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香港特别行政区

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县)

陇南市(文县、礼县、徽县、成县、康县、武都区、西和县、两当县、宕昌县)  武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、牟定县、元谋县、大姚县、双柏县、楚雄市、禄丰市、武定县、永仁县)

泸州市(江阳区、龙马潭区、合江县、叙永县、纳溪区、泸县、古蔺县)

内蒙古自治区

西安市(高陵区、碑林区、莲湖区、未央区、阎良区、鄠邑区、蓝田县、长安区、灞桥区、临潼区、周至县、雁塔区、新城区)  毕节市(织金县、金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、黔西市)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、平川区、会宁县)

汉中市(镇巴县、西乡县、佛坪县、城固县、洋县、勉县、宁强县、略阳县、汉台区、留坝县、南郑区)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、巴林右旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、宁城县、松山区、巴林左旗)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、双桥区)

滁州市(来安县、全椒县、明光市、琅琊区、天长市、凤阳县、南谯区、定远县)

兰州市(七里河区、安宁区、红古区、榆中县、西固区、皋兰县、永登县、城关区)

清远市(佛冈县、阳山县、连州市、清城区、清新区、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、麻栗坡县、广南县、砚山县、富宁县、马关县、西畴县)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)

达州市(开江县、通川区、大竹县、宣汉县、达川区、万源市、渠县)

济宁市(邹城市、梁山县、汶上县、任城区、曲阜市、嘉祥县、鱼台县、兖州区、金乡县、泗水县、微山县)

石家庄市(辛集市、平山县、正定县、桥西区、井陉矿区、晋州市、灵寿县、新乐市、长安区、井陉县、赞皇县、鹿泉区、赵县、行唐县、深泽县、元氏县、藁城区、裕华区、新华区、栾城区、无极县、高邑县)

广安市(广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市)

天津市(东丽区、西青区、津南区、红桥区、蓟州区、静海区、宝坻区、滨海新区、河东区、河北区、武清区、北辰区、南开区、宁河区、河西区、和平区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、阜康市、昌吉市)

眉山市(东坡区、彭山区、洪雅县、丹棱县、青神县、仁寿县)

六安市(霍山县、金安区、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县、叶集区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、镜湖区、湾沚区、南陵县)

东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)

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铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、清河区、西丰县、开原市、银州区)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

银川市(金凤区、永宁县、灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县)

淄博市(博山区、张店区、临淄区、沂源县、淄川区、周村区、高青县、桓台县)  大连市(沙河口区、庄河市、西岗区、普兰店区、中山区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、金州区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、大同区、让胡路区、肇州县、红岗区、龙凤区、林甸县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、易门县、江川区)潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

宜昌市(枝江市、秭归县、远安县、兴山县、伍家岗区、点军区、猇亭区、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县)  平凉市(静宁县、崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县、华亭市、崆峒区)

太原市(小店区、迎泽区、阳曲县、晋源区、杏花岭区、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、古交市、清徐县)

汕头市(濠江区、潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区、龙湖区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

渭南市(华州区、澄城县、白水县、大荔县、富平县、华阴市、临渭区、潼关县、韩城市、蒲城县、合阳县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

晋中市(昔阳县、灵石县、榆社县、平遥县、左权县、和顺县、寿阳县、榆次区、祁县、介休市、太谷区)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、白杨市、昆玉市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、新星市、胡杨河市、可克达拉市、双河市)

佳木斯市(东风区、富锦市、同江市、桦川县、桦南县、郊区、前进区、汤原县、抚远市、向阳区)

宜春市(樟树市、奉新县、靖安县、高安市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、上高县、袁州区、万载县)

九江市(湖口县、瑞昌市、永修县、都昌县、共青城市、濂溪区、德安县、武宁县、庐山市、浔阳区、彭泽县、柴桑区、修水县)

商洛市(丹凤县、山阳县、洛南县、柞水县、商南县、商州区、镇安县)

蚌埠市(怀远县、固镇县、龙子湖区、五河县、淮上区、禹会区、蚌山区)

朝阳市(龙城区、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、建平县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

吕梁市(柳林县、孝义市、交城县、临县、中阳县、文水县、兴县、交口县、汾阳市、离石区、石楼县、方山县、岚县)

贵港市(港南区、港北区、平南县、覃塘区、桂平市)

青岛市(平度市、市北区、莱西市、黄岛区、即墨区、李沧区、胶州市、崂山区、城阳区、市南区)

