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湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、连山区、绥中县、龙港区)

铁岭市(银州区、调兵山市、西丰县、清河区、昌图县、开原市、铁岭县)

大连市(沙河口区、旅顺口区、长海县、甘井子区、普兰店区、西岗区、庄河市、金州区、中山区、瓦房店市)  杭州市(临安区、桐庐县、钱塘区、萧山区、拱墅区、临平区、建德市、淳安县、余杭区、西湖区、富阳区、上城区、滨江区)

儋州市

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、原州区、西吉县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县)淄博市(临淄区、博山区、周村区、淄川区、桓台县、张店区、高青县、沂源县)

张家口市(康保县、蔚县、桥东区、桥西区、沽源县、赤城县、怀来县、阳原县、下花园区、尚义县、涿鹿县、万全区、怀安县、崇礼区、宣化区、张北县)  抚州市(崇仁县、南城县、黎川县、广昌县、宜黄县、乐安县、临川区、金溪县、东乡区、南丰县、资溪县)

达州市(通川区、渠县、宣汉县、万源市、开江县、达川区、大竹县)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、安化县、赫山区、桃江县)

桂林市(恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县、兴安县、七星区、秀峰区、全州县、平乐县、灵川县、灌阳县、阳朔县、永福县、叠彩区、雁山区、象山区、临桂区、荔浦市)

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、开化县、柯城区、常山县)

赣州市(上犹县、定南县、赣县区、于都县、安远县、大余县、瑞金市、章贡区、南康区、全南县、龙南市、石城县、崇义县、兴国县、会昌县、信丰县、寻乌县、宁都县)

白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)

柳州市(柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、鹿寨县、城中区、融安县、柳南区)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

南充市(蓬安县、西充县、仪陇县、嘉陵区、高坪区、营山县、南部县、阆中市、顺庆区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、磴口县、临河区)

凉山彝族自治州(德昌县、甘洛县、美姑县、雷波县、西昌市、会东县、越西县、普格县、宁南县、木里藏族自治县、盐源县、金阳县、昭觉县、会理市、冕宁县、喜德县、布拖县)

银川市(永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县、西夏区、灵武市)

临汾市(乡宁县、大宁县、安泽县、隰县、侯马市、汾西县、浮山县、永和县、蒲县、曲沃县、尧都区、襄汾县、霍州市、翼城县、古县、吉县、洪洞县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)

伊春市(伊美区、汤旺县、丰林县、嘉荫县、铁力市、南岔县、友好区、金林区、乌翠区、大箐山县)

金昌市(金川区、永昌县)

攀枝花市(西区、东区、仁和区、盐边县、米易县)

菏泽市(曹县、巨野县、牡丹区、郓城县、成武县、鄄城县、定陶区、单县、东明县)

百色市(田东县、隆林各族自治县、乐业县、那坡县、西林县、平果市、德保县、靖西市、凌云县、田阳区、田林县、右江区)

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枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、滕州市、台儿庄区、薛城区)

咸宁市(赤壁市、通山县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通城县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

泉州市(惠安县、泉港区、洛江区、安溪县、德化县、南安市、丰泽区、永春县、金门县、鲤城区、石狮市、晋江市)  廊坊市(大城县、安次区、文安县、固安县、广阳区、霸州市、三河市、大厂回族自治县、香河县、永清县)

内蒙古自治区

张掖市(山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)吉林市(磐石市、昌邑区、永吉县、丰满区、桦甸市、舒兰市、龙潭区、蛟河市、船营区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)  海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

龙岩市(长汀县、永定区、新罗区、漳平市、连城县、上杭县、武平县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

拉萨市(达孜区、林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、尼木县)广州市(荔湾区、增城区、从化区、南沙区、天河区、海珠区、番禺区、越秀区、白云区、花都区、黄埔区)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

徐州市(铜山区、云龙区、贾汪区、丰县、鼓楼区、沛县、睢宁县、新沂市、泉山区、邳州市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

塔城地区(额敏县、裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

上海市(奉贤区、嘉定区、虹口区、青浦区、闵行区、普陀区、静安区、浦东新区、崇明区、杨浦区、金山区、长宁区、宝山区、松江区、黄浦区、徐汇区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

兰州市(西固区、七里河区、城关区、安宁区、皋兰县、红古区、永登县、榆中县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)

宝鸡市(凤县、岐山县、渭滨区、眉县、陈仓区、扶风县、千阳县、麟游县、金台区、太白县、凤翔区、陇县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、铁锋区、富拉尔基区、建华区、讷河市、泰来县、富裕县、碾子山区、依安县、龙江县、龙沙区、克东县、甘南县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县)

鸡西市(滴道区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、密山市、虎林市、麻山区、恒山区、梨树区)

乐山市(犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、市中区、五通桥区、峨眉山市、夹江县、沐川县、金口河区)

九江市(濂溪区、永修县、瑞昌市、修水县、德安县、武宁县、彭泽县、湖口县、都昌县、柴桑区、浔阳区、共青城市、庐山市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”