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三沙市(西沙区、南沙区)

重庆市(沙坪坝区、城口县、黔江区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、江北区、璧山区、巫山县、开州区、垫江县、铜梁区、云阳县、南岸区、九龙坡区、涪陵区、巫溪县、合川区、巴南区、大渡口区、石柱土家族自治县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、武隆区、万州区、潼南区、永川区、奉节县、梁平区、丰都县、渝北区、忠县、綦江区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、江津区、北碚区、渝中区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、台江县、凯里市、岑巩县、麻江县、丹寨县、天柱县、剑河县、从江县、镇远县、锦屏县、雷山县、三穗县、榕江县、黄平县)

厦门市(湖里区、同安区、思明区、集美区、翔安区、海沧区)  朝阳市(龙城区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、北票市)

包头市(九原区、固阳县、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

陇南市(徽县、礼县、宕昌县、成县、武都区、西和县、文县、两当县、康县)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)  南充市(仪陇县、营山县、嘉陵区、阆中市、南部县、高坪区、顺庆区、蓬安县、西充县)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

武汉市(东西湖区、汉阳区、江岸区、洪山区、汉南区、江夏区、新洲区、蔡甸区、硚口区、青山区、武昌区、江汉区、黄陂区)

石河子市(阿拉尔市、北屯市、双河市、可克达拉市、新星市、五家渠市、铁门关市、图木舒克市、白杨市、昆玉市、胡杨河市)

金华市(婺城区、东阳市、金东区、义乌市、磐安县、永康市、兰溪市、武义县、浦江县)

汉中市(略阳县、洋县、南郑区、城固县、勉县、佛坪县、镇巴县、汉台区、宁强县、留坝县、西乡县)

石家庄市(新华区、藁城区、晋州市、赵县、新乐市、辛集市、灵寿县、高邑县、井陉县、深泽县、行唐县、桥西区、正定县、平山县、赞皇县、元氏县、长安区、栾城区、井陉矿区、无极县、鹿泉区、裕华区)

东莞市

绥化市(北林区、海伦市、绥棱县、望奎县、明水县、青冈县、安达市、庆安县、肇东市、兰西县)

佳木斯市(东风区、前进区、抚远市、桦南县、桦川县、同江市、汤原县、向阳区、郊区、富锦市)

伊春市(汤旺县、友好区、丰林县、南岔县、大箐山县、金林区、嘉荫县、铁力市、乌翠区、伊美区)

临沂市(平邑县、蒙阴县、费县、罗庄区、兰山区、莒南县、沂南县、郯城县、临沭县、兰陵县、沂水县、河东区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、城关区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、当雄县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、新昌县、诸暨市)

大同市(左云县、阳高县、灵丘县、平城区、广灵县、新荣区、浑源县、云州区、云冈区、天镇县)

连云港市(东海县、海州区、赣榆区、灌云县、灌南县、连云区)

南平市(邵武市、顺昌县、政和县、建阳区、武夷山市、建瓯市、延平区、光泽县、松溪县、浦城县)

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十堰市(张湾区、郧西县、郧阳区、竹山县、茅箭区、丹江口市、房县、竹溪县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、江口县)

衢州市(柯城区、江山市、衢江区、龙游县、开化县、常山县)

抚顺市(东洲区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区)  杭州市(上城区、拱墅区、桐庐县、滨江区、淳安县、建德市、临安区、富阳区、萧山区、余杭区、临平区、西湖区、钱塘区)

新乡市(原阳县、牧野区、辉县市、红旗区、卫滨区、新乡县、凤泉区、封丘县、长垣市、延津县、获嘉县、卫辉市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗)

孝感市(云梦县、孝南区、孝昌县、应城市、汉川市、安陆市、大悟县)吕梁市(岚县、交城县、汾阳市、石楼县、文水县、交口县、兴县、方山县、离石区、柳林县、中阳县、临县、孝义市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  蚌埠市(禹会区、蚌山区、五河县、龙子湖区、淮上区、怀远县、固镇县)

荆州市(监利市、江陵县、公安县、松滋市、荆州区、沙市区、石首市、洪湖市)

广西壮族自治区

南通市(启东市、通州区、海门区、如东县、崇川区、如皋市、海安市)大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

香港特别行政区

岳阳市(岳阳县、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、君山区、平江县、华容县)

永州市(道县、蓝山县、新田县、东安县、零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、冷水滩区、双牌县、江永县)

河池市(金城江区、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、天峨县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

德州市(宁津县、夏津县、平原县、齐河县、德城区、禹城市、陵城区、乐陵市、临邑县、武城县、庆云县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县、八步区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、陕州区)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市、岳池县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、广河县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、和政县)

玉溪市(澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、易门县)

百色市(那坡县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、平果市、乐业县、田东县、德保县、田林县、西林县、右江区)

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昭通市(绥江县、水富市、巧家县、昭阳区、永善县、镇雄县、威信县、鲁甸县、彝良县、大关县、盐津县)

梅州市(大埔县、丰顺县、蕉岭县、梅县区、五华县、兴宁市、平远县、梅江区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

赤峰市(红山区、元宝山区、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。