县、宝清县、岭东区、宝山区)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县、囊谦县、杂多县)
滨州市(惠民县、无棣县、沾化区、滨城区、邹平市、博兴县、阳信县)
杭州市(富阳区、临安区、萧山区、钱塘区、拱墅区、余杭区、滨江区、上城区、临平区、西湖区、桐庐县、淳安县、建德市)
大连市(长海县、普兰店区、庄河市、金州区、瓦房店市、西岗区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、中山区)
东莞市
鸡西市(恒山区、滴道区、虎林市、梨树区、鸡冠区、城子河区、密山市、麻山区、鸡东县)
长春市(九台区、双阳区、朝阳区、南关区、宽城区、榆树市、公主岭市、绿园区、农安县、德惠市、二道区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
宜宾市(南溪区、筠连县、屏山县、珙县、叙州区、江安县、翠屏区、高县、长宁县、兴文县)
池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
南京市(六合区、栖霞区、秦淮区、高淳区、雨花台区、浦口区、江宁区、建邺区、鼓楼区、玄武区、溧水区)
泸州市(叙永县、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、纳溪区)
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广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、邻水县、前锋区)
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抚州市(崇仁县、宜黄县、临川区、南丰县、广昌县、乐安县、资溪县、金溪县、黎川县、东乡区、南城县)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、金沙县、黔西市、赫章县、七星关区、大方县) 铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)
濮阳市(范县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县、濮阳县)
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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市) 朝阳市(北票市、龙城区、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县)
崇左市(大新县、龙州县、天等县、宁明县、扶绥县、江州区、凭祥市)
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宣城市(泾县、绩溪县、宣州区、旌德县、郎溪县、广德市、宁国市)
哈尔滨市(巴彦县、五常市、南岗区、通河县、延寿县、双城区、阿城区、道外区、尚志市、松北区、宾县、木兰县、平房区、方正县、香坊区、呼兰区、道里区、依兰县)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、泸西县、元阳县、绿春县、红河县、建水县、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、石屏县、开远市)
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临汾市(汾西县、霍州市、蒲县、侯马市、吉县、隰县、永和县、安泽县、乡宁县、浮山县、古县、洪洞县、曲沃县、大宁县、尧都区、襄汾县、翼城县)
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辽阳市(弓长岭区、灯塔市、太子河区、白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区)
白山市(江源区、靖宇县、临江市、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县)
从项目的底层资产来看,沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT,2024年分红为44.33亿元,是当之无愧的“现金牛”。其中,除了国金中国铁建高速REIT之外,浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。
园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。
虽然尚未走出亏损,但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示,张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
作为扩容后的创新型产品,6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元,净利润0.8亿元。从经营指标来看,6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%。
从发行日期来看,从去年开始,REITs发行提速,2024年发行的REITs数量最多,达到29只,占比超44%,消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT,银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。
今年以来,REITs市场“高温”持续,二级市场溢价凸显。截至4月17日,中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中,消费类REIT一马当先,华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%,华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。
二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日,汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告,其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%,有效认购倍数达1192倍,自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后,再度创出历史新高。
公募REITs频频“卖爆”,很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示,从长期来看,在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下,公募REITs市场必将逐渐回归理性,打新策略有效性或将边际弱化,但短期来看,打新策略胜率及赔率仍较高,政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。
中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示,公募REITs的股息率一般高于国债收益率,在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围,同时推动公募REITs纳入沪港通,这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。
此外,今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布,也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到,支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。
证监会网站显示,目前有11只REIT已经向证监会递交了材料,等待获批。4月17日,凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT,这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭,总规模约为28亿元人民币。
凯德投资(中国)首席执行官潘子翔表示,随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟,中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能,不仅能优化消费场景,还能促进消费升级,助力扩大内需。
广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示:“以文化旅游为例,之前只有5A级景区才能发行REITs,现在已经拓展到4A级景区,预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现,未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为,从资产分布来看,未来将呈现百花齐放的态势,随着市场不断扩容,公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为,2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟,REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下,预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。