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鸡西市(鸡冠区、城子河区、麻山区、滴道区、鸡东县、梨树区、恒山区、虎林市、密山市)

临沂市(兰陵县、临沭县、兰山区、莒南县、沂南县、费县、蒙阴县、河东区、郯城县、罗庄区、平邑县、沂水县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、册亨县、兴义市、兴仁市、贞丰县、普安县、安龙县)

连云港市(连云区、灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、东海县)  崇左市(江州区、凭祥市、宁明县、天等县、大新县、龙州县、扶绥县)

锦州市(凌河区、古塔区、太和区、凌海市、义县、北镇市、黑山县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

鞍山市(立山区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、铁西区)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

吉林市(船营区、桦甸市、昌邑区、龙潭区、舒兰市、永吉县、磐石市、丰满区、蛟河市)  定西市(渭源县、岷县、安定区、漳县、通渭县、临洮县、陇西县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

邯郸市(鸡泽县、邱县、武安市、丛台区、馆陶县、复兴区、广平县、涉县、永年区、峰峰矿区、肥乡区、成安县、魏县、大名县、临漳县、邯山区、磁县、曲周县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、连山区、南票区、绥中县、龙港区)

龙岩市(漳平市、永定区、长汀县、武平县、连城县、上杭县、新罗区)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、上虞区)

宝鸡市(眉县、金台区、凤县、渭滨区、扶风县、岐山县、千阳县、陈仓区、陇县、太白县、麟游县、凤翔区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

唐山市(滦南县、乐亭县、遵化市、曹妃甸区、路南区、迁西县、丰润区、迁安市、开平区、丰南区、路北区、滦州市、古冶区、玉田县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县)

长治市(襄垣县、沁县、潞城区、潞州区、壶关县、屯留区、上党区、武乡县、平顺县、长子县、沁源县、黎城县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

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呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、根河市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、兴和县、卓资县、察哈尔右翼前旗)

内蒙古自治区

南通市(如皋市、通州区、海门区、海安市、如东县、崇川区、启东市)  盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

宜春市(丰城市、万载县、奉新县、铜鼓县、宜丰县、高安市、靖安县、樟树市、上高县、袁州区)

赤峰市(林西县、克什克腾旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、敖汉旗、松山区、喀喇沁旗、元宝山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、红山区)

驻马店市(确山县、驿城区、新蔡县、泌阳县、西平县、正阳县、平舆县、上蔡县、汝南县、遂平县)西藏自治区

阜新市(太平区、细河区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区)  漳州市(龙文区、华安县、诏安县、龙海区、南靖县、漳浦县、云霄县、芗城区、长泰区、平和县、东山县)

周口市(太康县、扶沟县、沈丘县、淮阳区、西华县、鹿邑县、项城市、商水县、郸城县、川汇区)

新乡市(获嘉县、封丘县、新乡县、红旗区、卫辉市、卫滨区、凤泉区、牧野区、长垣市、延津县、辉县市、原阳县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、长岭县)佳木斯市(同江市、富锦市、抚远市、桦川县、前进区、汤原县、向阳区、东风区、桦南县、郊区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

遵义市(凤冈县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县、仁怀市、桐梓县、红花岗区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、赤水市、汇川区)

绥化市(海伦市、兰西县、绥棱县、肇东市、望奎县、安达市、明水县、北林区、庆安县、青冈县)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、柳江区、融安县、鱼峰区、柳城县、柳南区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

三沙市(西沙区、南沙区)

合肥市(长丰县、包河区、瑶海区、肥西县、庐阳区、肥东县、庐江县、蜀山区、巢湖市)

宣城市(宣州区、郎溪县、旌德县、宁国市、泾县、广德市、绩溪县)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

牡丹江市(东安区、林口县、阳明区、西安区、爱民区、绥芬河市、东宁市、海林市、宁安市、穆棱市)

曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、马龙区、宣威市、罗平县、麒麟区、会泽县、师宗县)

肇庆市(德庆县、怀集县、端州区、鼎湖区、高要区、广宁县、四会市、封开县)

郴州市(永兴县、汝城县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、临武县、资兴市、宜章县、桂东县、桂阳县、安仁县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。