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芜湖市(弋江区、南陵县、无为市、繁昌区、湾沚区、镜湖区、鸠江区)

铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、江口县)

西安市(高陵区、未央区、莲湖区、长安区、雁塔区、碑林区、阎良区、新城区、蓝田县、临潼区、灞桥区、鄠邑区、周至县)

安康市(汉滨区、汉阴县、平利县、白河县、旬阳市、岚皋县、石泉县、紫阳县、镇坪县、宁陕县)  金昌市(金川区、永昌县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区、新泰市、肥城市)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、头屯河区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县)

沈阳市(于洪区、铁西区、沈北新区、辽中区、和平区、苏家屯区、法库县、康平县、沈河区、新民市、大东区、浑南区、皇姑区)  汉中市(城固县、留坝县、宁强县、南郑区、洋县、西乡县、略阳县、佛坪县、勉县、镇巴县、汉台区)

绥化市(海伦市、青冈县、明水县、绥棱县、庆安县、北林区、安达市、肇东市、兰西县、望奎县)

阿里地区(噶尔县、改则县、革吉县、措勤县、日土县、札达县、普兰县)

沧州市(泊头市、献县、运河区、青县、任丘市、沧县、南皮县、孟村回族自治县、肃宁县、海兴县、吴桥县、河间市、新华区、东光县、黄骅市、盐山县)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗)

合肥市(庐阳区、蜀山区、长丰县、肥西县、庐江县、包河区、巢湖市、肥东县、瑶海区)

宜昌市(兴山县、远安县、点军区、夷陵区、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、猇亭区、秭归县、当阳市、西陵区、伍家岗区、五峰土家族自治县)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)

德阳市(绵竹市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区、广汉市)

枣庄市(峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县)

漳州市(龙文区、长泰区、漳浦县、东山县、诏安县、云霄县、龙海区、平和县、南靖县、芗城区、华安县)

运城市(稷山县、临猗县、芮城县、河津市、绛县、平陆县、闻喜县、万荣县、永济市、垣曲县、盐湖区、夏县、新绛县)

台州市(天台县、仙居县、椒江区、玉环市、三门县、温岭市、黄岩区、路桥区、临海市)

澳门特别行政区

扬州市(宝应县、江都区、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区)

廊坊市(霸州市、安次区、固安县、广阳区、大城县、永清县、香河县、三河市、文安县、大厂回族自治县)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、敖汉旗、克什克腾旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

赣州市(信丰县、定南县、寻乌县、大余县、于都县、全南县、会昌县、章贡区、石城县、南康区、安远县、兴国县、宁都县、龙南市、瑞金市、崇义县、上犹县、赣县区)

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海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

铁岭市(昌图县、银州区、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、铁岭县)

甘孜藏族自治州(稻城县、道孚县、雅江县、理塘县、德格县、色达县、泸定县、九龙县、甘孜县、得荣县、新龙县、炉霍县、石渠县、丹巴县、白玉县、乡城县、巴塘县、康定市)  池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

德州市(平原县、武城县、夏津县、临邑县、德城区、禹城市、乐陵市、宁津县、齐河县、庆云县、陵城区)

乐山市(马边彝族自治县、市中区、金口河区、夹江县、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、沐川县、犍为县、峨眉山市)

玉溪市(易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、通海县)丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区、振兴区)

儋州市  海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、博望区、雨山区、当涂县)

锦州市(太和区、黑山县、义县、北镇市、凌河区、凌海市、古塔区)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)天津市(和平区、南开区、北辰区、河西区、河北区、宁河区、东丽区、蓟州区、滨海新区、红桥区、静海区、宝坻区、津南区、西青区、河东区、武清区)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、象州县)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

厦门市(集美区、海沧区、翔安区、思明区、同安区、湖里区)

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、武定县、双柏县、南华县、禄丰市、元谋县、大姚县、楚雄市、姚安县)

抚顺市(新抚区、望花区、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县)

宁夏回族自治区

西宁市(湟中区、城中区、湟源县、城北区、城东区、城西区、大通回族土族自治县)

苏州市(吴江区、吴中区、太仓市、相城区、虎丘区、张家港市、常熟市、姑苏区、昆山市)

驻马店市(确山县、平舆县、驿城区、泌阳县、正阳县、汝南县、上蔡县、遂平县、新蔡县、西平县)

南通市(海安市、通州区、崇川区、启东市、如东县、海门区、如皋市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、巴东县、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市、通山县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

长春市(九台区、南关区、农安县、榆树市、二道区、绿园区、宽城区、公主岭市、双阳区、朝阳区、德惠市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。