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猎国5200-一场关于文化与价值观的激烈碰撞!

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德州市(夏津县、平原县、武城县、宁津县、禹城市、临邑县、齐河县、乐陵市、陵城区、德城区、庆云县)








丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区)








乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、沐川县、夹江县、市中区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、金口河区)








新余市(分宜县、渝水区)  银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县)








长春市(农安县、南关区、九台区、宽城区、德惠市、双阳区、榆树市、公主岭市、二道区、朝阳区、绿园区)








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金昌市(金川区、永昌县)








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哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)








阿勒泰地区(布尔津县、福海县、富蕴县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县)








泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、高港区、海陵区、姜堰区)








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甘孜藏族自治州(雅江县、新龙县、炉霍县、康定市、色达县、道孚县、九龙县、甘孜县、泸定县、得荣县、巴塘县、德格县、石渠县、稻城县、白玉县、理塘县、丹巴县、乡城县)








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果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、久治县、甘德县、玛多县、班玛县)
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杭州市(桐庐县、拱墅区、西湖区、钱塘区、上城区、建德市、富阳区、临平区、余杭区、临安区、淳安县、滨江区、萧山区)








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报告摘要

事件:

2024年,公司实现营收500.3亿元,同比+17%;实现归母净利润29.3亿元,同比+5%;实现扣非归母净利润29.5亿元,同比+15%。2024年Q4实现归母净利润1.99亿元,同比-66%。业绩低于预期主要由于冶炼亏损和资产减值。2024年现金分红金额23.83亿元,分红率为81.29%。

点评:

2024年业绩上升主要系铜业务量价齐升

2024年铜精矿产量17.75万吨,同比+35%。2024年铜均价为 74,932元/吨,同比上涨9.7%;铅均价为17,176元/吨,同比上涨10.0%;锌均价为23,398元/吨,同比上涨7.8%。

24Q4业绩不及预期,冶炼亏损和资产减值拖累业绩

2024年青海铜业净利润为-6.88亿元(2021-2023年平均净利润为-0.75亿元)。2024年上半年,青海铜业净利润为-1.2亿元,2024年下半年,青海铜业净利润为-5.7亿元,亏损主要发生在下半年。2024年Q4公司的资产减值损失为3.32亿元。

2024年公司矿产铜产量计划完成率达112%

2024年公司矿产铜产量17.75万吨,计划完成率112%,2024年上半年、下半年,公司矿产铜产量分别为8.52万吨、9.23万吨,计划完成率分别为112%、112%,上下半年产量均超计划完成,产量超预期原因或为出矿量超预期或出矿品位超预期。2024年上半年、下半年铜冶炼产量分别是12.2、14.2万吨。

项目进展:玉龙铜矿扩建稳步进行

随着玉龙铜矿一二选厂改扩建项目的达产达效,铜矿石处理能力已提升至2280万吨/年,2024年矿产铜、钼产量达16.3万吨,同比实现大幅增长,成为公司业绩增长的主要驱动力。此外,玉龙铜业正在开展3000万吨扩能项目前期手续办理工作。双利二号铁矿正在推进露转地改扩建项目,设计年采选能力为340万吨/年。

2025年公司计划生产矿产铜16.8万吨

根据公司生产经营计划,2025年计划生产矿产铜168,208金属吨、矿产锌124,581金属吨、矿产铅65,672金属吨、矿产钼4,005金属吨、矿产镍1,565吨、铁精粉1,457,679吨。

风险提示:金属价格下行超预期,扩产进展不及预期。

发布日期:2025-04-15

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