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九江市(湖口县、柴桑区、德安县、永修县、都昌县、庐山市、瑞昌市、浔阳区、共青城市、修水县、彭泽县、武宁县、濂溪区)

濮阳市(清丰县、南乐县、台前县、濮阳县、范县、华龙区)

连云港市(灌南县、连云区、赣榆区、灌云县、海州区、东海县)

盐城市(响水县、亭湖区、滨海县、建湖县、阜宁县、东台市、大丰区、射阳县、盐都区)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、五原县、杭锦后旗)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

周口市(沈丘县、川汇区、项城市、扶沟县、西华县、淮阳区、郸城县、太康县、鹿邑县、商水县)

双鸭山市(集贤县、友谊县、饶河县、宝山区、四方台区、尖山区、岭东区、宝清县)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、江山市、开化县、柯城区)  甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、临潭县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、迭部县、夏河县)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

大庆市(林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、龙凤区、肇州县、让胡路区、大同区)

洛阳市(涧西区、洛宁县、汝阳县、西工区、洛龙区、老城区、孟津区、宜阳县、新安县、偃师区、嵩县、栾川县、瀍河回族区、伊川县)

南昌市(红谷滩区、进贤县、青云谱区、安义县、青山湖区、东湖区、南昌县、西湖区、新建区)

泸州市(叙永县、泸县、纳溪区、江阳区、合江县、龙马潭区、古蔺县)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、广安区、前锋区)

厦门市(湖里区、集美区、同安区、海沧区、翔安区、思明区)

岳阳市(汨罗市、平江县、云溪区、华容县、君山区、临湘市、岳阳县、湘阴县、岳阳楼区)

天津市(武清区、蓟州区、和平区、滨海新区、河东区、河北区、静海区、津南区、红桥区、南开区、河西区、宝坻区、西青区、东丽区、宁河区、北辰区)

黄山市(祁门县、休宁县、屯溪区、徽州区、黄山区、黟县、歙县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

凉山彝族自治州(雷波县、越西县、冕宁县、金阳县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、盐源县、喜德县、美姑县、会理市、昭觉县、布拖县、宁南县、会东县、甘洛县、西昌市)

宜宾市(屏山县、高县、南溪区、长宁县、兴文县、筠连县、翠屏区、江安县、珙县、叙州区)

合肥市(包河区、蜀山区、肥东县、肥西县、庐阳区、庐江县、巢湖市、瑶海区、长丰县)

临汾市(大宁县、侯马市、襄汾县、古县、乡宁县、浮山县、曲沃县、洪洞县、永和县、霍州市、隰县、安泽县、翼城县、吉县、汾西县、尧都区、蒲县)

衡阳市(祁东县、衡阳县、耒阳市、衡东县、衡南县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、常宁市、南岳区、衡山县、珠晖区)

大同市(阳高县、浑源县、新荣区、平城区、天镇县、广灵县、灵丘县、云冈区、云州区、左云县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、安图县、敦化市、珲春市、延吉市、和龙市、龙井市)

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佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)

达州市(渠县、通川区、宣汉县、万源市、开江县、达川区、大竹县)

淮安市(淮安区、涟水县、金湖县、盱眙县、洪泽区、淮阴区、清江浦区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、阳新县、铁山区、下陆区)  宜昌市(兴山县、西陵区、远安县、枝江市、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、当阳市、点军区、五峰土家族自治县、秭归县、宜都市)

杭州市(上城区、建德市、拱墅区、淳安县、萧山区、临安区、滨江区、桐庐县、钱塘区、西湖区、富阳区、余杭区、临平区)

南阳市(内乡县、社旗县、宛城区、唐河县、南召县、新野县、卧龙区、淅川县、方城县、镇平县、邓州市、西峡县、桐柏县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)楚雄彝族自治州(永仁县、姚安县、大姚县、禄丰市、牟定县、双柏县、南华县、元谋县、楚雄市、武定县)

兰州市(城关区、西固区、红古区、皋兰县、安宁区、永登县、七里河区、榆中县)  丽水市(松阳县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、莲都区、青田县、云和县)

牡丹江市(西安区、东安区、绥芬河市、爱民区、东宁市、宁安市、阳明区、林口县、海林市、穆棱市)

衡水市(武强县、饶阳县、阜城县、安平县、枣强县、桃城区、故城县、冀州区、武邑县、景县、深州市)

台州市(温岭市、玉环市、路桥区、天台县、临海市、仙居县、三门县、椒江区、黄岩区)保定市(博野县、唐县、阜平县、定兴县、望都县、涿州市、安新县、曲阳县、满城区、高碑店市、容城县、雄县、安国市、定州市、徐水区、莲池区、涞源县、易县、高阳县、清苑区、顺平县、涞水县、蠡县、竞秀区)

新乡市(封丘县、卫滨区、牧野区、长垣市、辉县市、延津县、获嘉县、原阳县、卫辉市、凤泉区、红旗区、新乡县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

上饶市(鄱阳县、横峰县、弋阳县、广丰区、余干县、玉山县、铅山县、婺源县、德兴市、广信区、万年县、信州区)

运城市(临猗县、芮城县、新绛县、永济市、闻喜县、夏县、万荣县、盐湖区、垣曲县、河津市、平陆县、稷山县、绛县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗)

信阳市(潢川县、新县、淮滨县、罗山县、光山县、平桥区、固始县、浉河区、息县、商城县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

三明市(永安市、将乐县、三元区、宁化县、建宁县、尤溪县、大田县、清流县、沙县区、泰宁县、明溪县)

拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、林周县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、西夏区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

白银市(靖远县、白银区、平川区、会宁县、景泰县)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、通海县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市)

潍坊市(寒亭区、坊子区、诸城市、寿光市、奎文区、潍城区、临朐县、安丘市、高密市、昌邑市、青州市、昌乐县)

焦作市(武陟县、马村区、修武县、中站区、沁阳市、博爱县、温县、山阳区、孟州市、解放区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。