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汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

达州市(渠县、万源市、通川区、开江县、大竹县、宣汉县、达川区)

鞍山市(铁西区、台安县、立山区、铁东区、海城市、千山区、岫岩满族自治县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)  厦门市(海沧区、翔安区、湖里区、集美区、同安区、思明区)

忻州市(五寨县、保德县、静乐县、神池县、繁峙县、定襄县、五台县、河曲县、宁武县、岢岚县、忻府区、原平市、代县、偏关县)

周口市(商水县、太康县、项城市、沈丘县、川汇区、西华县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、淮阳区)

沧州市(献县、吴桥县、黄骅市、东光县、任丘市、泊头市、河间市、南皮县、运河区、沧县、盐山县、孟村回族自治县、新华区、青县、海兴县、肃宁县)

通化市(东昌区、辉南县、通化县、柳河县、梅河口市、二道江区、集安市)  新余市(分宜县、渝水区)

芜湖市(南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区、湾沚区、繁昌区、无为市)

南平市(顺昌县、延平区、建阳区、光泽县、建瓯市、浦城县、邵武市、政和县、武夷山市、松溪县)

中山市

重庆市(南川区、渝北区、潼南区、璧山区、渝中区、南岸区、涪陵区、綦江区、石柱土家族自治县、巫山县、城口县、垫江县、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、江津区、沙坪坝区、合川区、江北区、巴南区、黔江区、云阳县、铜梁区、九龙坡区、丰都县、荣昌区、梁平区、巫溪县、万州区、大渡口区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、长寿区、开州区、大足区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、忠县)

抚州市(金溪县、宜黄县、广昌县、黎川县、资溪县、南丰县、临川区、东乡区、崇仁县、南城县、乐安县)

澳门特别行政区

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)

镇江市(润州区、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市)

孝感市(大悟县、应城市、汉川市、孝南区、云梦县、安陆市、孝昌县)

内蒙古自治区

百色市(那坡县、西林县、右江区、凌云县、乐业县、隆林各族自治县、田林县、田东县、德保县、田阳区、平果市、靖西市)

滁州市(来安县、全椒县、定远县、琅琊区、凤阳县、南谯区、明光市、天长市)

沈阳市(和平区、苏家屯区、铁西区、沈北新区、沈河区、辽中区、于洪区、法库县、新民市、浑南区、康平县、大东区、皇姑区)

阜阳市(颍州区、颍东区、太和县、阜南县、颍泉区、临泉县、界首市、颍上县)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

乌兰察布市(化德县、凉城县、集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗)

大连市(庄河市、西岗区、甘井子区、金州区、中山区、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、沙河口区、长海县)

西藏自治区

五指山市(澄迈县、东方市、陵水黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县)

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青岛市(崂山区、李沧区、胶州市、黄岛区、平度市、城阳区、市南区、市北区、即墨区、莱西市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

抚顺市(新抚区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  淮南市(寿县、田家庵区、潘集区、大通区、凤台县、谢家集区、八公山区)

长春市(朝阳区、二道区、德惠市、南关区、九台区、双阳区、公主岭市、宽城区、农安县、榆树市、绿园区)

陇南市(武都区、徽县、西和县、两当县、成县、宕昌县、康县、文县、礼县)

天水市(武山县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、麦积区、清水县)鹤岗市(兴安区、绥滨县、东山区、南山区、萝北县、向阳区、工农区、兴山区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、石林彝族自治县、富民县、官渡区、东川区、嵩明县、晋宁区、宜良县、安宁市、西山区、呈贡区)  崇左市(扶绥县、江州区、大新县、天等县、龙州县、凭祥市、宁明县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、永顺县、吉首市、龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县)晋中市(榆社县、寿阳县、平遥县、和顺县、灵石县、祁县、介休市、太谷区、昔阳县、榆次区、左权县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

吉安市(永丰县、井冈山市、新干县、吉州区、万安县、吉安县、永新县、泰和县、峡江县、吉水县、青原区、遂川县、安福县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、乡城县、康定市、得荣县、泸定县、九龙县、色达县、新龙县、巴塘县、理塘县、甘孜县、雅江县、德格县、丹巴县、稻城县、石渠县、道孚县、白玉县)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、江都区、邗江区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、江口县、松桃苗族自治县)

太原市(晋源区、杏花岭区、古交市、清徐县、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、小店区、阳曲县)

咸阳市(淳化县、武功县、礼泉县、旬邑县、彬州市、杨陵区、秦都区、泾阳县、长武县、兴平市、乾县、三原县、永寿县、渭城区)

汕头市(澄海区、潮南区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮阳区、金平区)

香港特别行政区

保定市(涞水县、曲阳县、高碑店市、阜平县、易县、清苑区、安国市、定州市、顺平县、唐县、安新县、涞源县、望都县、满城区、容城县、博野县、徐水区、高阳县、定兴县、莲池区、竞秀区、涿州市、蠡县、雄县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、马关县、丘北县、富宁县)

林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、波密县、米林市、巴宜区、察隅县)

辽阳市(辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、利川市、巴东县、来凤县、咸丰县、恩施市、建始县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。