重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！

400电话：123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各观看免费《今日汇总》

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各区点热线观看免费《今日发布》

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！电话

7天观看免费人工电话为您、重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！电话区域：

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县)

荆州市(荆州区、江陵县、监利市、公安县、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、大城县、永清县、香河县、文安县、固安县、三河市、霸州市、广阳区)  玉林市(福绵区、陆川县、玉州区、容县、博白县、兴业县、北流市)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、大英县、蓬溪县)

徐州市(睢宁县、新沂市、沛县、铜山区、云龙区、鼓楼区、丰县、贾汪区、泉山区、邳州市)固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县、原州区)

榆林市(清涧县、绥德县、定边县、横山区、佳县、米脂县、榆阳区、吴堡县、子洲县、府谷县、神木市、靖边县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

菏泽市(曹县、东明县、巨野县、成武县、牡丹区、鄄城县、定陶区、郓城县、单县)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县、安源区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、富宁县、马关县)

佳木斯市(富锦市、东风区、郊区、桦川县、前进区、同江市、向阳区、桦南县、汤原县、抚远市)

山南市(浪卡子县、琼结县、加查县、措美县、乃东区、洛扎县、错那市、扎囊县、隆子县、桑日县、曲松县、贡嘎县)

沧州市(任丘市、新华区、肃宁县、黄骅市、泊头市、孟村回族自治县、河间市、盐山县、吴桥县、南皮县、沧县、东光县、运河区、海兴县、青县、献县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区)

江门市(鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市、江海区、台山市、开平市)

昌都市(察雅县、芒康县、丁青县、边坝县、洛隆县、江达县、类乌齐县、八宿县、卡若区、左贡县、贡觉县)

临夏回族自治州(临夏市、临夏县、东乡族自治县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

龙岩市(长汀县、新罗区、漳平市、连城县、武平县、上杭县、永定区)

大同市(云冈区、左云县、新荣区、云州区、浑源县、阳高县、天镇县、平城区、灵丘县、广灵县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区、右玉县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、延吉市、和龙市、汪清县、龙井市、珲春市、敦化市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

400电话：123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！电话

7天观看免费人工电话为您、重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！中心2025已更新(今日/推荐)

重生之极品公子:从日常到惊喜，背后隐藏的真实世界！电话区域：

襄阳市(枣阳市、襄州区、保康县、樊城区、宜城市、襄城区、南漳县、老河口市、谷城县)

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、思南县、德江县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、沿滩区、自流井区、荣县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  淮南市(八公山区、寿县、凤台县、大通区、田家庵区、潘集区、谢家集区)

阜新市(海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、细河区、新邱区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城中区、城东区、城北区、湟中区)

洛阳市(西工区、孟津区、宜阳县、瀍河回族区、嵩县、老城区、涧西区、汝阳县、洛宁县、偃师区、伊川县、栾川县、新安县、洛龙区)湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、龙山县、保靖县、花垣县、吉首市、永顺县、古丈县)

内江市(东兴区、资中县、隆昌市、市中区、威远县)  北京市(延庆区、东城区、密云区、丰台区、石景山区、怀柔区、通州区、顺义区、朝阳区、门头沟区、平谷区、大兴区、房山区、昌平区、西城区、海淀区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

邢台市(新河县、广宗县、南和区、柏乡县、沙河市、临城县、南宫市、平乡县、威县、巨鹿县、清河县、任泽区、隆尧县、襄都区、临西县、信都区、宁晋县、内丘县)

平凉市(庄浪县、泾川县、崇信县、静宁县、华亭市、崆峒区、灵台县)辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

绥化市(庆安县、肇东市、北林区、明水县、望奎县、海伦市、安达市、绥棱县、兰西县、青冈县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

儋州市

南通市(通州区、海门区、如东县、如皋市、海安市、启东市、崇川区)

河源市(连平县、和平县、紫金县、龙川县、源城区、东源县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、扬中市、京口区、润州区、句容市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

吉安市(永新县、永丰县、吉水县、吉州区、遂川县、万安县、青原区、新干县、安福县、泰和县、峡江县、吉安县、井冈山市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、泰兴市、靖江市)

黄冈市(红安县、黄梅县、蕲春县、团风县、黄州区、武穴市、浠水县、英山县、罗田县、麻城市)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

眉山市(青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区、洪雅县、彭山区)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

佛山市(禅城区、南海区、三水区、顺德区、高明区)

　　来源：证券之星

　　2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。

　　而在今年一季度，虽然公司止住了营收下滑的颓势，然而归母净利润仍同比腰斩58.51%至2243.41万元。

　　作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。

　　此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。

　　01． 自费疫苗收入大幅下滑

　　国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。

　　或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。

　　证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。

　　作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。

　　2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。

　　康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。

　　02． 四联疫苗批签发量“腰斩”

　　证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。

　　不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。

　　在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。

　　在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。

　　除已上市疫苗产品外，公司年报显示，其还拥有近30项在研品。尽管在研管线储备充足，产品布局广泛，却并不必然能直接转化为亮眼的业绩增长。

　　例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。

　　此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。

　　值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。

　　不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。