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贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)

锡林郭勒盟(多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市)

十堰市(郧西县、房县、郧阳区、张湾区、丹江口市、茅箭区、竹溪县、竹山县)

扬州市(江都区、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区、宝应县)  淮南市(八公山区、大通区、寿县、凤台县、潘集区、谢家集区、田家庵区)

株洲市(天元区、攸县、渌口区、茶陵县、醴陵市、荷塘区、炎陵县、芦淞区、石峰区)

内江市(市中区、东兴区、威远县、隆昌市、资中县)

曲靖市(师宗县、宣威市、马龙区、富源县、会泽县、罗平县、麒麟区、沾益区、陆良县)盐城市(射阳县、阜宁县、滨海县、建湖县、东台市、响水县、亭湖区、大丰区、盐都区)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、卓资县、丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、凉城县、察哈尔右翼中旗)

漳州市(长泰区、云霄县、龙海区、华安县、东山县、平和县、诏安县、漳浦县、龙文区、南靖县、芗城区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、夹江县、五通桥区、沐川县、峨眉山市、市中区、井研县、沙湾区、犍为县)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

沈阳市(大东区、浑南区、铁西区、辽中区、于洪区、法库县、沈北新区、和平区、康平县、新民市、沈河区、苏家屯区、皇姑区)

三沙市(南沙区、西沙区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市、嘉善县)

成都市(青白江区、新都区、彭州市、都江堰市、蒲江县、武侯区、崇州市、锦江区、龙泉驿区、郫都区、邛崃市、金牛区、新津区、温江区、青羊区、金堂县、成华区、双流区、大邑县、简阳市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

内蒙古自治区

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

清远市(清新区、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县、芒市)

渭南市(潼关县、富平县、大荔县、华州区、临渭区、蒲城县、澄城县、韩城市、华阴市、合阳县、白水县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

安庆市(大观区、宿松县、望江县、潜山市、怀宁县、迎江区、宜秀区、桐城市、岳西县、太湖县)

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北京市(大兴区、丰台区、怀柔区、密云区、门头沟区、朝阳区、通州区、顺义区、房山区、延庆区、东城区、海淀区、平谷区、西城区、昌平区、石景山区)

玉溪市(江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区)

深圳市(南山区、坪山区、福田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、龙华区、盐田区、光明区)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)  宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县、泗县)

榆林市(榆阳区、绥德县、靖边县、吴堡县、定边县、子洲县、府谷县、米脂县、清涧县、横山区、神木市、佳县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

开封市(顺河回族区、杞县、龙亭区、通许县、禹王台区、鼓楼区、祥符区、尉氏县、兰考县)丽水市(遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、缙云县、云和县、松阳县、青田县)

徐州市(新沂市、丰县、云龙区、邳州市、泉山区、鼓楼区、沛县、铜山区、贾汪区、睢宁县)  三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、剑河县、雷山县、岑巩县、榕江县、镇远县、麻江县、凯里市、台江县、黄平县、施秉县、三穗县、黎平县、丹寨县、锦屏县、从江县)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、台前县、华龙区、清丰县)双鸭山市(友谊县、集贤县、尖山区、宝山区、饶河县、四方台区、岭东区、宝清县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、南票区、建昌县)

佳木斯市(郊区、富锦市、东风区、桦南县、前进区、同江市、向阳区、抚远市、汤原县、桦川县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、贵德县、兴海县)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市)

湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)

宜春市(樟树市、上高县、铜鼓县、高安市、丰城市、袁州区、宜丰县、奉新县、靖安县、万载县)

本溪市(南芬区、溪湖区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

儋州市

肇庆市(高要区、鼎湖区、端州区、怀集县、德庆县、四会市、广宁县、封开县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

济南市(历城区、济阳区、莱芜区、钢城区、槐荫区、章丘区、长清区、平阴县、历下区、商河县、天桥区、市中区)

抚顺市(顺城区、望花区、清原满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县)

通化市(辉南县、东昌区、二道江区、柳河县、集安市、梅河口市、通化县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

平凉市(庄浪县、静宁县、泾川县、崇信县、崆峒区、华亭市、灵台县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”