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滨州市(阳信县、惠民县、无棣县、滨城区、博兴县、邹平市、沾化区)

湛江市(雷州市、吴川市、廉江市、遂溪县、霞山区、赤坎区、麻章区、坡头区、徐闻县)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县)

延安市(吴起县、甘泉县、宝塔区、延川县、延长县、黄陵县、安塞区、富县、黄龙县、志丹县、洛川县、子长市、宜川县)  葫芦岛市(绥中县、兴城市、龙港区、南票区、连山区、建昌县)

鸡西市(虎林市、麻山区、鸡冠区、梨树区、滴道区、城子河区、鸡东县、密山市、恒山区)

宜春市(奉新县、宜丰县、丰城市、铜鼓县、高安市、靖安县、万载县、樟树市、上高县、袁州区)

长春市(榆树市、二道区、南关区、公主岭市、九台区、朝阳区、绿园区、德惠市、宽城区、双阳区、农安县)大连市(中山区、西岗区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、金州区、长海县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、满洲里市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、牙克石市)  六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市)

大同市(广灵县、左云县、云冈区、新荣区、云州区、平城区、天镇县、浑源县、灵丘县、阳高县)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、广安区)

朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、应县、右玉县、平鲁区)

厦门市(思明区、同安区、集美区、翔安区、海沧区、湖里区)

西安市(碑林区、临潼区、蓝田县、高陵区、长安区、鄠邑区、灞桥区、雁塔区、莲湖区、周至县、未央区、阎良区、新城区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

盐城市(亭湖区、大丰区、建湖县、东台市、盐都区、滨海县、射阳县、响水县、阜宁县)

信阳市(罗山县、商城县、光山县、新县、固始县、潢川县、淮滨县、浉河区、息县、平桥区)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、衡阳县、南岳区、石鼓区、耒阳市、衡东县、衡南县、衡山县、珠晖区、常宁市、雁峰区)

台州市(仙居县、天台县、临海市、椒江区、路桥区、黄岩区、三门县、玉环市、温岭市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、福泉市、荔波县、惠水县、贵定县、龙里县、瓮安县、都匀市、三都水族自治县、平塘县、独山县、罗甸县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、红寺堡区、盐池县)

韶关市(南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、武江区、新丰县、始兴县、仁化县、翁源县)

澳门特别行政区

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、望花区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县)

聊城市(冠县、东阿县、阳谷县、高唐县、莘县、茌平区、东昌府区、临清市)

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南阳市(新野县、社旗县、桐柏县、西峡县、宛城区、南召县、邓州市、方城县、内乡县、镇平县、唐河县、卧龙区、淅川县)

衢州市(常山县、柯城区、开化县、衢江区、龙游县、江山市)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、鹤山区、淇滨区)

益阳市(赫山区、资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县)  日喀则市(昂仁县、岗巴县、白朗县、谢通门县、仲巴县、拉孜县、吉隆县、南木林县、亚东县、定结县、定日县、桑珠孜区、仁布县、萨嘎县、萨迦县、康马县、江孜县、聂拉木县)

郑州市(巩义市、中原区、登封市、上街区、二七区、管城回族区、惠济区、荥阳市、新郑市、中牟县、新密市、金水区)

临沂市(郯城县、河东区、费县、蒙阴县、平邑县、罗庄区、沂水县、沂南县、莒南县、兰陵县、临沭县、兰山区)

上海市(杨浦区、闵行区、普陀区、黄浦区、青浦区、长宁区、宝山区、浦东新区、金山区、嘉定区、崇明区、虹口区、奉贤区、静安区、徐汇区、松江区)安顺市(普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、班玛县、达日县)  白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮北区、洮南市)

平凉市(灵台县、华亭市、崆峒区、静宁县、庄浪县、崇信县、泾川县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区)

攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

梧州市(长洲区、岑溪市、苍梧县、龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、融安县、柳南区、城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县)

三明市(清流县、宁化县、泰宁县、沙县区、大田县、永安市、将乐县、明溪县、三元区、尤溪县、建宁县)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、上虞区、越城区、新昌县、柯桥区)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、清水河县、新城区、托克托县、玉泉区、回民区、土默特左旗、和林格尔县)

南宁市(良庆区、武鸣区、横州市、江南区、上林县、邕宁区、兴宁区、宾阳县、西乡塘区、隆安县、青秀区、马山县)

商洛市(山阳县、洛南县、商南县、柞水县、丹凤县、镇安县、商州区)

菏泽市(鄄城县、巨野县、成武县、单县、曹县、定陶区、牡丹区、郓城县、东明县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、南乐县、范县、华龙区)

常德市(桃源县、武陵区、鼎城区、津市市、澧县、汉寿县、安乡县、石门县、临澧县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、东海县、海州区、赣榆区)

承德市(隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、兴隆县、双滦区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。