兄妹失乐园_一段无法忘怀的爱情旅程

更新时间：2025-04-24 00:10:32　浏览次数： 195

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吉林市(永吉县、龙潭区、磐石市、桦甸市、丰满区、昌邑区、舒兰市、蛟河市、船营区)

衡阳市(祁东县、雁峰区、蒸湘区、常宁市、珠晖区、衡东县、衡山县、石鼓区、衡南县、衡阳县、耒阳市、南岳区)

台州市(三门县、仙居县、黄岩区、椒江区、临海市、温岭市、路桥区、玉环市、天台县)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、双柏县、楚雄市、禄丰市、牟定县、元谋县、大姚县、永仁县、南华县) 厦门市(同安区、海沧区、翔安区、思明区、集美区、湖里区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、巩留县、奎屯市、伊宁市)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区) 金华市(兰溪市、磐安县、浦江县、婺城区、武义县、东阳市、金东区、义乌市、永康市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

和田地区(和田市、于田县、洛浦县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、皮山县)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、南浔区、吴兴区)

平顶山市(卫东区、湛河区、叶县、石龙区、郏县、宝丰县、鲁山县、新华区、汝州市、舞钢市)

忻州市(静乐县、保德县、五台县、原平市、偏关县、定襄县、宁武县、繁峙县、神池县、忻府区、河曲县、代县、五寨县、岢岚县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

宁波市(慈溪市、江北区、余姚市、奉化区、镇海区、鄞州区、海曙区、北仑区、象山县、宁海县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区、承德县、平泉市、双桥区)

新疆维吾尔自治区

随州市(广水市、随县、曾都区)

长治市(沁源县、黎城县、武乡县、上党区、襄垣县、沁县、平顺县、壶关县、潞城区、屯留区、长子县、潞州区)

柳州市(柳城县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、融安县、柳江区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区)

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、港南区、平南县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县、云县、凤庆县)

丽水市(云和县、莲都区、庆元县、青田县、龙泉市、遂昌县、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、久治县、班玛县、达日县)

阜阳市(颍上县、阜南县、界首市、颍泉区、颍东区、太和县、颍州区、临泉县)

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绥化市(绥棱县、明水县、青冈县、肇东市、北林区、兰西县、海伦市、庆安县、望奎县、安达市)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

盐城市(亭湖区、盐都区、射阳县、滨海县、东台市、阜宁县、建湖县、大丰区、响水县)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区) 大理白族自治州(洱源县、剑川县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、云龙县、鹤庆县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、平川区、景泰县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、麻栗坡县、西畴县、广南县)

宣城市(广德市、宣州区、旌德县、泾县、绩溪县、宁国市、郎溪县) 自贡市(大安区、富顺县、自流井区、荣县、贡井区、沿滩区)

庆阳市(华池县、正宁县、庆城县、环县、宁县、西峰区、镇原县、合水县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区)

信阳市(商城县、新县、浉河区、息县、平桥区、罗山县、固始县、潢川县、淮滨县、光山县)阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

新余市(渝水区、分宜县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、七星关区、织金县、金沙县、赫章县、黔西市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

内蒙古自治区

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

定西市(通渭县、漳县、渭源县、安定区、陇西县、临洮县、岷县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、临潭县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、迭部县、夏河县)

贵阳市(花溪区、开阳县、南明区、观山湖区、白云区、乌当区、修文县、清镇市、息烽县、云岩区)

赤峰市(松山区、巴林右旗、敖汉旗、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、红山区、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、宁城县)

马鞍山市(雨山区、和县、博望区、花山区、含山县、当涂县)

荆州市(石首市、荆州区、洪湖市、松滋市、公安县、沙市区、江陵县、监利市)

漳州市(东山县、诏安县、南靖县、云霄县、龙海区、芗城区、平和县、龙文区、漳浦县、华安县、长泰区)

咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县、赤壁市)

玉林市(兴业县、福绵区、北流市、玉州区、容县、陆川县、博白县)

鞍山市(铁西区、立山区、岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁东区、海城市)

　　证券时报记者吴琦

　　2025年基金一季报进入披露高峰期。基金经理的调仓换股路径逐渐浮出水面。截至4月20日，招商基金、鹏华基金、银华基金等42家基金公司旗下近千只基金已率先披露2025年基金一季报。一季度，AI领域等新兴行业产品热度持久，对经济活跃度有所提振，中国资产整体表现活跃，基金经理大幅提升持仓“含科量”。

　　Wind数据显示，平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、万家行业优选、中欧智能制造等一批绩优基金的一季报密集亮相，上述基金在今年一季度均取得25%以上正收益。

　　无一例外，上述业绩优异的基金均重仓了科技股。人工智能、人形机器人、半导体等科技股扎堆的主题板块获基金密集持有。

　　平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫等主要配置了人形机器人方向。平安先进制造主题基金经理张荫先表示，一季度主要配置维持在人形机器人方向，相信人形机器人持续周期会更长，赛道容量也更为庞大，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。

　　中欧智能制造、金信精选成长等配置了半导体方向。金信精选成长基金经理孔学兵在一季报中表示，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域可能蕴含较多的战略性机遇，值得布局守候。

　　重仓股囊括人工智能、人形机器人和半导体概念股的万家行业优选基金一季度取得26.88%正收益，一季度末重仓持有深信服、瑞芯微、寒武纪、绿的谐波、圣邦股份等公司，并新进了格科微。

