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喀什地区(莎车县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、伽师县、叶城县、巴楚县、喀什市、麦盖提县、泽普县、岳普湖县)

广州市(从化区、增城区、番禺区、白云区、黄埔区、荔湾区、越秀区、花都区、天河区、海珠区、南沙区)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县)

宜宾市(屏山县、筠连县、南溪区、兴文县、长宁县、江安县、翠屏区、珙县、叙州区、高县)  商丘市(民权县、虞城县、梁园区、柘城县、睢县、夏邑县、永城市、宁陵县、睢阳区)

林芝市(察隅县、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、巴宜区、米林市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、兴义市、晴隆县、望谟县、册亨县、兴仁市、普安县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

拉萨市(达孜区、林周县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、墨竹工卡县)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、太子河区、文圣区、白塔区、宏伟区、灯塔市)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、通江县、平昌县)

鹤岗市(东山区、南山区、绥滨县、向阳区、萝北县、兴安区、兴山区、工农区)

黄山市(歙县、徽州区、黄山区、黟县、祁门县、休宁县、屯溪区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区)

营口市(盖州市、西市区、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、新北区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

郴州市(桂东县、桂阳县、北湖区、宜章县、安仁县、苏仙区、临武县、嘉禾县、汝城县、永兴县、资兴市)

广安市(广安区、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县、华蓥市)

江门市(开平市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、鹤山市、江海区)

南京市(玄武区、高淳区、六合区、雨花台区、江宁区、浦口区、鼓楼区、溧水区、建邺区、栖霞区、秦淮区)

苏州市(常熟市、吴中区、吴江区、相城区、张家港市、虎丘区、太仓市、昆山市、姑苏区)

大庆市(龙凤区、肇州县、林甸县、大同区、让胡路区、萨尔图区、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

鸡西市(滴道区、麻山区、梨树区、虎林市、恒山区、鸡东县、鸡冠区、城子河区、密山市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

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湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

渭南市(潼关县、华州区、白水县、大荔县、澄城县、华阴市、韩城市、临渭区、富平县、合阳县、蒲城县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、兴宾区)  淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、清江浦区、金湖县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、威远县、市中区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

宝鸡市(扶风县、陇县、岐山县、千阳县、凤县、渭滨区、金台区、太白县、麟游县、陈仓区、眉县、凤翔区)乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、天山区、头屯河区)

西宁市(城中区、湟中区、城北区、城西区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县)  阜新市(彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、清河门区)

济宁市(曲阜市、汶上县、鱼台县、兖州区、任城区、梁山县、金乡县、微山县、泗水县、嘉祥县、邹城市)

三明市(三元区、将乐县、清流县、沙县区、永安市、明溪县、建宁县、大田县、宁化县、尤溪县、泰宁县)

塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市)攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

桂林市(兴安县、临桂区、灌阳县、阳朔县、雁山区、叠彩区、龙胜各族自治县、象山区、资源县、永福县、荔浦市、秀峰区、全州县、平乐县、七星区、恭城瑶族自治县、灵川县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区)

梧州市(苍梧县、万秀区、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、龙圩区)

安康市(石泉县、紫阳县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、汉滨区、宁陕县、汉阴县、白河县、平利县)

包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、青山区、昆都仑区、东河区、石拐区、九原区)

德州市(平原县、武城县、夏津县、宁津县、齐河县、禹城市、陵城区、临邑县、乐陵市、庆云县、德城区)

龙岩市(连城县、永定区、长汀县、新罗区、上杭县、武平县、漳平市)

牡丹江市(穆棱市、东宁市、绥芬河市、阳明区、宁安市、海林市、爱民区、林口县、西安区、东安区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

河源市(源城区、连平县、龙川县、紫金县、和平县、东源县)

曲靖市(富源县、沾益区、罗平县、麒麟区、宣威市、陆良县、马龙区、师宗县、会泽县)

郑州市(新郑市、上街区、管城回族区、中牟县、二七区、新密市、惠济区、荥阳市、中原区、登封市、金水区、巩义市)

安庆市(桐城市、岳西县、潜山市、怀宁县、太湖县、望江县、迎江区、大观区、宜秀区、宿松县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

