颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合

400电话：123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各观看免费《今日汇总》

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各区点热线观看免费《今日发布》

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合电话

7天观看免费人工电话为您、颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合电话区域：

绵阳市(涪城区、三台县、江油市、北川羌族自治县、游仙区、平武县、盐亭县、梓潼县、安州区)

清远市(清新区、英德市、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县)

信阳市(潢川县、固始县、息县、平桥区、淮滨县、罗山县、新县、光山县、商城县、浉河区)

白山市(江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)  宿州市(萧县、泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

徐州市(泉山区、邳州市、云龙区、鼓楼区、新沂市、睢宁县、铜山区、贾汪区、沛县、丰县)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、德庆县、高要区、封开县、怀集县、四会市、端州区)

聊城市(莘县、冠县、高唐县、东昌府区、临清市、茌平区、阳谷县、东阿县)毕节市(大方县、黔西市、织金县、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县)

西安市(灞桥区、临潼区、新城区、长安区、碑林区、高陵区、蓝田县、未央区、雁塔区、周至县、阎良区、莲湖区、鄠邑区)  忻州市(宁武县、五寨县、保德县、原平市、神池县、静乐县、五台县、河曲县、岢岚县、代县、偏关县、忻府区、繁峙县、定襄县)

中山市

郑州市(金水区、荥阳市、巩义市、中原区、上街区、管城回族区、中牟县、新密市、二七区、新郑市、登封市、惠济区)

乐山市(峨边彝族自治县、马边彝族自治县、金口河区、井研县、沐川县、夹江县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、市中区、犍为县)

金华市(金东区、浦江县、义乌市、武义县、永康市、磐安县、婺城区、东阳市、兰溪市)

合肥市(瑶海区、肥西县、蜀山区、肥东县、庐阳区、巢湖市、包河区、长丰县、庐江县)

宁夏回族自治区

萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)

南京市(秦淮区、溧水区、雨花台区、江宁区、鼓楼区、玄武区、栖霞区、浦口区、六合区、建邺区、高淳区)

商丘市(虞城县、睢阳区、睢县、宁陵县、夏邑县、柘城县、永城市、梁园区、民权县)

六安市(裕安区、叶集区、金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县)

贺州市(平桂区、钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

玉溪市(澄江市、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

襄阳市(宜城市、樊城区、保康县、枣阳市、谷城县、襄州区、南漳县、老河口市、襄城区)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)

朝阳市(龙城区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、双塔区)

兰州市(永登县、安宁区、西固区、七里河区、榆中县、红古区、城关区、皋兰县)

济南市(槐荫区、长清区、历下区、历城区、章丘区、莱芜区、平阴县、商河县、市中区、济阳区、钢城区、天桥区)

400电话：123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各观看免费《今日汇总》《今日发布》

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合电话

7天观看免费人工电话为您、颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合中心2025已更新(今日/推荐)

颤声娇BY余袅袅-创新与团队的完美结合电话区域：

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、奈曼旗)

呼和浩特市(回民区、清水河县、武川县、托克托县、赛罕区、土默特左旗、新城区、玉泉区、和林格尔县)

益阳市(南县、沅江市、安化县、资阳区、桃江县、赫山区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、卢氏县、义马市、陕州区)  梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、长洲区、龙圩区、蒙山县、苍梧县)

贵阳市(花溪区、白云区、开阳县、云岩区、修文县、南明区、观山湖区、清镇市、乌当区、息烽县)

榆林市(榆阳区、子洲县、绥德县、定边县、米脂县、神木市、佳县、吴堡县、靖边县、清涧县、府谷县、横山区)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

岳阳市(临湘市、君山区、云溪区、岳阳楼区、华容县、汨罗市、岳阳县、平江县、湘阴县)  张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

宜春市(樟树市、铜鼓县、高安市、袁州区、宜丰县、上高县、万载县、丰城市、靖安县、奉新县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、澄迈县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)青岛市(李沧区、莱西市、崂山区、黄岛区、平度市、城阳区、市北区、即墨区、胶州市、市南区)

