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开封市(祥符区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、通许县、尉氏县、兰考县、龙亭区、杞县)

通化市(通化县、集安市、辉南县、梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区)

昌都市(类乌齐县、察雅县、卡若区、边坝县、贡觉县、八宿县、洛隆县、左贡县、丁青县、江达县、芒康县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)  青岛市(崂山区、即墨区、李沧区、莱西市、市北区、市南区、胶州市、黄岛区、平度市、城阳区)

香港特别行政区

商洛市(商州区、山阳县、镇安县、柞水县、商南县、丹凤县、洛南县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、龙港区、绥中县、连山区、建昌县)

自贡市(贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区、荣县、大安区)  菏泽市(东明县、曹县、牡丹区、鄄城县、郓城县、定陶区、成武县、巨野县、单县)

南平市(松溪县、政和县、武夷山市、建阳区、顺昌县、延平区、光泽县、邵武市、建瓯市、浦城县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

朔州市(山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县、应县、平鲁区)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)

廊坊市(永清县、香河县、大城县、文安县、固安县、三河市、安次区、大厂回族自治县、霸州市、广阳区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、广河县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

绵阳市(三台县、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、平武县、江油市、安州区)

遵义市(桐梓县、绥阳县、正安县、赤水市、习水县、凤冈县、汇川区、仁怀市、播州区、余庆县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县)

晋城市(高平市、阳城县、城区、泽州县、沁水县、陵川县)

天津市(滨海新区、东丽区、红桥区、宁河区、南开区、西青区、河西区、和平区、北辰区、蓟州区、河北区、宝坻区、武清区、津南区、静海区、河东区)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区)

太原市(万柏林区、尖草坪区、清徐县、小店区、娄烦县、杏花岭区、晋源区、阳曲县、古交市、迎泽区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、奎屯市、昭苏县、霍城县、特克斯县、新源县)

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桂林市(叠彩区、资源县、龙胜各族自治县、秀峰区、永福县、灌阳县、荔浦市、阳朔县、平乐县、恭城瑶族自治县、临桂区、全州县、雁山区、七星区、兴安县、象山区、灵川县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、孙吴县)

台州市(玉环市、三门县、温岭市、临海市、路桥区、天台县、椒江区、黄岩区、仙居县)  鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、玉树市、囊谦县、杂多县、治多县)

赤峰市(喀喇沁旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、松山区、林西县、宁城县、巴林右旗、元宝山区、敖汉旗)

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、清水河县、武川县、回民区、新城区、玉泉区、托克托县、土默特左旗)咸阳市(泾阳县、长武县、秦都区、三原县、兴平市、旬邑县、礼泉县、乾县、彬州市、永寿县、渭城区、淳化县、杨陵区、武功县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)  黄冈市(黄州区、武穴市、罗田县、红安县、黄梅县、英山县、团风县、麻城市、蕲春县、浠水县)

深圳市(南山区、坪山区、龙岗区、龙华区、福田区、宝安区、盐田区、光明区、罗湖区)

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、调兵山市、开原市、昌图县、铁岭县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、头屯河区、沙依巴克区)聊城市(东阿县、临清市、阳谷县、茌平区、冠县、东昌府区、高唐县、莘县)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

吕梁市(兴县、交口县、交城县、汾阳市、石楼县、岚县、离石区、柳林县、文水县、中阳县、孝义市、临县、方山县)

拉萨市(达孜区、林周县、尼木县、城关区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

柳州市(融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳江区、城中区、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区)

连云港市(灌南县、连云区、东海县、海州区、灌云县、赣榆区)

永州市(宁远县、东安县、零陵区、双牌县、冷水滩区、新田县、江永县、江华瑶族自治县、道县、蓝山县、祁阳市)

凉山彝族自治州(昭觉县、会东县、德昌县、金阳县、普格县、越西县、西昌市、盐源县、会理市、喜德县、雷波县、布拖县、宁南县、木里藏族自治县、冕宁县、甘洛县、美姑县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

北京市(大兴区、海淀区、通州区、东城区、门头沟区、丰台区、昌平区、密云区、房山区、顺义区、怀柔区、平谷区、石景山区、朝阳区、西城区、延庆区)

泰安市(肥城市、泰山区、东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、禄丰市、元谋县、楚雄市、南华县、牟定县、大姚县、永仁县、姚安县)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

　　波动或许不是敌人，而是机会，尤其对于AI而言。

　　在这一轮由AI掀起的科技浪潮中，我们看到越来越多行业和企业在AI的加速渗透下悄然蜕变，逐渐编织出一张纵横交错的“AI+”网络，为社会经济发展注入澎湃活力。

　　站在投资的视角上，我们也看到AI叙事正逐渐兑现，其引发的中国科技资产价值重估才刚刚拉开序幕。“AI是目前科技领域最大的产业共识，有望成为全年市场聚焦的方向，但其中可能会有不同的细分和轮动机会。”长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示。