日喀则市(聂拉木县、岗巴县、南木林县、定日县、吉隆县、江孜县、桑珠孜区、白朗县、谢通门县、亚东县、仲巴县、康马县、萨嘎县、拉孜县、萨迦县、定结县、昂仁县、仁布县)

专题：聚焦美股2025年第一季度财报

　　工业和汽车零部件需求改善之后，作为最大的模拟半导体制造商，德州仪器对当前财季的展望优于市场预期。

　　该公司周三在声明中表示，第二财季收入将在41.7亿-45.3亿美元。这轻松超过了华尔街41.2亿美元的平均预期，推动其股价盘后上涨6%。

　　作为科技行业首批发布的财报之一，其对整个芯片产业而言是个积极的信号。德州仪器在半导体行业产品线最广，客户群最大，因此其财报成为衡量信心的风向标，用于判断从工厂设备到家庭电子产品在内的各类产品的需求。

　　“除了个人电子产品的季节性下降之外，我们所有的市场均实现了环比增长，”首席执行官HavivIlan在声明中称。

　　自特朗普政府宣布新关税以来，投资者一直热切等候企业公布指引。预计新关税将影响大量电子产品。

　　对美国与其合作伙伴和竞争对手之间贸易战升级的担忧冲击德州仪器及其他同类公司的股票表现。截至周三收盘，该股今年以来下跌19%。

　　该公司表示，第二财季每股收益将为1.21-1.47美元，而市场预估为每股1.21美元。

　　第一财季收入增长11%，至40.7亿美元，每股收益1.28美元。市场平均预估为收入39.1亿美元，每股收益1.07美元。

　　转自：北京商报

　　2010年4月22日爱奇艺正式上线，2025年4月23日爱奇艺宣布聚焦“短、精、多、新”策略，入场微剧并提供更多时长更短、更具创意的精品内容，同时正式推出“跳看”功能和“桃豆”个人智能助手。15年间，长视频从群雄混战走到两强争霸，当下又遭遇新对手，平台靠盈利证明了曾被质疑的商业模式，但用户争夺战从未停止，且对手不限于同类平台。2025年对影视行业而言是关键的一年，长剧微剧赛道都要覆盖，智能工具得用起来才行，变现则永远是热门话题，对于网络视频平台而言，现在还不是终点。

　　“短”是唯一关键词

　　“虽然现在这个作品形态（微剧）在某些方面看着不高级，但事物都是变化的，将来会高级起来的。”4月23日，爱奇艺创始人兼CEO龚宇，再一次在演讲的第一部分就提到微剧。2024年9月他在爱奇艺iJOY秋季悦享会上官宣“短剧场”和“微剧场”时，也开门见山且强调了内容质量。

　　回到4月23日，龚宇提到的微剧是指竖屏、每集1—3分钟、40—120集的内容。“这个品类不是电视、电影技术诞生的作品形态，而是移动互联网、移动端，加上背后的人工智能技术，共同影响诞生的一种颠覆性的作品形态。不但爱奇艺要进入这个领域，我也希望更多制作公司和平台一起加入这个赛道。”他说。

　　“长短内容之争不是新鲜事，从长是长、短是短，到平台兼顾长短内容，是市场和用户推动的，不做可以，但会流失部分用户或者说丢失部分用户时间。”比达分析师李锦清向北京商报记者表示。

　　爱奇艺首席内容官王晓晖则直接说，“‘短’是内容领域2025年唯一一个关键词，即微短剧时长短、长剧集数短、电影占用时间短”。

　　这一策略基于一个数据，根据加州大学信息学教授GloriaMark的研究，用户在单一屏幕的平均注意力时长是47秒。在内容极大丰富的时代，用户的注意力变化越来越快，时间越来越短。

　　这无疑让用户注意力之争更加激烈，爱奇艺的策略是：减少集数和时长，增加项目数和总预算。在业内人士看来，“短剧大剧计划”就是爱奇艺内容变革的信号和特点。所谓短剧大剧计划，简单来说，就是将已有的长内容以短剧的形式再做一遍，《灵魂摆渡》《唐朝诡事录》等爆款IP均将推出短剧作品。

