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宁德市(周宁县、霞浦县、古田县、福安市、福鼎市、寿宁县、屏南县、蕉城区、柘荣县)

徐州市(泉山区、丰县、沛县、新沂市、贾汪区、邳州市、鼓楼区、铜山区、睢宁县、云龙区)

吉安市(泰和县、永新县、永丰县、安福县、吉安县、万安县、吉州区、青原区、井冈山市、新干县、峡江县、遂川县、吉水县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

贵阳市(南明区、清镇市、云岩区、乌当区、白云区、开阳县、修文县、观山湖区、息烽县、花溪区)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、蒙自市、建水县、元阳县、河口瑶族自治县、绿春县、个旧市、石屏县)  芜湖市(弋江区、南陵县、鸠江区、繁昌区、湾沚区、无为市、镜湖区)

深圳市(龙岗区、龙华区、光明区、福田区、宝安区、南山区、盐田区、坪山区、罗湖区)

张家口市(尚义县、桥西区、怀来县、张北县、蔚县、崇礼区、康保县、怀安县、桥东区、万全区、阳原县、赤城县、下花园区、宣化区、沽源县、涿鹿县)

商洛市(丹凤县、洛南县、商南县、镇安县、商州区、柞水县、山阳县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

淮南市(八公山区、谢家集区、大通区、凤台县、寿县、潘集区、田家庵区)

黄冈市(黄州区、黄梅县、浠水县、罗田县、英山县、红安县、团风县、武穴市、麻城市、蕲春县)

昌都市(卡若区、类乌齐县、八宿县、丁青县、边坝县、芒康县、洛隆县、察雅县、江达县、左贡县、贡觉县)

延安市(宜川县、子长市、黄陵县、延长县、志丹县、甘泉县、延川县、安塞区、宝塔区、洛川县、黄龙县、富县、吴起县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、哈巴河县)

益阳市(资阳区、安化县、南县、桃江县、沅江市、赫山区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

银川市(西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

阳泉市(盂县、平定县、城区、郊区、矿区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、南票区、建昌县)

武汉市(黄陂区、江岸区、蔡甸区、汉阳区、新洲区、武昌区、汉南区、江汉区、硚口区、青山区、洪山区、江夏区、东西湖区)

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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、鹤峰县、宣恩县、巴东县、利川市、来凤县、恩施市)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、新兴县、云城区)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、东洲区、望花区、顺城区、抚顺县)  运城市(平陆县、垣曲县、永济市、稷山县、夏县、绛县、万荣县、闻喜县、临猗县、芮城县、新绛县、盐湖区、河津市)

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渭南市(华阴市、澄城县、大荔县、临渭区、富平县、潼关县、蒲城县、华州区、白水县、韩城市、合阳县)

大同市(阳高县、云州区、新荣区、天镇县、左云县、广灵县、浑源县、灵丘县、平城区、云冈区)邯郸市(永年区、峰峰矿区、大名县、肥乡区、成安县、武安市、涉县、曲周县、复兴区、魏县、广平县、鸡泽县、邱县、磁县、丛台区、临漳县、邯山区、馆陶县)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)  上饶市(广丰区、万年县、婺源县、横峰县、信州区、玉山县、铅山县、余干县、弋阳县、鄱阳县、德兴市、广信区)

南平市(延平区、建阳区、建瓯市、浦城县、光泽县、松溪县、顺昌县、政和县、武夷山市、邵武市)

沈阳市(新民市、于洪区、法库县、浑南区、辽中区、和平区、沈河区、康平县、沈北新区、皇姑区、大东区、铁西区、苏家屯区)

桂林市(全州县、临桂区、雁山区、荔浦市、资源县、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县、龙胜各族自治县、秀峰区、兴安县、阳朔县、叠彩区、七星区、灵川县、永福县、灌阳县)遵义市(习水县、绥阳县、播州区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、红花岗区、赤水市、仁怀市、湄潭县、余庆县、凤冈县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县)

内蒙古自治区

保定市(曲阳县、蠡县、徐水区、满城区、涿州市、顺平县、唐县、博野县、莲池区、高碑店市、定州市、涞源县、安国市、容城县、望都县、雄县、阜平县、清苑区、涞水县、易县、竞秀区、安新县、高阳县、定兴县)

抚州市(黎川县、南城县、东乡区、宜黄县、临川区、资溪县、广昌县、金溪县、乐安县、南丰县、崇仁县)

泉州市(金门县、安溪县、德化县、丰泽区、洛江区、晋江市、石狮市、南安市、泉港区、惠安县、永春县、鲤城区)

东营市(利津县、垦利区、东营区、河口区、广饶县)

梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、龙圩区、长洲区、蒙山县、苍梧县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、和政县、广河县、临夏县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

济源市

沧州市(任丘市、海兴县、运河区、青县、沧县、吴桥县、东光县、黄骅市、孟村回族自治县、泊头市、献县、南皮县、新华区、肃宁县、盐山县、河间市)

德州市(陵城区、乐陵市、武城县、德城区、禹城市、平原县、齐河县、宁津县、庆云县、夏津县、临邑县)

山南市(乃东区、贡嘎县、错那市、桑日县、扎囊县、措美县、隆子县、琼结县、曲松县、浪卡子县、洛扎县、加查县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

黄石市(铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县)

嘉兴市(平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县、桐乡市)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

中山市

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。