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潍坊市(奎文区、昌乐县、寒亭区、高密市、临朐县、潍城区、诸城市、坊子区、安丘市、昌邑市、青州市、寿光市)

青岛市(胶州市、黄岛区、市南区、平度市、崂山区、李沧区、即墨区、城阳区、莱西市、市北区)

呼和浩特市(武川县、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、回民区、清水河县、赛罕区、新城区)

唐山市(路南区、玉田县、迁西县、曹妃甸区、乐亭县、开平区、滦州市、遵化市、丰南区、滦南县、丰润区、迁安市、路北区、古冶区)  六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

徐州市(云龙区、沛县、邳州市、泉山区、丰县、铜山区、睢宁县、贾汪区、鼓楼区、新沂市)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、富顺县、贡井区、大安区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

铁岭市(铁岭县、银州区、西丰县、开原市、清河区、昌图县、调兵山市)  阜阳市(临泉县、界首市、阜南县、太和县、颍州区、颍泉区、颍东区、颍上县)

衡水市(景县、故城县、枣强县、阜城县、饶阳县、冀州区、武邑县、安平县、深州市、武强县、桃城区)

汕头市(金平区、潮南区、澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮阳区)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市)

安阳市(林州市、滑县、内黄县、龙安区、殷都区、北关区、安阳县、文峰区、汤阴县)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

肇庆市(四会市、德庆县、封开县、高要区、端州区、怀集县、广宁县、鼎湖区)

延安市(志丹县、甘泉县、黄陵县、延长县、安塞区、富县、黄龙县、子长市、吴起县、洛川县、宜川县、延川县、宝塔区)

佛山市(高明区、南海区、三水区、顺德区、禅城区)

焦作市(山阳区、温县、修武县、孟州市、解放区、武陟县、博爱县、中站区、马村区、沁阳市)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

攀枝花市(西区、米易县、仁和区、盐边县、东区)

南阳市(宛城区、方城县、南召县、卧龙区、西峡县、唐河县、淅川县、镇平县、桐柏县、社旗县、新野县、内乡县、邓州市)

成都市(青羊区、邛崃市、温江区、双流区、崇州市、大邑县、青白江区、新都区、锦江区、新津区、成华区、都江堰市、武侯区、彭州市、蒲江县、简阳市、金牛区、龙泉驿区、金堂县、郫都区)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、福海县、布尔津县)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、万山区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

哈尔滨市(南岗区、平房区、宾县、松北区、巴彦县、双城区、道外区、依兰县、方正县、香坊区、尚志市、延寿县、呼兰区、道里区、五常市、木兰县、通河县、阿城区)

和田地区(洛浦县、墨玉县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、于田县、皮山县)

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平凉市(泾川县、庄浪县、崇信县、灵台县、静宁县、崆峒区、华亭市)

曲靖市(师宗县、马龙区、陆良县、沾益区、罗平县、麒麟区、会泽县、富源县、宣威市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、建水县、绿春县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、个旧市、红河县、元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市)

济源市  常州市(溧阳市、金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、武进区)

杭州市(上城区、余杭区、淳安县、桐庐县、富阳区、临平区、萧山区、滨江区、拱墅区、临安区、钱塘区、西湖区、建德市)

绥化市(明水县、北林区、庆安县、兰西县、青冈县、绥棱县、安达市、望奎县、海伦市、肇东市)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)梧州市(长洲区、万秀区、龙圩区、岑溪市、藤县、蒙山县、苍梧县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)  滨州市(阳信县、沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、邹平市、博兴县)

温州市(瑞安市、乐清市、龙港市、瓯海区、洞头区、苍南县、鹿城区、泰顺县、文成县、平阳县、龙湾区、永嘉县)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、雁峰区、衡阳县、祁东县、衡山县、南岳区、衡东县、耒阳市、衡南县、蒸湘区、常宁市)

赣州市(定南县、崇义县、于都县、会昌县、上犹县、寻乌县、南康区、赣县区、宁都县、石城县、龙南市、信丰县、全南县、安远县、章贡区、大余县、瑞金市、兴国县)天水市(麦积区、甘谷县、秦州区、清水县、武山县、秦安县、张家川回族自治县)

郑州市(中牟县、荥阳市、中原区、上街区、二七区、新密市、金水区、惠济区、登封市、新郑市、管城回族区、巩义市)

抚顺市(抚顺县、望花区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县)

开封市(尉氏县、鼓楼区、兰考县、祥符区、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、通许县、杞县)

嘉峪关市

宜昌市(兴山县、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、枝江市、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、伍家岗区、点军区、宜都市、夷陵区、猇亭区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

丽水市(云和县、松阳县、莲都区、龙泉市、青田县、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县)

十堰市(丹江口市、房县、茅箭区、竹山县、张湾区、郧西县、郧阳区、竹溪县)

南京市(六合区、建邺区、浦口区、高淳区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、溧水区、玄武区、鼓楼区、江宁区)

遵义市(湄潭县、赤水市、播州区、正安县、仁怀市、绥阳县、凤冈县、红花岗区、习水县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、阿克苏市、温宿县、沙雅县、拜城县、乌什县、阿瓦提县、新和县)

安庆市(迎江区、太湖县、望江县、潜山市、宿松县、桐城市、岳西县、怀宁县、宜秀区、大观区)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、双柏县、永仁县、楚雄市、牟定县、武定县、禄丰市、元谋县、大姚县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、若羌县、轮台县、博湖县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、和硕县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

广元市(旺苍县、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区、利州区、剑阁县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。