阜阳市(颍东区、颍州区、颍泉区、界首市、太和县、颍上县、临泉县、阜南县)

驻马店市(上蔡县、平舆县、驿城区、正阳县、西平县、遂平县、汝南县、泌阳县、确山县、新蔡县)

邵阳市(大祥区、新宁县、邵阳县、双清区、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、邵东市、隆回县、绥宁县、洞口县、武冈市)

阳泉市(郊区、盂县、城区、矿区、平定县)

广西壮族自治区

石家庄市(灵寿县、新乐市、辛集市、晋州市、井陉矿区、鹿泉区、元氏县、无极县、新华区、深泽县、长安区、赵县、赞皇县、正定县、桥西区、栾城区、裕华区、藁城区、高邑县、行唐县、平山县、井陉县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县)

香港特别行政区

德阳市(什邡市、中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区)

凉山彝族自治州(会东县、木里藏族自治县、美姑县、甘洛县、喜德县、普格县、德昌县、冕宁县、昭觉县、会理市、盐源县、西昌市、雷波县、越西县、金阳县、宁南县、布拖县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

广元市(朝天区、苍溪县、昭化区、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗)

武汉市(江夏区、武昌区、洪山区、蔡甸区、东西湖区、青山区、黄陂区、汉南区、新洲区、硚口区、江汉区、江岸区、汉阳区)

洛阳市(宜阳县、老城区、孟津区、新安县、栾川县、偃师区、涧西区、洛宁县、嵩县、伊川县、西工区、洛龙区、瀍河回族区、汝阳县)

4月8日，香农芯创（300475.SZ）发布了2024年财报。财报显示，香农芯创2024年度实现营业收入为242.71亿元，同比大幅增长115.40%，实现了营收的翻倍式提升；然而，归母净利润却降至2.64亿元，同比减少30.08%。

其实近两年，香农芯创营收和利润的增速一直呈现“翘翘板”的状况。2023年，公司实现营收112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润则实现3.78亿元，同比20.37%的增长。

从资本市场表现来看，尽管香农芯创营收实现翻倍，但受关税战等因素影响，财报发布后股价继续下探。虽在最近几天有所修复，但相较于上个月，股价跌幅依然明显。

截至4月14日收盘，香农芯创股价报收29.48元/股，市盈率为51.08倍，总市值达到134.9亿元。而仅仅一个月前的3月18日，香农芯创的股价最高为45.19元/股，短短一个月股价近乎腰斩。

营收翻倍，利润下滑

投资亏损是主因

香农芯创的前身是1998年成立的安徽聚隆机械有限公司，早期主要专注于机械领域，主要是洗衣机减速离合器。2015年6月公司成功在深交所创业板上市，股票简称“聚隆科技”。

2020年开始，香农芯创正式向半导体行业转型；2021年，公司以16亿元全资收购电子元器件分销商联合创泰，并正式更名为“香农芯创”；2023年5月公司发布公告，与海外存储原厂、大普微电子等合作设立子公司海普存储（香农芯创控股35%），进军企业级存储领域。目前，公司已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，电子元器件分销和半导体产业链协同配合。

根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2024年全球半导体销售额约为6276亿美元，同比增长19.1%，其中存储产品的销售额达到1651亿美元，同比增长78.9%。

受益于行业的良好发展态势，香农芯创的营收取得了显著增长。香农芯创2024年营业收入同比大幅增长115.4%；其电子元器件分销业务作为主要收入来源，贡献巨大，该业务收入约为235.79亿元，占总营业收入的97.15%，同比增长115.23%。

然而，营收的大幅增长并未转化为利润的同步提升。2024年，香农芯创归母净利润下降至2.64亿元，同比减少30.08%。

注意到香农芯创的非经常性损益对公司的利润影响重大，在归母净利润大幅下降的同时，扣非后归母净利润却基本持平。这与公司之前的投资密切相关。

年报显示，2024年，在香农芯创的非经常性损益中，香农芯创及子公司持有的股权公允价值变动，以及处置股票产生的投资收益为-5746.43万元。

具体来看，2024年香农芯创仍持有甬矽电子、微导纳米两家科创板上市公司股票，而这两家股票的公允价值变动便是这部分亏损的主要来源，亏损金额为6963.06万元，占利润总额的比例为22.92%。

