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通辽市(开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗)

温州市(文成县、乐清市、鹿城区、龙港市、瓯海区、瑞安市、苍南县、泰顺县、平阳县、洞头区、龙湾区、永嘉县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、大英县、船山区)

青岛市(胶州市、黄岛区、李沧区、莱西市、市北区、崂山区、即墨区、平度市、城阳区、市南区)  长沙市(宁乡市、长沙县、开福区、浏阳市、天心区、望城区、岳麓区、雨花区、芙蓉区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

滁州市(全椒县、明光市、天长市、来安县、琅琊区、凤阳县、定远县、南谯区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、和政县、康乐县、临夏县)

朔州市(平鲁区、应县、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县)  内蒙古自治区

自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区、大安区)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

佳木斯市(桦南县、汤原县、同江市、抚远市、富锦市、东风区、前进区、向阳区、郊区、桦川县)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区)

毕节市(七星关区、纳雍县、黔西市、赫章县、金沙县、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

兰州市(七里河区、安宁区、皋兰县、西固区、永登县、红古区、城关区、榆中县)

忻州市(河曲县、神池县、岢岚县、繁峙县、宁武县、保德县、静乐县、忻府区、定襄县、原平市、代县、偏关县、五寨县、五台县)

上海市(虹口区、宝山区、闵行区、奉贤区、普陀区、浦东新区、嘉定区、松江区、崇明区、金山区、黄浦区、杨浦区、徐汇区、长宁区、静安区、青浦区)

甘孜藏族自治州(理塘县、甘孜县、德格县、康定市、石渠县、得荣县、色达县、稻城县、泸定县、白玉县、丹巴县、巴塘县、雅江县、道孚县、九龙县、炉霍县、新龙县、乡城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

绥化市(庆安县、绥棱县、肇东市、海伦市、望奎县、北林区、安达市、兰西县、青冈县、明水县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

那曲市(安多县、巴青县、索县、比如县、申扎县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、色尼区、聂荣县)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、治多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

德州市(庆云县、宁津县、临邑县、陵城区、齐河县、乐陵市、武城县、德城区、禹城市、平原县、夏津县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和静县、且末县、轮台县、和硕县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

镇江市(丹阳市、句容市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区)

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威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

石河子市(昆玉市、北屯市、双河市、五家渠市、图木舒克市、新星市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市)

定西市(漳县、陇西县、临洮县、通渭县、安定区、岷县、渭源县)

柳州市(柳城县、三江侗族自治县、城中区、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳北区、鹿寨县、柳江区)  阜新市(太平区、细河区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区)

双鸭山市(岭东区、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区、宝清县、集贤县、饶河县)

长治市(潞州区、潞城区、沁县、沁源县、武乡县、壶关县、屯留区、襄垣县、上党区、长子县、黎城县、平顺县)

平顶山市(新华区、郏县、宝丰县、湛河区、叶县、石龙区、舞钢市、汝州市、鲁山县、卫东区)延安市(黄陵县、延长县、洛川县、黄龙县、吴起县、志丹县、安塞区、富县、延川县、宝塔区、子长市、甘泉县、宜川县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  周口市(项城市、商水县、沈丘县、西华县、太康县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、川汇区)

衡水市(冀州区、饶阳县、安平县、深州市、景县、武邑县、阜城县、故城县、枣强县、桃城区、武强县)

梧州市(藤县、蒙山县、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市、长洲区)

曲靖市(马龙区、师宗县、麒麟区、宣威市、会泽县、富源县、罗平县、陆良县、沾益区)杭州市(临安区、上城区、西湖区、淳安县、临平区、余杭区、富阳区、钱塘区、建德市、萧山区、拱墅区、滨江区、桐庐县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黎平县、榕江县、麻江县、镇远县、剑河县、岑巩县、凯里市、雷山县、从江县、丹寨县、施秉县、三穗县、天柱县、黄平县、台江县)

烟台市(招远市、莱山区、龙口市、莱阳市、海阳市、芝罘区、栖霞市、莱州市、蓬莱区、福山区、牟平区)

六安市(舒城县、霍山县、裕安区、霍邱县、金寨县、叶集区、金安区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

商丘市(虞城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、柘城县、睢县、民权县、梁园区、永城市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗)

新乡市(长垣市、卫辉市、原阳县、红旗区、封丘县、凤泉区、卫滨区、新乡县、辉县市、获嘉县、延津县、牧野区)

河源市(源城区、连平县、紫金县、和平县、龙川县、东源县)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

山南市(隆子县、乃东区、加查县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、桑日县、曲松县、措美县、琼结县、贡嘎县、错那市)

驻马店市(驿城区、遂平县、西平县、汝南县、平舆县、上蔡县、新蔡县、确山县、正阳县、泌阳县)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

西安市(碑林区、灞桥区、雁塔区、蓝田县、新城区、高陵区、阎良区、长安区、临潼区、未央区、鄠邑区、莲湖区、周至县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。