双鸭山市(饶河县、尖山区、友谊县、四方台区、宝清县、集贤县、岭东区、宝山区)

　　银行股股价屡创新高。

　　4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。

　　其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。

　　作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。

　　东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

　　来源：国际金融报

　　近日，燕京啤酒（000729.SZ）披露2024年年报。

　　2024年，燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%；营业收入为146.67亿元，同比增长3.2%；归母净利润首次突破10亿元，达10.56亿元，同比增长63.74%。

　　交出营利双增答卷，董事会提议，以公司现有总股本为基数，每10股派发现金股利1.9元（含税），共计5.54亿元，现金分红占当年归母净利润的50.73%。

　　这看似亮眼的业绩背后，并非没有隐忧。

　　燕京啤酒四季度亏损问题仍未得到妥善解决。去年第四季度，公司净利润-1.9亿元，亏损收窄36.76%。最近十年，其四季度持续亏损，主要由于冬季啤酒消费不旺，收入均较三季度大幅下滑，但部分开支无法缩减，导致入不敷出。

　　同时，燕京啤酒近两年营收增速已有放缓趋势。2022年—2024年，公司营收分别为132.02亿元、142.13亿元、146.67亿元，对应增速10.38%、7.66%、3.2%，按年下滑。

　　从大环境来看，这与啤酒行业疲软有关。国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量同比下滑0.6%；另据中国食品饮料工业协会数据，2024年啤酒行业营收减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。

　　行业进入存量竞争，高端化成为啤酒厂商的努力方向。

　　燕京啤酒的高端化进程本就稍晚一些，近些年主要围绕核心大单品燕京U8，推动产品结构高端化和全国化。

　　孙婉秋摄

　　分产品线来看，2024年，公司中高档产品实现收入88.65亿元，同比增长2.15%，相比上年13.32%的增速已有明显放缓；占总营收的比重为67.01%，较上年的66.26%提升不足1个百分点。普通产品则实现收入43.65亿元，同比下降1.24%。

　　以大单品燕京U8来看，2024年，该产品销量69.6万千升，同比增长31.4%，而2023年增速为超36%，2022年为超50%。这一明星单品的增速也在放缓。

　　此前有媒体报道，根据燕京啤酒“十四五”规划，U8将冲刺百万千升目标。今年便是收官之年，若要达成目标，产品销量增速需在43.7%以上，压力不小。

　　高端化增速放缓，公司对华北地区的依赖度也在加深。

　　燕京啤酒在“大本营”北京及周边市场有较高的知名度和市场占有率，2024年，华北地区贡献了78.31亿元、53.4%的营收，较上年52.28%的贡献度进一步提升，而2019年该占比还停留在45.55%；其次是华南地区，凭借漓泉啤酒等品牌，销售38.48亿元，同比增长0.28%，占比26.23%；华东、华中、西北地区分别贡献13.38亿元、10.88亿元、5.62亿元，其中西北地区收入同比下滑12.52%。

　　近些年，燕京啤酒虽在高端化道路上不断发力，但相比同行，其盈利能力依然垫底。

　　制表：左宇

　　中国啤酒市场中，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、百威亚太这五家上市公司占据大部分份额，2024年，五家公司毛利率依次为42.64%、40.23%、40.72%、48.57%、50.38%，燕京啤酒排倒数第二。若以更能综合反映企业真实盈利能力的净利率来看，其已经垫底，仅9.03%，其余四家均在12%以上。

　　当前啤酒市场疲软，燕京啤酒也将目光投向了茶饮料板块。

　　2024年，茶饮料业务是公司收入增幅最大的，贡献了1.06亿元，同比增长48.43%，但由于占比不足1%，对整体业绩助力有限。

　　去年底，其推出新品倍斯特汽水，并在今年成都春糖会期间启动全国招商活动。燕京啤酒表示，倍斯特汽水不仅是简单的品类延伸，更是品牌扩张、发展增长点的重要战略部署，也是公司首款全国饮料大单品。

　　但对于这一决策，市场看法好坏参半。有业内人士指出，啤酒和饮料的销售渠道、消费、销售方式均存在差别，定位不一样，“饮料行业看重品牌，重视品质，新品想要取得认可较为困难”。

　　此外，啤酒与饮料的毛利率也相差较大。2024年，燕京啤酒的啤酒业务毛利率为42.61%，茶饮料业务不足19%，若持续加码茶饮料，未来或会拉低公司整体毛利水平。