　　绩优基金因业绩表现较好获得资金青睐。平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、中欧智能制造等在一季度均获投资者不同程度净申购。

　　值得注意的是，今年一季度市场表现结构分化，部分科技赛道成交量拥挤。中欧智能制造基金经理邵洁指出，经过去年四季度和今年一季度的涨幅后，TMT行业整体市净率估值已达历史中位数水平，后续需观测推理落地的速度和力度，若推理应用或训练大模型的进展不达预期，科技股或将随之波动。

　　展望二季度，基金经理依旧看好科技板块。银华基金港股科技30ETF基金经理李宜璇认为，经济周期的回落与经济的新旧更替正同步发生，在此进程中，新的产业链条正逐步取代旧产业，成为国民经济主体支柱。

　　本版导读

基金一季报密集亮相基金经理提升“含科量”2025-04-21应对关税冲击波外贸企业借力AI稳订单拓市场2025-04-21中国电商在美包揽下载前三的背后逻辑2025-04-21

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蒙娜丽莎（002918.SZ）已经连续三年业绩下滑。继2021年净利润下滑44%、2022年下滑221%之后，2024年蒙娜丽莎营收46.31亿元，同比下滑22%；归属净利润1.25亿元，同比下滑53%。

房地产行业下行继续、陶瓷产业价格战内卷持续升级，蒙娜丽莎正和行业一起面临前所未有的严峻挑战。

产能过剩

主要用于建筑物装修的陶瓷作为房地产下游，市场需求深受房地产周期影响。根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2024年，全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18%。

产能利用率方面，全国陶瓷砖年产能122亿平方米，实际产量在60亿平方米左右，产能利用率不足50%，属于“严重过剩”级别。各生产线出现频繁开停局面，生产周期缩短，部分产区甚至出现年初开窑晚，年末停窑早的现象。

随着需求下滑，陶瓷市场竞争进一步加剧。根据广东陶瓷协会公布的数据，2024年前11个月全国陶瓷砖产量75.2亿㎡，同比下降2.8%；全国卫生陶瓷产量1.39亿件，同比下降1.2%。产量下滑，价格战则进入白热化阶段。前11个月，全国建筑卫生陶瓷企业经营的主要业务收入2871亿元，同比下降12.8%；利润总额138.2亿元，同比下降26.2%。

应收款项抵房的暗雷

2017年12月在深交所上市的蒙娜丽莎是从集体所有制企业转制而来，后经股改整体变更为股份有限公司。公司主要从事建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”、“QD”、“美尔奇”三个品牌，主要产品可分为陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，销售渠道以国内市场为主，国际市场为辅。

蒙娜丽莎目前有四个生产基地，主要分布在广东佛山、广东清远、广西藤县、江西高安。公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，是陶瓷大板、岩板的开拓者，属行业头部品牌。不过，由于陶瓷行业门槛不高，公司2024年产量约为1.1亿平方米，市占率较低。

雪上加霜的是，上游危机已经波及下游，蒙娜丽莎也陷入信用危机。受房地产客户（主要为恒大、融创等）债务违约影响，公司2022年计提信用减值损失5.69亿元，其中主要为坏账准备。

需要注意的是，蒙娜丽莎手中还有应收款项抵房的“暗雷”。截至2024年8月12日，公司与房地产公司签订以房抵债协议金额为13.25亿元。此外，公司还有8.92亿元应收账款未收回。2024年公司仅计提坏账损失1.18亿元，未来不排除还有进一步减值的风险。

为了要回工程款，蒙娜丽莎甚至和客户对簿公堂。截至2月28日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，蒙娜丽莎及子公司新增累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为3.79亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.97%。其中主要为公司作为原告涉及的诉讼、仲裁，合计金额为3.71亿元，主要系公司的应收款项回收。

蒙娜丽莎此前表示开始减少部分经营风险较大的房地产客户的销售规模，同时放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单。然而线下经销商方面，公司直言2024年经销商开拓情况和专卖店新增情况不如往年，经销网络开拓难度非常大，经销客户新建专卖店投入比较谨慎，也反映了大家对未来信心问题。

通过净利润率也可以看出蒙娜丽莎的业务陷入困境。2024年公司净利润率为2.7%，创出上市以来新低（不包括2022年因上游债务违约导致的亏损）；毛利率为27.32%，创出上市以来第二低。

缺钱的恶性循环

工程核心业务缩减、线下消费端拓展不顺、债务难以收回，蒙娜丽莎自身也陷入了债务泥潭中。截至2024年底公司披露的资产负债率达52.59%，流动比率和速动比率分别为1.23和0.87，负债压力较大。

截至2024年末，蒙娜丽莎有息负债高达19.06亿元，占公司归母净资产的57%。其中一年内到期的非流动负债为4.51亿元，短期借款2.79亿元，长期借款8.59亿元，应付债券3.17亿元。

此外，蒙娜丽莎还有对外担保的隐形债务。截至2024年底，公司及控股子公司对外实际担保余额为3.67亿元，占公司2023年度经审计净资产的10.61%，均为公司对子公司提供的担保。

更令人担心的是，蒙娜丽莎现金流问题还在加剧。截至2024年底，公司应收账款周转率为6.14，创出历史第二低。应收账款周转率低加剧了坏账风险，再叠加行业产能过剩危机，使得蒙娜丽莎陷入了缺钱—难卖货—更缺钱的恶性循环中。

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