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和田地区(和田市、皮山县、墨玉县、于田县、洛浦县、策勒县、民丰县、和田县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、波密县、米林市、察隅县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

玉溪市(通海县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县)  甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、临潭县、碌曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、玛曲县)

郴州市(安仁县、临武县、北湖区、桂阳县、桂东县、嘉禾县、资兴市、宜章县、永兴县、苏仙区、汝城县)

青岛市(胶州市、平度市、即墨区、莱西市、城阳区、市北区、崂山区、李沧区、黄岛区、市南区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、和静县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、博湖县)五指山市(临高县、屯昌县、文昌市、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、昌江黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)  大连市(甘井子区、金州区、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、西岗区、长海县、中山区、普兰店区、庄河市)

咸宁市(通山县、赤壁市、通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)

大同市(灵丘县、天镇县、阳高县、平城区、左云县、云冈区、浑源县、云州区、新荣区、广灵县)

河池市(南丹县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县)

信阳市(罗山县、淮滨县、息县、新县、光山县、平桥区、固始县、潢川县、浉河区、商城县)

淮安市(金湖县、清江浦区、盱眙县、淮安区、淮阴区、涟水县、洪泽区)

哈尔滨市(宾县、方正县、尚志市、道外区、巴彦县、呼兰区、阿城区、五常市、延寿县、依兰县、南岗区、松北区、木兰县、道里区、双城区、平房区、香坊区、通河县)

徐州市(丰县、云龙区、贾汪区、泉山区、铜山区、邳州市、新沂市、沛县、鼓楼区、睢宁县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、白塔区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

保定市(徐水区、唐县、高碑店市、顺平县、莲池区、涿州市、清苑区、高阳县、雄县、安国市、满城区、安新县、涞源县、易县、涞水县、博野县、定兴县、竞秀区、容城县、蠡县、阜平县、定州市、曲阳县、望都县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、惠水县、龙里县、平塘县、贵定县、荔波县、三都水族自治县、长顺县、都匀市、独山县、福泉市)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、顺城区)

宁波市(海曙区、鄞州区、宁海县、江北区、慈溪市、镇海区、北仑区、余姚市、奉化区、象山县)

香港特别行政区

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

汉中市(南郑区、勉县、汉台区、略阳县、镇巴县、洋县、城固县、留坝县、宁强县、佛坪县、西乡县)

安庆市(宿松县、潜山市、宜秀区、大观区、望江县、桐城市、迎江区、怀宁县、太湖县、岳西县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

朝阳市(建平县、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、龙城区)

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大理白族自治州(祥云县、剑川县、大理市、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、永平县、南涧彝族自治县、弥渡县、鹤庆县)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、金坛区、天宁区、新北区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

三明市(三元区、清流县、建宁县、泰宁县、宁化县、将乐县、尤溪县、大田县、明溪县、沙县区、永安市)  澳门特别行政区

梅州市(蕉岭县、兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区、平远县、梅江区、大埔县)

达州市(渠县、大竹县、达川区、万源市、通川区、开江县、宣汉县)

十堰市(茅箭区、竹山县、丹江口市、张湾区、竹溪县、房县、郧西县、郧阳区)丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、东港市、振兴区)

百色市(隆林各族自治县、平果市、田阳区、那坡县、乐业县、右江区、田东县、凌云县、靖西市、田林县、德保县、西林县)  桂林市(灵川县、资源县、阳朔县、荔浦市、平乐县、叠彩区、永福县、龙胜各族自治县、象山区、秀峰区、兴安县、雁山区、全州县、临桂区、七星区、灌阳县、恭城瑶族自治县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

南宁市(青秀区、横州市、良庆区、武鸣区、上林县、隆安县、马山县、兴宁区、西乡塘区、江南区、宾阳县、邕宁区)

漳州市(华安县、东山县、南靖县、长泰区、漳浦县、龙海区、平和县、云霄县、龙文区、诏安县、芗城区)长春市(榆树市、宽城区、德惠市、二道区、双阳区、农安县、南关区、九台区、朝阳区、公主岭市、绿园区)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、大英县、蓬溪县)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、清水河县、玉泉区、新城区、赛罕区、和林格尔县、托克托县、武川县)

南充市(仪陇县、顺庆区、高坪区、西充县、阆中市、嘉陵区、营山县、南部县、蓬安县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、广南县、西畴县、砚山县、马关县、富宁县、麻栗坡县)

湛江市(雷州市、廉江市、遂溪县、麻章区、徐闻县、霞山区、坡头区、赤坎区、吴川市)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

内蒙古自治区

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

宁德市(柘荣县、屏南县、霞浦县、福安市、古田县、周宁县、蕉城区、福鼎市、寿宁县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、秦淮区、建邺区、栖霞区、浦口区、江宁区、高淳区、六合区、溧水区、玄武区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。