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安康市(石泉县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、白河县、平利县、汉滨区、宁陕县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、磴口县)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

延安市(黄龙县、吴起县、延川县、安塞区、富县、黄陵县、子长市、洛川县、延长县、志丹县、宝塔区、宜川县、甘泉县)  钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

抚州市(南丰县、南城县、黎川县、宜黄县、广昌县、崇仁县、临川区、金溪县、资溪县、东乡区、乐安县)

乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、市中区、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、金口河区、峨眉山市、沙湾区、沐川县)

天水市(秦州区、秦安县、甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、清水县)海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市、渑池县)  保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县)

晋中市(介休市、左权县、平遥县、祁县、和顺县、榆次区、寿阳县、榆社县、太谷区、昔阳县、灵石县)

和田地区(皮山县、民丰县、于田县、和田县、洛浦县、和田市、策勒县、墨玉县)

齐齐哈尔市(龙江县、拜泉县、泰来县、克山县、甘南县、建华区、昂昂溪区、依安县、富裕县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克东县、铁锋区)

上海市(嘉定区、崇明区、长宁区、静安区、奉贤区、青浦区、黄浦区、闵行区、杨浦区、虹口区、普陀区、浦东新区、金山区、宝山区、松江区、徐汇区)

镇江市(句容市、丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市、京口区)

南通市(启东市、如皋市、海门区、通州区、崇川区、如东县、海安市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

宁波市(余姚市、慈溪市、镇海区、奉化区、鄞州区、象山县、北仑区、宁海县、江北区、海曙区)

襄阳市(樊城区、谷城县、保康县、老河口市、枣阳市、襄城区、襄州区、南漳县、宜城市)

商洛市(镇安县、丹凤县、商州区、山阳县、柞水县、洛南县、商南县)

承德市(宽城满族自治县、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、双桥区、围场满族蒙古族自治县)

黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市)

双鸭山市(集贤县、四方台区、岭东区、友谊县、饶河县、宝清县、尖山区、宝山区)

淄博市(张店区、沂源县、桓台县、博山区、临淄区、高青县、周村区、淄川区)

重庆市(长寿区、秀山土家族苗族自治县、合川区、大足区、梁平区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、南岸区、奉节县、潼南区、城口县、巫溪县、垫江县、綦江区、忠县、武隆区、渝中区、开州区、云阳县、万州区、荣昌区、江北区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、铜梁区、渝北区、璧山区、巫山县、石柱土家族自治县、涪陵区、大渡口区、黔江区、南川区、江津区、永川区、九龙坡区、北碚区)

金华市(磐安县、义乌市、东阳市、婺城区、金东区、兰溪市、永康市、武义县、浦江县)

宁德市(屏南县、福安市、柘荣县、福鼎市、寿宁县、周宁县、霞浦县、蕉城区、古田县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区)

衡水市(安平县、冀州区、武强县、阜城县、故城县、深州市、景县、桃城区、枣强县、武邑县、饶阳县)

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营口市(站前区、大石桥市、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、东河区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市)  广西壮族自治区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)

鹤岗市(东山区、工农区、兴山区、南山区、兴安区、萝北县、向阳区、绥滨县)

六安市(舒城县、金寨县、裕安区、霍邱县、金安区、叶集区、霍山县)平凉市(华亭市、静宁县、泾川县、崆峒区、庄浪县、崇信县、灵台县)

百色市(西林县、靖西市、那坡县、凌云县、右江区、田林县、田阳区、隆林各族自治县、平果市、德保县、田东县、乐业县)  巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、通江县、南江县)

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

芜湖市(无为市、湾沚区、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区、繁昌区)吉林市(船营区、蛟河市、龙潭区、丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县、桦甸市、磐石市)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

汕头市(濠江区、南澳县、澄海区、潮阳区、潮南区、龙湖区、金平区)

南宁市(兴宁区、武鸣区、隆安县、邕宁区、西乡塘区、青秀区、江南区、横州市、上林县、宾阳县、良庆区、马山县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、察哈尔右翼后旗、商都县、凉城县、丰镇市、兴和县、化德县、察哈尔右翼前旗)

大同市(新荣区、广灵县、平城区、阳高县、天镇县、灵丘县、云州区、云冈区、左云县、浑源县)

昭通市(大关县、鲁甸县、水富市、昭阳区、永善县、绥江县、彝良县、威信县、巧家县、盐津县、镇雄县)

赣州市(瑞金市、会昌县、兴国县、寻乌县、大余县、赣县区、上犹县、定南县、章贡区、南康区、石城县、全南县、信丰县、崇义县、宁都县、于都县、安远县、龙南市)

淮南市(凤台县、潘集区、寿县、八公山区、田家庵区、大通区、谢家集区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、郁南县、新兴县)

苏州市(昆山市、常熟市、张家港市、太仓市、姑苏区、吴中区、吴江区、虎丘区、相城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。