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铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

三沙市(西沙区、南沙区)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、淮上区、五河县、固镇县)

乐山市(沐川县、夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、井研县、峨眉山市、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、市中区、沙湾区)  东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、色达县、乡城县、石渠县、新龙县、白玉县、甘孜县、炉霍县、泸定县、得荣县、九龙县、理塘县、道孚县、德格县、康定市、丹巴县、雅江县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、永仁县、牟定县、武定县、姚安县、双柏县、元谋县、南华县、楚雄市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

盐城市(响水县、亭湖区、盐都区、滨海县、东台市、射阳县、大丰区、阜宁县、建湖县)  荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)

邢台市(南和区、内丘县、襄都区、柏乡县、威县、信都区、新河县、临西县、任泽区、广宗县、隆尧县、巨鹿县、临城县、平乡县、南宫市、宁晋县、沙河市、清河县)

内蒙古自治区

张家口市(怀安县、万全区、阳原县、桥西区、蔚县、宣化区、下花园区、康保县、沽源县、崇礼区、尚义县、赤城县、桥东区、涿鹿县、怀来县、张北县)

商丘市(睢阳区、夏邑县、虞城县、睢县、民权县、永城市、宁陵县、梁园区、柘城县)

吕梁市(柳林县、临县、方山县、离石区、兴县、汾阳市、岚县、孝义市、交城县、石楼县、中阳县、交口县、文水县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、霍城县、昭苏县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、奎屯市)

眉山市(东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区、仁寿县)

襄阳市(襄州区、谷城县、宜城市、南漳县、老河口市、樊城区、枣阳市、襄城区、保康县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、竹山县、张湾区)

雅安市(宝兴县、石棉县、荥经县、天全县、汉源县、芦山县、雨城区、名山区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)

贵阳市(南明区、修文县、乌当区、清镇市、开阳县、花溪区、观山湖区、云岩区、白云区、息烽县)

五指山市(东方市、定安县、万宁市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县)

阜新市(海州区、彰武县、细河区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、曲水县、尼木县、城关区、林周县、当雄县、墨竹工卡县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、珲春市、图们市、龙井市、延吉市、汪清县、安图县)

焦作市(武陟县、中站区、马村区、沁阳市、博爱县、孟州市、山阳区、温县、解放区、修武县)

宁波市(江北区、镇海区、鄞州区、宁海县、象山县、海曙区、慈溪市、余姚市、北仑区、奉化区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

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白银市(靖远县、会宁县、平川区、景泰县、白银区)

郴州市(桂东县、资兴市、临武县、永兴县、安仁县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、汝城县、北湖区、苏仙区)

齐齐哈尔市(碾子山区、富拉尔基区、泰来县、讷河市、龙沙区、克山县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、甘南县、建华区、龙江县、铁锋区、克东县、依安县、富裕县、拜泉县)

潍坊市(临朐县、潍城区、寿光市、安丘市、青州市、寒亭区、诸城市、奎文区、高密市、坊子区、昌乐县、昌邑市)  乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、头屯河区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区)

佳木斯市(同江市、东风区、桦南县、抚远市、汤原县、前进区、向阳区、富锦市、郊区、桦川县)

金华市(兰溪市、武义县、义乌市、浦江县、永康市、磐安县、金东区、婺城区、东阳市)

晋中市(祁县、和顺县、昔阳县、平遥县、榆社县、介休市、左权县、太谷区、寿阳县、榆次区、灵石县)南宁市(青秀区、江南区、兴宁区、西乡塘区、隆安县、横州市、马山县、邕宁区、宾阳县、上林县、武鸣区、良庆区)

新余市(分宜县、渝水区)  钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、太子河区、辽阳县、白塔区)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、原州区、西吉县)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市)德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

遵义市(绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、桐梓县、赤水市、习水县、凤冈县、余庆县、汇川区、湄潭县、正安县、仁怀市)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

平凉市(泾川县、崆峒区、灵台县、华亭市、庄浪县、崇信县、静宁县)

周口市(淮阳区、项城市、郸城县、川汇区、太康县、扶沟县、鹿邑县、商水县、沈丘县、西华县)

唐山市(曹妃甸区、滦南县、乐亭县、玉田县、迁西县、路北区、古冶区、遵化市、丰润区、开平区、滦州市、丰南区、迁安市、路南区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

南平市(浦城县、松溪县、邵武市、光泽县、武夷山市、建瓯市、建阳区、延平区、顺昌县、政和县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

武汉市(蔡甸区、江夏区、硚口区、江汉区、青山区、武昌区、东西湖区、洪山区、江岸区、新洲区、汉南区、汉阳区、黄陂区)

六安市(金寨县、金安区、霍山县、霍邱县、舒城县、裕安区、叶集区)

济宁市(嘉祥县、金乡县、梁山县、任城区、汶上县、微山县、兖州区、泗水县、鱼台县、邹城市、曲阜市)

庆阳市(西峰区、庆城县、宁县、镇原县、环县、合水县、华池县、正宁县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

重庆市(城口县、忠县、綦江区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、南川区、渝北区、南岸区、石柱土家族自治县、大渡口区、万州区、潼南区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、永川区、垫江县、九龙坡区、江津区、巫溪县、璧山区、渝中区、合川区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、丰都县、荣昌区、涪陵区、巫山县、北碚区、奉节县、梁平区、大足区、云阳县、江北区、沙坪坝区)

九江市(武宁县、都昌县、修水县、浔阳区、共青城市、德安县、庐山市、濂溪区、永修县、柴桑区、彭泽县、湖口县、瑞昌市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。