　　当前的关税扰动插曲，或许恰好为想布局AI又“恐高”的投资者提供了一个“倒车接人”的良机。

　　AI或迎来逢低介入好时机

　　1、估值明显下降，投资性价比提升

　　年初以来，AI主题大幅上涨，万得人工智能指数PE（TTM）一度达到110多倍。但在这一轮关税冲击引起的全球权益资产普跌中，AI板块的交易拥挤度也得到一定缓解，整体估值明显下降。截至4月14日，万得人工智能指数PE（TTM）已下降至72倍左右，处于2023年以来40%以下的较低分位水平，投资性价比有所提升。（数据来源：WIND，指数过往表现不代表其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）

　　2、企业经营改善，行业盈利拐点将至

　　随着AI技术的赋能显效，相关企业经营情况迎来改善，AI领域的投资价值也从讲故事阶段逐步步入业绩兑现期。以与AI紧密相关的电子行业为例，其2024年三季度营业收入、归母净利润同比增速达17.36%、38.00%，在31个申万一级行业中排名第1和第4。此外，截至4月14日，在已披露一季度业绩预告的电子行业公司中，有28家实现预增、继盈、扭亏或略增。（数据来源：WIND）

　　而往后看，我国多家科技类企业已明确加大云和AI的基础设施投入，国内人工智能资本开支周期或将开启，行业盈利拐点或就在不远的未来。有机构预测，如果参照海外业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放。（来源：财信证券《AI产业迈入成长期，坚定中国AI产业发展信心》2025.4.9）

　　3、尚处发展早期，未来发展空间大

　　从DeepSeek到人形机器人，AI领域已有诸多亮眼成果，但产业发展仍处于早期，仍蕴藏着较大的发展潜力和空间。以AI端侧应用发展为例，尤国梁认为，具备AI功能的各类消费电子产品，包括AIPC、AI手机、AI眼镜等，随着AI能力提升，这类产品的功能也会逐渐完善，市场需求有望增加。此外，智能驾驶、人形机器人也是AI终端应用的一部分，人工智能技术的加持下有望实现快速发展。

　　未来10年，我国人工智能产业有望呈现出显著的增长趋势，并在全球市场中占据重要地位。2025-2035年期间，我国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元，复合年增长率为15.6%，且预计到2030年，中国人工智能产业规模或突破1万亿元。（数据来源：赛迪顾问）

　　借助绩优产品驰骋AI赛道

　　短期波动不改AI赛道的长期投资价值，若看好这一领域未来的发展前景，不妨趁着暂时的回调机会，以相对便宜的价格“上车”。当然，首先要选对好产品，例如由尤国梁管理的长城久嘉创新成长（A类：004666；C类：010052）。

　　该基金以发展“新质生产力”的国家政策为导向，当前重点关注AI等科技创新领域，以相对长期的投资思路，挖掘成长股。

　　从过往投资成效看，截至2025年一季度末，长城久嘉创新成长A近6个月收益率达24.79%（同期业绩比较基准收益率仅0.41%），较好抓住了这一轮AI上升行情，且其在多个时间区间的业绩均显著跑赢业绩比较基准。（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31。基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　在同类产品中，长城久嘉创新成长A也保持着领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城久嘉创新成长A近1年、3年、5年收益率均排名前20%。（同类产品指灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类），具体排名依次为45/422、53/420、75/400）

　　尤国梁善于寻找高景气行业、捕捉成长红利，主张在投资中要抓住市场的主要矛盾，擅长在科技成长各行业中进行轮动。

　　在基金最新披露的2025年一季报中，尤国梁介绍了其灵活的运作思路：

　　今年一季度，继续关注国产AI算力相关机会，并基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展的显著推动，加大了对AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种的关注。此外，也对政府工作报告中提及的商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业和有望迎来景气向上拐点的军工板块保持适度关注。（数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31，以上数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议；基金有风险，投资须谨慎。）

　　谈及后市行情和关注方向，尤国梁表示，在当前中国资产重估的背景下，最有望受益的资产是科技成长股。AI是目前科技领域最大的产业共识，有望成为全年市场聚焦的方向，但其中可能会有不同的细分和轮动机会。同时，新质生产力方向也值得看好，包括半导体、国防军工、低空经济、商业航天、深海科技等。

　　基金详细业绩注释：长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2017年7月5日，近五年历任基金经理为龙宇飞（2017.10.18-2022.7.8）、尤国梁（2019.10.24至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为36.10%/14.60%、43.33%/2.49%、-21.21%/-9.39%、-7.75%/-2.89%、12.74%/10.58%。C类成立于2021年7月8日，历任基金经理为龙宇飞（2021.7.8-2022.7.8）、尤国梁（2021.7.8至今），成立以来业绩如下：2021.7.8-2021.12.31、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为11.34%/0.93%、-21.73%/-9.39%、-8.21%/-2.89%、12.18%/10.58%。数据来自基金定期报告，截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。