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龙岩市(漳平市、永定区、连城县、上杭县、武平县、长汀县、新罗区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

茂名市(电白区、化州市、高州市、茂南区、信宜市)

赤峰市(巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、红山区、敖汉旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、元宝山区、林西县、喀喇沁旗)  双鸭山市(尖山区、四方台区、宝山区、宝清县、集贤县、岭东区、友谊县、饶河县)

黑河市(逊克县、孙吴县、五大连池市、嫩江市、爱辉区、北安市)

阜新市(海州区、细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、临潭县、合作市、卓尼县、舟曲县)  漳州市(芗城区、南靖县、长泰区、云霄县、东山县、龙文区、诏安县、华安县、漳浦县、龙海区、平和县)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

庆阳市(庆城县、华池县、西峰区、正宁县、环县、合水县、镇原县、宁县)

锦州市(义县、太和区、黑山县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

九江市(彭泽县、湖口县、武宁县、都昌县、浔阳区、庐山市、共青城市、永修县、德安县、瑞昌市、修水县、濂溪区、柴桑区)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)

徐州市(邳州市、丰县、贾汪区、云龙区、沛县、鼓楼区、铜山区、泉山区、新沂市、睢宁县)

宜宾市(叙州区、翠屏区、屏山县、南溪区、珙县、长宁县、兴文县、高县、江安县、筠连县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、天柱县、从江县、剑河县、三穗县、岑巩县、凯里市、施秉县、雷山县、黄平县、镇远县、榕江县、麻江县、丹寨县、黎平县、台江县)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、青河县)

安阳市(龙安区、殷都区、汤阴县、北关区、内黄县、林州市、文峰区、安阳县、滑县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

张家口市(怀来县、万全区、怀安县、宣化区、阳原县、蔚县、下花园区、沽源县、桥西区、张北县、康保县、涿鹿县、尚义县、崇礼区、桥东区、赤城县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)

佳木斯市(抚远市、桦南县、富锦市、汤原县、桦川县、向阳区、同江市、前进区、东风区、郊区)

襄阳市(樊城区、谷城县、襄城区、襄州区、枣阳市、宜城市、南漳县、保康县、老河口市)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区、朝天区)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏市、临夏县、永靖县)

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伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

滨州市(沾化区、阳信县、无棣县、邹平市、博兴县、滨城区、惠民县)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、米东区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县)  咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)

三明市(清流县、三元区、将乐县、尤溪县、大田县、沙县区、泰宁县、永安市、明溪县、宁化县、建宁县)

晋城市(陵川县、阳城县、高平市、城区、泽州县、沁水县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)和田地区(和田市、于田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、民丰县、皮山县、和田县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县)  山南市(乃东区、错那市、琼结县、扎囊县、桑日县、洛扎县、隆子县、贡嘎县、浪卡子县、曲松县、加查县、措美县)

汉中市(西乡县、南郑区、洋县、宁强县、留坝县、略阳县、汉台区、勉县、镇巴县、佛坪县、城固县)

南通市(海安市、如皋市、启东市、崇川区、如东县、通州区、海门区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、安龙县、望谟县、贞丰县、册亨县、兴义市、晴隆县)大同市(浑源县、广灵县、云州区、左云县、云冈区、平城区、灵丘县、天镇县、新荣区、阳高县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、叙永县、古蔺县、江阳区、泸县、合江县)

潍坊市(高密市、潍城区、奎文区、寿光市、临朐县、昌邑市、安丘市、青州市、坊子区、昌乐县、寒亭区、诸城市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

天津市(北辰区、红桥区、蓟州区、和平区、西青区、宝坻区、南开区、河东区、津南区、东丽区、静海区、滨海新区、宁河区、河北区、武清区、河西区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

武汉市(硚口区、蔡甸区、江汉区、新洲区、江岸区、江夏区、黄陂区、东西湖区、武昌区、洪山区、青山区、汉南区、汉阳区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、弥勒市、建水县、石屏县、红河县、元阳县、蒙自市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、泸西县、屏边苗族自治县)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗)

楚雄彝族自治州(楚雄市、武定县、元谋县、姚安县、牟定县、双柏县、南华县、大姚县、禄丰市、永仁县)

那曲市(索县、班戈县、安多县、巴青县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、比如县、色尼区、申扎县)

陇南市(两当县、徽县、西和县、宕昌县、礼县、成县、文县、武都区、康县)

芜湖市(无为市、湾沚区、镜湖区、南陵县、弋江区、鸠江区、繁昌区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。