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鸡西市(城子河区、麻山区、鸡东县、虎林市、密山市、滴道区、鸡冠区、恒山区、梨树区)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区)

巴中市(平昌县、巴州区、南江县、通江县、恩阳区)  阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、福海县)

南昌市(新建区、红谷滩区、东湖区、青云谱区、安义县、西湖区、进贤县、青山湖区、南昌县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县)

晋中市(榆次区、祁县、和顺县、平遥县、灵石县、寿阳县、榆社县、左权县、介休市、昔阳县、太谷区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、荔波县、惠水县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、罗甸县、独山县、都匀市、龙里县、瓮安县)  桂林市(灵川县、兴安县、临桂区、雁山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、平乐县、资源县、荔浦市、象山区、七星区、永福县、龙胜各族自治县、叠彩区、秀峰区、全州县、阳朔县)

崇左市(天等县、凭祥市、龙州县、扶绥县、大新县、宁明县、江州区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区、渑池县、义马市)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、太子河区、文圣区、白塔区)

泉州市(丰泽区、石狮市、永春县、德化县、金门县、惠安县、泉港区、鲤城区、晋江市、南安市、洛江区、安溪县)

澳门特别行政区

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

锦州市(凌河区、古塔区、北镇市、太和区、凌海市、黑山县、义县)

南京市(秦淮区、鼓楼区、六合区、玄武区、溧水区、江宁区、雨花台区、高淳区、栖霞区、浦口区、建邺区)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

重庆市(黔江区、渝中区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、江北区、璧山区、云阳县、城口县、大渡口区、石柱土家族自治县、南岸区、武隆区、万州区、秀山土家族苗族自治县、合川区、北碚区、綦江区、永川区、巫山县、荣昌区、涪陵区、江津区、丰都县、沙坪坝区、开州区、潼南区、渝北区、巴南区、忠县、九龙坡区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、垫江县、南川区、大足区、梁平区、奉节县)

许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区)

南宁市(横州市、隆安县、邕宁区、良庆区、江南区、马山县、武鸣区、宾阳县、上林县、西乡塘区、青秀区、兴宁区)

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和田地区(于田县、和田县、皮山县、和田市、洛浦县、民丰县、策勒县、墨玉县)

包头市(固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区)

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市)

宣城市(宣州区、广德市、泾县、宁国市、绩溪县、郎溪县、旌德县)

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漳州市(芗城区、长泰区、东山县、南靖县、诏安县、漳浦县、龙文区、华安县、龙海区、平和县、云霄县)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、湘阴县、华容县、君山区、汨罗市、临湘市、云溪区、岳阳县)

安庆市(宜秀区、怀宁县、潜山市、宿松县、大观区、桐城市、岳西县、迎江区、望江县、太湖县)

菏泽市(东明县、单县、巨野县、郓城县、牡丹区、定陶区、成武县、鄄城县、曹县)  九江市(武宁县、浔阳区、庐山市、彭泽县、永修县、都昌县、濂溪区、德安县、瑞昌市、柴桑区、共青城市、修水县、湖口县)

荆州市(公安县、沙市区、松滋市、石首市、洪湖市、监利市、江陵县、荆州区)

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廊坊市(香河县、三河市、固安县、永清县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、广阳区、大城县、文安县)  济源市

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市)

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赤峰市(宁城县、巴林左旗、巴林右旗、敖汉旗、元宝山区、翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、红山区)

昌都市(察雅县、洛隆县、芒康县、卡若区、类乌齐县、江达县、左贡县、边坝县、八宿县、贡觉县、丁青县)

运城市(临猗县、万荣县、河津市、平陆县、稷山县、闻喜县、新绛县、盐湖区、芮城县、永济市、垣曲县、绛县、夏县)

河源市(龙川县、紫金县、源城区、和平县、连平县、东源县)

河池市(南丹县、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区)

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吉林市(蛟河市、永吉县、龙潭区、舒兰市、磐石市、船营区、桦甸市、丰满区、昌邑区)

盐城市(射阳县、建湖县、亭湖区、阜宁县、滨海县、盐都区、东台市、响水县、大丰区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图