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廊坊市(安次区、文安县、永清县、固安县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、香河县、三河市、大城县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

黑河市(嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)  宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县)

北京市(门头沟区、房山区、朝阳区、怀柔区、昌平区、平谷区、石景山区、顺义区、大兴区、密云区、西城区、通州区、海淀区、丰台区、延庆区、东城区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区、永宁县)芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区、繁昌区、无为市)

贵阳市(开阳县、南明区、清镇市、乌当区、息烽县、观山湖区、修文县、白云区、云岩区、花溪区)  郑州市(巩义市、登封市、上街区、中牟县、荥阳市、管城回族区、中原区、二七区、新郑市、惠济区、新密市、金水区)

济宁市(泗水县、邹城市、嘉祥县、兖州区、鱼台县、梁山县、汶上县、微山县、金乡县、任城区、曲阜市)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市)

平顶山市(石龙区、卫东区、宝丰县、汝州市、郏县、鲁山县、湛河区、新华区、叶县、舞钢市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、海州区、太平区、新邱区、细河区)

营口市(大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市)

南宁市(武鸣区、横州市、良庆区、邕宁区、青秀区、江南区、兴宁区、马山县、上林县、宾阳县、西乡塘区、隆安县)

周口市(郸城县、淮阳区、鹿邑县、商水县、川汇区、太康县、扶沟县、沈丘县、项城市、西华县)

益阳市(安化县、沅江市、资阳区、桃江县、赫山区、南县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、库车市、阿瓦提县、拜城县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、石屏县、建水县、泸西县、蒙自市、屏边苗族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、江油市、盐亭县、梓潼县、涪城区、游仙区、安州区、三台县)

衢州市(衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区、开化县)

济南市(历城区、槐荫区、天桥区、市中区、莱芜区、济阳区、平阴县、商河县、钢城区、长清区、章丘区、历下区)

南昌市(东湖区、西湖区、新建区、南昌县、安义县、青云谱区、青山湖区、进贤县、红谷滩区)

凉山彝族自治州(德昌县、会理市、西昌市、甘洛县、会东县、宁南县、越西县、雷波县、金阳县、昭觉县、木里藏族自治县、美姑县、普格县、盐源县、冕宁县、布拖县、喜德县)

南京市(栖霞区、秦淮区、雨花台区、溧水区、江宁区、鼓楼区、建邺区、高淳区、浦口区、六合区、玄武区)

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张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

株洲市(渌口区、石峰区、芦淞区、天元区、炎陵县、攸县、醴陵市、茶陵县、荷塘区)

盐城市(东台市、大丰区、滨海县、亭湖区、射阳县、盐都区、响水县、阜宁县、建湖县)

玉林市(博白县、兴业县、容县、陆川县、玉州区、北流市、福绵区)  安康市(紫阳县、汉滨区、平利县、石泉县、旬阳市、镇坪县、汉阴县、岚皋县、白河县、宁陕县)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、虎林市、密山市、恒山区、麻山区、城子河区、鸡东县、滴道区)

广安市(前锋区、岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、九寨沟县、松潘县、若尔盖县、红原县、理县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、小金县、汶川县、茂县、黑水县)菏泽市(郓城县、单县、成武县、定陶区、曹县、鄄城县、巨野县、牡丹区、东明县)

中山市  三明市(永安市、大田县、建宁县、清流县、尤溪县、将乐县、沙县区、宁化县、明溪县、三元区、泰宁县)

吕梁市(方山县、柳林县、孝义市、交城县、石楼县、兴县、岚县、中阳县、临县、离石区、交口县、文水县、汾阳市)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、新市区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

长治市(上党区、屯留区、潞州区、潞城区、沁源县、壶关县、黎城县、平顺县、武乡县、长子县、襄垣县、沁县)

滨州市(博兴县、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、滨城区、无棣县)

内蒙古自治区

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、揭东区、榕城区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

昆明市(安宁市、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、呈贡区、五华区、富民县、晋宁区、西山区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、嵩明县、石林彝族自治县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

梅州市(梅县区、五华县、梅江区、大埔县、平远县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市)

郴州市(永兴县、桂东县、安仁县、北湖区、临武县、资兴市、宜章县、桂阳县、嘉禾县、苏仙区、汝城县)

沧州市(运河区、肃宁县、东光县、青县、新华区、黄骅市、沧县、海兴县、盐山县、泊头市、南皮县、任丘市、孟村回族自治县、河间市、献县、吴桥县)

重庆市(铜梁区、綦江区、沙坪坝区、江北区、南岸区、梁平区、渝北区、忠县、荣昌区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、永川区、万州区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、合川区、北碚区、垫江县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、城口县、渝中区、黔江区、开州区、奉节县、巫山县、长寿区、大渡口区、涪陵区、丰都县、大足区、武隆区、潼南区、九龙坡区、石柱土家族自治县、南川区、巫溪县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县、玉树市)

宝鸡市(千阳县、麟游县、金台区、眉县、岐山县、凤翔区、凤县、陈仓区、陇县、扶风县、渭滨区、太白县)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)

济源市

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。