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南京市(雨花台区、高淳区、秦淮区、栖霞区、鼓楼区、建邺区、六合区、浦口区、江宁区、溧水区、玄武区)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)
湛江市(麻章区、雷州市、廉江市、坡头区、徐闻县、霞山区、吴川市、赤坎区、遂溪县)
白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、洮北区、大安市)
阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、太平区、彰武县、清河门区)
上饶市(万年县、余干县、信州区、弋阳县、玉山县、广丰区、婺源县、广信区、横峰县、德兴市、铅山县、鄱阳县)
果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、达日县、玛沁县、甘德县)
荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)
河池市(环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县)
盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)
泸州市(龙马潭区、江阳区、泸县、古蔺县、纳溪区、合江县、叙永县)
济源市
陇南市(成县、文县、礼县、宕昌县、两当县、康县、西和县、武都区、徽县)
抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县)
保定市(安国市、清苑区、蠡县、顺平县、莲池区、竞秀区、曲阳县、定兴县、安新县、易县、高阳县、雄县、容城县、涿州市、阜平县、定州市、唐县、徐水区、涞水县、涞源县、满城区、望都县、高碑店市、博野县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
商丘市(永城市、睢阳区、民权县、睢县、宁陵县、夏邑县、梁园区、虞城县、柘城县)
莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区)
鸡西市(麻山区、恒山区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、梨树区、虎林市、滴道区、密山市)
锦州市(黑山县、义县、古塔区、凌海市、凌河区、北镇市、太和区)
张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)
咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县)
张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、临泽县)
焦作市(沁阳市、解放区、孟州市、修武县、武陟县、博爱县、山阳区、马村区、温县、中站区)
长春市(朝阳区、榆树市、绿园区、南关区、双阳区、德惠市、宽城区、农安县、九台区、公主岭市、二道区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)
烟台市(莱阳市、牟平区、招远市、蓬莱区、莱山区、栖霞市、海阳市、芝罘区、莱州市、龙口市、福山区)
辽阳市(太子河区、灯塔市、辽阳县、文圣区、宏伟区、白塔区、弓长岭区)
石河子市(图木舒克市、铁门关市、双河市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、新星市、北屯市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市)
九江市(濂溪区、德安县、彭泽县、都昌县、武宁县、浔阳区、永修县、共青城市、修水县、柴桑区、瑞昌市、庐山市、湖口县)
辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)
衡水市(武强县、景县、饶阳县、阜城县、深州市、武邑县、枣强县、桃城区、故城县、安平县、冀州区)
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德阳市(广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市、绵竹市)
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四平市(双辽市、铁西区、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)
宣城市(绩溪县、泾县、宣州区、旌德县、广德市、郎溪县、宁国市)
深圳市(龙华区、坪山区、宝安区、龙岗区、福田区、光明区、盐田区、罗湖区、南山区)
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孝感市(孝昌县、应城市、安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、云梦县)
本报记者 周尚伃
为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
全面提升风险管理水平
《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
推动协同增效
总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。
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