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太原市(迎泽区、清徐县、小店区、尖草坪区、娄烦县、晋源区、古交市、万柏林区、杏花岭区、阳曲县)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

邵阳市(洞口县、绥宁县、隆回县、城步苗族自治县、双清区、大祥区、邵阳县、邵东市、武冈市、新邵县、新宁县、北塔区)  大庆市(肇州县、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、红岗区、肇源县、让胡路区)

澳门特别行政区

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)

昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、富民县、宜良县、官渡区、晋宁区、安宁市、西山区、五华区)

来宾市(合山市、忻城县、武宣县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县)  儋州市

河源市(源城区、和平县、东源县、连平县、龙川县、紫金县)

郴州市(安仁县、临武县、资兴市、桂阳县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、北湖区、桂东县、汝城县、永兴县)

临沂市(临沭县、罗庄区、莒南县、兰山区、蒙阴县、沂南县、兰陵县、沂水县、平邑县、郯城县、费县、河东区)

黄山市(祁门县、黟县、屯溪区、徽州区、歙县、休宁县、黄山区)

渭南市(富平县、临渭区、白水县、大荔县、合阳县、华阴市、韩城市、华州区、潼关县、蒲城县、澄城县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、平湖市、桐乡市、南湖区、海盐县、海宁市)

乌兰察布市(卓资县、兴和县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

菏泽市(曹县、成武县、牡丹区、东明县、鄄城县、郓城县、定陶区、巨野县、单县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、万宁市、定安县、临高县、昌江黎族自治县、东方市、屯昌县、琼海市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县)

福州市(鼓楼区、长乐区、连江县、台江区、永泰县、闽侯县、晋安区、仓山区、福清市、罗源县、闽清县、马尾区、平潭县)

梅州市(丰顺县、兴宁市、梅江区、大埔县、蕉岭县、平远县、五华县、梅县区)

咸阳市(武功县、旬邑县、渭城区、淳化县、杨陵区、兴平市、礼泉县、泾阳县、彬州市、长武县、三原县、永寿县、秦都区、乾县)

伊春市(乌翠区、南岔县、大箐山县、铁力市、金林区、伊美区、友好区、丰林县、汤旺县、嘉荫县)

绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区)

北京市(通州区、石景山区、门头沟区、平谷区、昌平区、朝阳区、东城区、丰台区、顺义区、怀柔区、房山区、西城区、大兴区、海淀区、密云区、延庆区)

株洲市(石峰区、天元区、炎陵县、渌口区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、攸县、荷塘区)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、祥符区、杞县、鼓楼区、尉氏县、通许县、顺河回族区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、若尔盖县、小金县、黑水县、茂县、松潘县、壤塘县、汶川县、阿坝县、理县、马尔康市、九寨沟县、金川县)

崇左市(天等县、江州区、龙州县、凭祥市、大新县、宁明县、扶绥县)

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鸡西市(虎林市、恒山区、城子河区、麻山区、密山市、滴道区、鸡冠区、梨树区、鸡东县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

达州市(达川区、万源市、大竹县、宣汉县、开江县、通川区、渠县)

承德市(双桥区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、平泉市)  衡阳市(石鼓区、耒阳市、蒸湘区、衡东县、常宁市、祁东县、南岳区、衡山县、衡阳县、衡南县、雁峰区、珠晖区)

新余市(渝水区、分宜县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、绥芬河市、宁安市、爱民区、穆棱市、林口县、东安区、海林市、西安区)

哈尔滨市(呼兰区、延寿县、道里区、尚志市、五常市、双城区、松北区、巴彦县、依兰县、平房区、南岗区、道外区、木兰县、宾县、通河县、香坊区、阿城区、方正县)内江市(东兴区、市中区、威远县、隆昌市、资中县)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)  沧州市(青县、任丘市、河间市、献县、东光县、运河区、南皮县、肃宁县、黄骅市、沧县、新华区、海兴县、孟村回族自治县、盐山县、吴桥县、泊头市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

朔州市(右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县、应县、平鲁区)

淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、潘集区、寿县)三沙市(南沙区、西沙区)

文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、文山市、富宁县、砚山县、广南县)

宜昌市(兴山县、秭归县、伍家岗区、五峰土家族自治县、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、西陵区、当阳市、远安县、宜都市、枝江市、猇亭区)

百色市(右江区、隆林各族自治县、那坡县、田林县、乐业县、田东县、凌云县、靖西市、德保县、田阳区、西林县、平果市)

芜湖市(无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、弋江区)

金华市(武义县、磐安县、金东区、婺城区、义乌市、永康市、兰溪市、东阳市、浦江县)

成都市(青白江区、都江堰市、龙泉驿区、成华区、邛崃市、新都区、新津区、金堂县、武侯区、青羊区、崇州市、郫都区、蒲江县、金牛区、彭州市、双流区、大邑县、锦江区、温江区、简阳市)

潍坊市(青州市、奎文区、昌乐县、诸城市、昌邑市、高密市、坊子区、寒亭区、安丘市、临朐县、潍城区、寿光市)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

合肥市(肥西县、巢湖市、庐阳区、包河区、瑶海区、庐江县、长丰县、肥东县、蜀山区)

兰州市(皋兰县、安宁区、永登县、红古区、榆中县、西固区、七里河区、城关区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)

呼和浩特市(武川县、回民区、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、新城区、赛罕区、托克托县、清水河县)

邢台市(新河县、临城县、沙河市、柏乡县、南宫市、任泽区、巨鹿县、内丘县、襄都区、广宗县、清河县、南和区、宁晋县、临西县、平乡县、隆尧县、威县、信都区)

东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)

喀什地区(泽普县、疏勒县、喀什市、巴楚县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县、莎车县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县)

忻州市(原平市、五台县、繁峙县、岢岚县、保德县、代县、五寨县、河曲县、定襄县、静乐县、忻府区、偏关县、宁武县、神池县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”