然而即便去除这两笔投资公允价值变动及投资收益的影响，只看扣非后归母净利润，情况也不容乐观。营收翻倍，但扣非后归母净利润堪堪与2023年齐平。

毛利率反向下跌

成本端和费用端的压力严重侵蚀了香农芯创的利润空间。

财报显示，公司电子元器件分销业务的营业成本在2024年达到226.39亿元，同比增长118.10%，这使得公司毛利率从2023年的5.25%降至2024年的3.99%。

细究营业成本结构，可见主要的营业成本都来自于电子元器件分销业务，而在电子元器件分销业务中又以库存商品为主要构成，即公司电子元器件分销业务不涉及生产，销售的电子元器件全部外购，其库存商品占其营业成本比重99.94%。

半导体行业往往有很强的周期性，而存储器行业的周期性特征又尤其明显，其市场供需关系、产品价格等因素会随着行业周期的变化而大幅波动。从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期。而不少研究报告都指出，23H1三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，厂商降低关于存储业务的资本性支出，这促使存储周期提前进入复苏周期。

在这样的宏观背景下，香农芯创也顺势进行了提前备货。2024年末公司的存货水平达到了28.58亿元，较2023年末提高了近一倍。

然而2024年公司计提了1.5亿元的存货减值损失，而当年归母净利润仅为2.64亿元，存货减值损失占净利润近六成。从具体数据来看，2024年公司电子元器件分销业务的销售量和生产量分别同比下滑21.89%及17.94%，库存量却同比提升117.24%。

此外，香农芯创费用压力攀升。2024年，公司销售费用同比增长80.85%；管理费用同比增长153.15%；财务费用同比增长75.31%。这些费用的大幅增加，进一步压缩了利润空间，给公司的盈利能力带来了巨大挑战。

以上这两笔投资均是香农芯创于这两家公司IPO前取得的股权，是香农芯创向半导体行业转型布局的一部分。事实上，香农芯创涉足半导体行业的时间确实不算长，从年报上来说，2021年完成联合创泰的收购才算正式涉足半导体行业。而在行业深耕时间的不足或许正是香农芯创成本失控的原因。

资金缺口较大

报告期内，公司对前五大客户的销售金额为216.28亿元，前五大客户占营业收入的比例从80.81%提升至89.11%，客户集中度进一步上升。高客户集中度意味着公司的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户，一旦这些大客户的经营状况出现问题，或者减少对公司产品的采购量，公司的营业收入和利润将受到直接冲击。

同时，作为电子元器件分销企业，香农芯创主要代理境外电子元器件设计制造商的产品，对供应商依赖度较高。报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额为237.74亿元，占比总采购金额的95.15%。

或许是由于下游客户的高集中度，截至2024年末，香农芯创的应收账款及应收票据继续增长，来到了12.51亿元；同时叠加存货积压对公司现金流状况的负面影响，2024年公司经营活动现金流量净额约为-4765万元，同比减少106.7%。

现金流的状况直接反映在公司的资金缺口上。截至2024年末，香农芯创的货币资金为8.98亿元，但同时，短期借款为13.26亿元，应付票据及应付账款为25.20亿元。

另外，公司还在为子公司做大额担保。在最新的担保进展公告中，公司披露，若最新一次的担保以本金最高担保额人民币3000 万元计算，公司累计担保（含反担保）合同金额52.98亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例180.35%。这虽然在一定程度上支持了子公司的业务发展，但也增加了公司的或有负债风险。一旦子公司出现偿债困难，公司将不得不承担相应的担保责任，这无疑会给公司的财务状况带来更大的压力。

香农芯创在短时间内快速切入半导体赛道，但同时，公司也面临着投资亏损、成本费用高企、存货积压、客户和供应商依赖等诸多风险和隐患。(《理财周刊-财事汇》出品)