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塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、乌苏市、沙湾市、塔城市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、都兰县、乌兰县、天峻县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、苍溪县、朝天区、利州区、昭化区)  濮阳市(南乐县、台前县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

和田地区(和田市、策勒县、民丰县、墨玉县、皮山县、洛浦县、和田县、于田县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、云岩区、白云区、南明区、乌当区、花溪区、修文县、息烽县、清镇市)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、安化县、南县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)  韶关市(乐昌市、浈江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、南雄市、武江区、曲江区、仁化县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

香港特别行政区

新余市(分宜县、渝水区)

潍坊市(昌乐县、安丘市、潍城区、寒亭区、奎文区、昌邑市、寿光市、高密市、坊子区、青州市、临朐县、诸城市)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

阜阳市(阜南县、临泉县、颍上县、界首市、颍东区、太和县、颍泉区、颍州区)

河池市(宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、环江毛南族自治县、东兰县)

银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗)

汕头市(潮阳区、潮南区、澄海区、龙湖区、金平区、南澳县、濠江区)

肇庆市(德庆县、怀集县、端州区、高要区、广宁县、封开县、四会市、鼎湖区)

双鸭山市(四方台区、友谊县、饶河县、岭东区、集贤县、宝山区、尖山区、宝清县)

大庆市(让胡路区、龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、弥勒市、红河县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县、个旧市、石屏县)

兰州市(榆中县、城关区、皋兰县、红古区、七里河区、安宁区、西固区、永登县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县、布尔津县、福海县、富蕴县)

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)

九江市(瑞昌市、德安县、浔阳区、湖口县、武宁县、彭泽县、共青城市、修水县、永修县、柴桑区、濂溪区、庐山市、都昌县)

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贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)

定西市(陇西县、通渭县、安定区、漳县、岷县、临洮县、渭源县)

黄山市(歙县、黄山区、徽州区、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县)

绥化市(北林区、望奎县、明水县、兰西县、海伦市、绥棱县、肇东市、安达市、青冈县、庆安县)  渭南市(临渭区、蒲城县、白水县、韩城市、合阳县、潼关县、富平县、华阴市、华州区、大荔县、澄城县)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区、郾城区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、普安县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴义市、册亨县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)北京市(大兴区、怀柔区、平谷区、丰台区、海淀区、昌平区、房山区、延庆区、东城区、西城区、门头沟区、石景山区、顺义区、通州区、密云区、朝阳区)

驻马店市(新蔡县、驿城区、上蔡县、泌阳县、平舆县、汝南县、正阳县、遂平县、西平县、确山县)  武汉市(黄陂区、江岸区、江汉区、洪山区、蔡甸区、新洲区、江夏区、武昌区、汉南区、汉阳区、青山区、硚口区、东西湖区)

邢台市(襄都区、临城县、内丘县、沙河市、任泽区、信都区、南和区、清河县、巨鹿县、隆尧县、威县、平乡县、临西县、柏乡县、广宗县、新河县、南宫市、宁晋县)

包头市(青山区、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、土默特右旗、九原区)

昭通市(永善县、盐津县、昭阳区、大关县、镇雄县、水富市、彝良县、鲁甸县、绥江县、威信县、巧家县)荆州市(石首市、洪湖市、公安县、荆州区、监利市、松滋市、江陵县、沙市区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区、海宁市、平湖市)

百色市(那坡县、靖西市、右江区、平果市、田阳区、田东县、德保县、乐业县、凌云县、隆林各族自治县、田林县、西林县)

滨州市(阳信县、邹平市、无棣县、博兴县、滨城区、沾化区、惠民县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、壤塘县、小金县、汶川县、金川县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、阿坝县、茂县、黑水县、红原县、松潘县)

龙岩市(长汀县、新罗区、连城县、上杭县、武平县、漳平市、永定区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、英德市、清新区)

衢州市(柯城区、龙游县、开化县、常山县、衢江区、江山市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、甘州区)

沈阳市(皇姑区、浑南区、大东区、苏家屯区、于洪区、法库县、康平县、沈北新区、辽中区、和平区、新民市、铁西区、沈河区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）