　　不过有一点需要注意，“做微剧是爱奇艺的增量业务，不是转型”，龚宇强调。

　　找商业化新路

　　“长视频平台和短视频平台，本质上是在对娱乐时间的争夺。在前期付费培育、移动终端及网络升级等基础上，用户已形成稳定的移动端长视频付费习惯。现在出现了短剧、听书等新业态的冲击。所以，能否给到资本市场信心，以及能否持续给到用户持续刺激，是爱奇艺最大的挑战。”瑞达恒研究院经理王清霖告诉北京商报记者。

　　不论是内容还是应用，最后都会沉淀在营收，变现通路做不好，优质内容的输出将不可持续。

　　2024年爱奇艺全年营收292.3亿元，非美国通用会计准则运营利润23.6亿元，2023—2024年，爱奇艺连续两年实现盈利。从分业务看，2024年爱奇艺会员服务营收177.6亿元，在线广告服务营收57.1亿元，全年内容发行营收28.5亿元，其他营收29亿元。

　　由于另一家长视频平台腾讯视频并未独立上市，目前无法直接对比两家长视频平台的营收和变现能力。

　　根据腾讯最新财报，截至2024年12月31日，腾讯视频付费会员数1.13亿。不过爱奇艺并未公布同样时间维度下的付费会员数。

　　“长视频网站的主要变现方式是会员，爱奇艺连续两年会员营收超过60%。”龚宇多次强调，他给当天上线的爱奇艺电商也留了大篇幅讲解时间。

　　在他看来，“爱奇艺电商是内容电商，不是货架电商，所以用户打开爱奇艺现在一时找不到入口，但是搜索爱奇艺电商时有一个直播页面和视频带货的页面会出现。现在是试运营状态。希望今年能奠定好基础，明年有更高更快的发展”。

　　一些新的尝试也在进行，比如养成大IP、布局线下乐园、大力开拓海外市场，“眼前还有很多困难和挑战，但未来是充满期盼的”，龚宇说。

　　科技抢风头

　　爱奇艺在科技方面的新尝试同样显眼。4月23日，2025爱奇艺世界·大会现场，爱奇艺“桃豆”个人智能助手、智能制作工具等都被搬到现场供参会者体验。

　　演讲嘉宾次序上也有小玄机。之前被安排第一发言的王晓晖当天第三个出场，位列龚宇和基础架构与智能分发事业群总裁刘文峰之后，“明年再发展，我就不上台了”，王晓晖开了个玩笑。

　　自曝紧张的刘文峰则花了很多时间介绍爱奇艺“跳看”功能和影视IP元宇宙生态“桃豆世界”上新的个人智能助手“桃豆”。

　　北京商报记者登录爱奇艺发现，目前最新版爱奇艺已支持跳看功能，在屏幕上往上滑动，会跳到下一个剧情精彩点。

　　“桃豆”可以为用户提供个性化的智能交互服务，涵盖搜片、荐片、客服问答、畅聊内容等。据北京商报记者体验，升级至最新版爱奇艺App即可在首页底部中央处看到“桃豆”入口，目前该功能显示“测试版”。据刘文峰介绍，2024年爱奇艺“桃豆世界”推出以来，已有近千名IP角色与用户进行了超亿轮次的对话交流。

　　北京商报记者魏蔚/文并摄

　　近日，全球首个人形机器人半程马拉松赛热闹非凡，引发全民热议。

　　而在此之前，宇树机器人春晚扭秧歌的表演已让大家耳目一新；特斯拉对未来几年人形机器人的量产数量指引使市场兴奋不已；今年的《政府工作报告》首次提及智能机器人和具身智能；国内外各大互联网企业、整车厂商纷纷下场布局人形机器人领域；很多国家也开始把机器人作为国家战略重点支持。

　　这一系列信号意味着，人形机器人产业化的“马拉松”可能才刚刚开始。

　　对于这个从0到1发展的行业，长城久鑫基金经理余欢预计，今年可能是人形机器人量产元年，将有望看到一定数量机器人在工厂落地，开始新的“进化”训练之旅，为未来进一步放量做准备。

　　谁抢占了投资先机？

　　在投资领域，人形机器人亦激起层层涟漪。最新披露的公募基金一季报显示，“机器人”已经成为基金季报的高频热词，多只机器人概念股在一季度获基金增持，且为投资组合贡献收益。

　　由余欢管理的长城久鑫（A类：000649、C类：017461）便是积极“掘金”人形机器人赛道的基金之一。基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城久鑫精准布局机器人板块，A类份额近6个月收益率高达37.16%，同期业绩比较基准收益率告负为-0.43%。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

