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达州市(大竹县、万源市、宣汉县、开江县、通川区、达川区、渠县)

济南市(市中区、平阴县、槐荫区、历城区、章丘区、济阳区、历下区、莱芜区、钢城区、商河县、长清区、天桥区)

太原市(娄烦县、晋源区、尖草坪区、古交市、清徐县、小店区、迎泽区、万柏林区、阳曲县、杏花岭区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)  信阳市(新县、固始县、平桥区、光山县、息县、商城县、浉河区、罗山县、潢川县、淮滨县)

长治市(长子县、上党区、黎城县、武乡县、沁源县、襄垣县、潞城区、沁县、潞州区、屯留区、壶关县、平顺县)

德阳市(什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县、绵竹市)

宁波市(北仑区、象山县、余姚市、宁海县、鄞州区、镇海区、慈溪市、奉化区、江北区、海曙区)

锦州市(黑山县、凌河区、凌海市、太和区、古塔区、义县、北镇市)  青岛市(市北区、市南区、平度市、崂山区、李沧区、城阳区、胶州市、即墨区、莱西市、黄岛区)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

雅安市(天全县、石棉县、芦山县、宝兴县、荥经县、汉源县、雨城区、名山区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

鹤岗市(向阳区、南山区、兴安区、东山区、工农区、萝北县、兴山区、绥滨县)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、江山市、开化县、柯城区)

昆明市(安宁市、宜良县、官渡区、盘龙区、东川区、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、五华区、嵩明县、富民县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区)

泰安市(东平县、泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市)

漳州市(平和县、龙海区、漳浦县、云霄县、芗城区、龙文区、东山县、诏安县、长泰区、华安县、南靖县)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

烟台市(招远市、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、莱山区、福山区、牟平区、莱州市、海阳市、龙口市、栖霞市)

驻马店市(汝南县、平舆县、遂平县、泌阳县、新蔡县、驿城区、上蔡县、确山县、正阳县、西平县)

商丘市(永城市、宁陵县、虞城县、睢阳区、民权县、梁园区、柘城县、睢县、夏邑县)

邵阳市(邵东市、洞口县、大祥区、武冈市、新邵县、北塔区、邵阳县、城步苗族自治县、新宁县、双清区、隆回县、绥宁县)

上饶市(德兴市、广信区、玉山县、婺源县、广丰区、万年县、横峰县、弋阳县、余干县、鄱阳县、铅山县、信州区)

通化市(集安市、通化县、柳河县、辉南县、二道江区、梅河口市、东昌区)

张掖市(民乐县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、且末县、和静县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县)

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林芝市(米林市、巴宜区、工布江达县、察隅县、波密县、墨脱县、朗县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

邢台市(临城县、襄都区、清河县、内丘县、隆尧县、南和区、巨鹿县、威县、柏乡县、沙河市、新河县、宁晋县、临西县、任泽区、南宫市、信都区、平乡县、广宗县)

汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、濠江区、潮南区、南澳县、龙湖区)  聊城市(冠县、东阿县、茌平区、东昌府区、临清市、莘县、高唐县、阳谷县)

宁夏回族自治区

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

凉山彝族自治州(昭觉县、木里藏族自治县、宁南县、冕宁县、美姑县、喜德县、西昌市、甘洛县、德昌县、盐源县、金阳县、会东县、会理市、雷波县、普格县、越西县、布拖县)武汉市(江岸区、汉南区、武昌区、青山区、新洲区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、江汉区、洪山区、江夏区、黄陂区)

重庆市(黔江区、巫溪县、璧山区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、沙坪坝区、潼南区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、大足区、大渡口区、铜梁区、綦江区、武隆区、永川区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、南川区、丰都县、九龙坡区、渝北区、合川区、巫山县、梁平区、北碚区、荣昌区、石柱土家族自治县、垫江县、忠县、城口县、长寿区、渝中区、开州区、万州区、江北区、奉节县、南岸区)  玉林市(北流市、容县、玉州区、福绵区、兴业县、博白县、陆川县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

临汾市(安泽县、尧都区、霍州市、古县、吉县、汾西县、蒲县、浮山县、大宁县、曲沃县、侯马市、洪洞县、隰县、襄汾县、乡宁县、永和县、翼城县)

盐城市(阜宁县、东台市、滨海县、大丰区、射阳县、响水县、建湖县、盐都区、亭湖区)锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗、多伦县、阿巴嘎旗)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

常德市(石门县、安乡县、临澧县、武陵区、桃源县、鼎城区、津市市、澧县、汉寿县)

孝感市(应城市、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县、孝南区、孝昌县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、瓜州县)

西宁市(城东区、城西区、城北区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

香港特别行政区

阿里地区(革吉县、札达县、措勤县、改则县、日土县、普兰县、噶尔县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

安阳市(汤阴县、文峰区、龙安区、殷都区、林州市、北关区、内黄县、安阳县、滑县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、三穗县、雷山县、麻江县、榕江县、施秉县、黎平县、天柱县、剑河县、黄平县、锦屏县、镇远县、岑巩县、台江县、从江县、凯里市)

南通市(通州区、崇川区、海安市、如东县、如皋市、启东市、海门区)

南充市(顺庆区、阆中市、高坪区、西充县、营山县、蓬安县、仪陇县、南部县、嘉陵区)

曲靖市(陆良县、会泽县、罗平县、马龙区、麒麟区、沾益区、宣威市、师宗县、富源县)

自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

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　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。