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七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

开封市(禹王台区、祥符区、鼓楼区、杞县、兰考县、顺河回族区、尉氏县、通许县、龙亭区)

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)  儋州市

梧州市(藤县、蒙山县、龙圩区、长洲区、万秀区、岑溪市、苍梧县)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区、新昌县)

盐城市(阜宁县、响水县、滨海县、射阳县、大丰区、建湖县、亭湖区、盐都区、东台市)

黄冈市(团风县、英山县、红安县、麻城市、罗田县、黄州区、浠水县、武穴市、蕲春县、黄梅县)  上海市(青浦区、徐汇区、崇明区、黄浦区、闵行区、普陀区、嘉定区、静安区、金山区、宝山区、奉贤区、浦东新区、杨浦区、松江区、虹口区、长宁区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、满洲里市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、海拉尔区、额尔古纳市)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、建昌县、绥中县、南票区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

西宁市(城中区、城北区、湟源县、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区)

长治市(襄垣县、黎城县、沁县、平顺县、潞州区、沁源县、上党区、壶关县、潞城区、武乡县、屯留区、长子县)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、老边区)

漳州市(南靖县、龙文区、华安县、芗城区、东山县、平和县、漳浦县、长泰区、诏安县、龙海区、云霄县)

揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、揭东区、惠来县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)

渭南市(澄城县、临渭区、华阴市、蒲城县、华州区、潼关县、富平县、大荔县、韩城市、白水县、合阳县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

西安市(高陵区、碑林区、雁塔区、临潼区、周至县、灞桥区、蓝田县、莲湖区、阎良区、未央区、新城区、鄠邑区、长安区)

三沙市(南沙区、西沙区)

大连市(金州区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、中山区、庄河市、沙河口区、长海县、西岗区、甘井子区)

达州市(万源市、渠县、开江县、宣汉县、通川区、达川区、大竹县)

泰安市(新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市、泰山区)

无锡市(惠山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、锡山区、江阴市、滨湖区)

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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

深圳市(坪山区、光明区、罗湖区、福田区、盐田区、宝安区、龙华区、龙岗区、南山区)

吉安市(峡江县、遂川县、永丰县、永新县、安福县、万安县、井冈山市、泰和县、青原区、新干县、吉安县、吉州区、吉水县)

玉林市(北流市、博白县、玉州区、容县、兴业县、陆川县、福绵区)  眉山市(洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县)

厦门市(湖里区、思明区、海沧区、翔安区、集美区、同安区)

杭州市(临安区、桐庐县、淳安县、拱墅区、钱塘区、上城区、萧山区、建德市、余杭区、西湖区、临平区、滨江区、富阳区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、临河区)黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、兴仁市、安龙县、晴隆县、望谟县、贞丰县、普安县)

宝鸡市(凤县、麟游县、千阳县、太白县、眉县、凤翔区、渭滨区、陇县、金台区、陈仓区、扶风县、岐山县)  榆林市(吴堡县、定边县、府谷县、榆阳区、神木市、绥德县、清涧县、靖边县、横山区、子洲县、佳县、米脂县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县)

长春市(双阳区、宽城区、德惠市、绿园区、公主岭市、九台区、农安县、朝阳区、二道区、榆树市、南关区)

福州市(仓山区、罗源县、永泰县、晋安区、台江区、鼓楼区、连江县、闽侯县、长乐区、福清市、马尾区、闽清县、平潭县)东莞市

沈阳市(苏家屯区、和平区、浑南区、新民市、法库县、大东区、皇姑区、于洪区、辽中区、康平县、沈北新区、沈河区、铁西区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

伊春市(伊美区、大箐山县、铁力市、友好区、嘉荫县、乌翠区、南岔县、金林区、汤旺县、丰林县)

济源市

平凉市(崆峒区、庄浪县、崇信县、静宁县、华亭市、泾川县、灵台县)

定西市(岷县、漳县、陇西县、通渭县、渭源县、临洮县、安定区)

宜春市(奉新县、袁州区、高安市、宜丰县、万载县、丰城市、靖安县、樟树市、上高县、铜鼓县)

通辽市(库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、碌曲县、夏河县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

马鞍山市(花山区、雨山区、含山县、当涂县、和县、博望区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、理县、松潘县、红原县、金川县、茂县、汶川县、黑水县、小金县、若尔盖县、壤塘县、阿坝县、马尔康市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

新疆维吾尔自治区

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”