　　与同类产品相比，长城久鑫也展现出较强的竞争优势。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，长城久鑫A在同类灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）中，近1年业绩排名位居前5%（13/422）。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　余欢是清华通信专业博士出身，一直对科技前沿发展有着极大兴趣。近年来，他持续关注人形机器人发展，以专业视角剖析行业动态，成功挖掘出众多极具潜力的优质投资标的。“对于人形机器人这类渗透率有极大提升空间的高速成长性赛道，我倾向于用更长期视角紧密跟踪行业及相关企业进展，以长期成长股策略对待相关受益标的。”

　　围观长城久鑫最新持仓，也体现出他对人形机器人行情的前瞻布局。基金一季报显示，报告期内，该基金重点关注机器人板块，聚焦机器人行业上游的核心零部件企业、关节模组及整机的集成商，分布在汽车、机械设备、电力设备、电子等多个行业。（来源：基金定期报告，截至2025.3.31，以上数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议；基金有风险，投资须谨慎。）

　　行而不辍，人形机器人未来可期

　　在人形机器人频频吸睛的同时，这一产业未来的投资前景也引人思考：人形机器人智力水平如何？能否替代人力并产生经济效应？成本可降低多少？何时才能真正走进家庭？

　　实际上，人形机器人主要由“大脑”“小脑”和“本体”三部分协同支配。以让人形机器人接一杯水为例——要拆解指令、识别环境、规划路径，就要求“大脑”具备多层级决策能力；要完成走、拿、倒、递等具体动作，则需“小脑”精准控制。

　　余欢认为，伴随AI技术的持续突破，人形机器人“大脑”智力有望得到持续提升，实现拟人化的感知、学习以及决策能力。但进化之路可能不会一帆风顺，要想让机器人更加智能，更加“像人”，从“伪需求”变成“真痛点真需求”，仍有较多问题需要解决，大脑、小脑、身体、关节等均有待进一步完善，当然这些挑战也给想要涉足该领域的企业提供了发展机遇。

　　近年来，机器人技术逐渐渗透到各行各业，尤其是制造业。国际机器人联合会（IFR）一项研究发现，采用机器人技术的公司平均生产率提高20%，运营成本大幅降低。

　　更长远来看，余欢认为，除了在工业场景率先落地外，随着技术进步和成本下降，人形机器人将有望在教育、康养等终端消费场景逐步落地，如陪伴机器人、教育机器人等。有机构预计2024年至2028年，教育机器人行业市场规模将由8.11亿美元增长至16.83亿美元，期间年复合增长率20.02%。（数据来源：头豹研究院）

　　机器人自身“惊喜”不断，相关行业环境也持续迎来利好。近期，工业和信息化部规划司、国家人工智能基金筹备组透露国家人工智能基金最新进展，总规模达600.6亿元人民币，存续期长达13年，由国家大基金三期全额出资，聚焦人工智能全产业链投资机遇。

　　“道阻且长，行则将至；行而不辍，未来可期。”余欢以此表达对人形机器人发展前景的信心。他认为，当前人形机器人行业正处萌芽期，随着政策支持力度加大，产业联盟和基金纷纷成立，融资数量大幅增长，产业有望形成“资金—技术—产品”闭环。

　　在长城久鑫后续的投资运作中，他也将在机器人产业中积极挖掘卡位好、壁垒高、价值量大的优质上市公司，力争分享行业高速发展带来的企业价值增值。

　　注：重点关注方向仅为产品截至最新季报披露时的关注方向，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。

　　基金详细业绩注释：长城久鑫灵活配置混合型证券投资基金A类转型成立于2018年6月22日，自转型以来基金经理为赵波（2018.6.22-2021.6.4）、余欢（2021.6.4至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为77.11%/16.51%、-1.08%/-0.03%、-24.76%/-10.78%、-14.15%/-4.27%、-2.57%/12.41%。C类成立于2022年11月30日，余欢自基金成立任职，成立以来业绩如下：2022.11.30-2022.12.31、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅为0.27%/0.57%、-14.69%/-4.27%、-3.15%/12.41%。数据来自基金定期报告，截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本基金经管理人评估风险等级R3-中风险，适合偏好C3-稳健型及以上客户，具体风险等级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。