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伊春市(汤旺县、嘉荫县、友好区、伊美区、金林区、南岔县、铁力市、乌翠区、大箐山县、丰林县)

昌都市(边坝县、卡若区、察雅县、丁青县、贡觉县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、八宿县、芒康县、江达县)

保定市(望都县、定兴县、曲阳县、蠡县、易县、涞源县、博野县、莲池区、安国市、容城县、高阳县、定州市、高碑店市、安新县、竞秀区、阜平县、雄县、涞水县、涿州市、清苑区、徐水区、满城区、顺平县、唐县)

江门市(新会区、台山市、恩平市、蓬江区、鹤山市、江海区、开平市)  昭通市(大关县、镇雄县、彝良县、鲁甸县、永善县、水富市、巧家县、盐津县、绥江县、昭阳区、威信县)

衢州市(柯城区、龙游县、开化县、衢江区、常山县、江山市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

永州市(江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、新田县、祁阳市、零陵区、蓝山县、双牌县、东安县、道县)

开封市(龙亭区、鼓楼区、尉氏县、祥符区、通许县、杞县、兰考县、禹王台区、顺河回族区)  舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

青岛市(莱西市、市北区、崂山区、即墨区、李沧区、城阳区、市南区、黄岛区、平度市、胶州市)

哈尔滨市(通河县、木兰县、道外区、双城区、方正县、平房区、道里区、宾县、阿城区、尚志市、五常市、香坊区、南岗区、延寿县、依兰县、呼兰区、松北区、巴彦县)

赣州市(宁都县、大余县、寻乌县、信丰县、章贡区、定南县、南康区、兴国县、崇义县、安远县、赣县区、于都县、石城县、上犹县、全南县、瑞金市、会昌县、龙南市)

三门峡市(陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区)

宜春市(樟树市、万载县、袁州区、奉新县、丰城市、上高县、高安市、靖安县、宜丰县、铜鼓县)

和田地区(洛浦县、和田县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市、策勒县、民丰县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

新乡市(新乡县、获嘉县、长垣市、凤泉区、卫辉市、牧野区、辉县市、原阳县、卫滨区、红旗区、延津县、封丘县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、青山湖区、南昌县、新建区、东湖区、进贤县、安义县、西湖区)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、临翔区、凤庆县)

广西壮族自治区

大庆市(肇州县、龙凤区、大同区、萨尔图区、红岗区、让胡路区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

宁波市(余姚市、镇海区、慈溪市、鄞州区、象山县、奉化区、江北区、北仑区、宁海县、海曙区)

邵阳市(大祥区、邵东市、北塔区、洞口县、武冈市、新邵县、城步苗族自治县、双清区、邵阳县、隆回县、新宁县、绥宁县)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、大理市、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、鹤庆县、永平县、祥云县)

丹东市(元宝区、东港市、凤城市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区、望花区)

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郑州市(荥阳市、上街区、新郑市、二七区、管城回族区、惠济区、登封市、中原区、巩义市、金水区、新密市、中牟县)

汉中市(汉台区、城固县、佛坪县、勉县、洋县、宁强县、镇巴县、西乡县、留坝县、南郑区、略阳县)

汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、金平区)

重庆市(荣昌区、大足区、江津区、江北区、奉节县、涪陵区、长寿区、渝中区、石柱土家族自治县、合川区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、城口县、沙坪坝区、武隆区、云阳县、北碚区、丰都县、南岸区、璧山区、綦江区、永川区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、巫山县、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、忠县、渝北区、万州区、垫江县、开州区、南川区、巴南区、铜梁区、巫溪县、九龙坡区)  景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

平凉市(华亭市、庄浪县、崆峒区、静宁县、崇信县、泾川县、灵台县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)辽阳市(太子河区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、白塔区、文圣区、宏伟区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)  嘉峪关市

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)

孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、孝昌县、应城市、孝南区、安陆市)鹤岗市(工农区、兴山区、绥滨县、东山区、兴安区、南山区、向阳区、萝北县)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

石家庄市(藁城区、赵县、栾城区、平山县、长安区、正定县、鹿泉区、晋州市、裕华区、新华区、井陉县、辛集市、行唐县、高邑县、井陉矿区、新乐市、无极县、深泽县、赞皇县、桥西区、灵寿县、元氏县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、施秉县、剑河县、三穗县、镇远县、雷山县、黎平县、麻江县、岑巩县、丹寨县、锦屏县、榕江县、黄平县、从江县、凯里市、台江县)

杭州市(萧山区、上城区、滨江区、临安区、建德市、淳安县、临平区、富阳区、拱墅区、桐庐县、西湖区、钱塘区、余杭区)

松原市(宁江区、乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

常州市(新北区、金坛区、武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区)

南阳市(宛城区、淅川县、方城县、卧龙区、新野县、内乡县、社旗县、邓州市、西峡县、桐柏县、镇平县、南召县、唐河县)

临汾市(浮山县、侯马市、霍州市、大宁县、翼城县、安泽县、隰县、襄汾县、洪洞县、古县、汾西县、吉县、曲沃县、永和县、蒲县、尧都区、乡宁县)

佳木斯市(前进区、汤原县、桦南县、抚远市、东风区、富锦市、同江市、向阳区、桦川县、郊区)

晋中市(左权县、寿阳县、和顺县、榆社县、祁县、太谷区、灵石县、平遥县、昔阳县、榆次区、介休市)

上海市(闵行区、青浦区、普陀区、杨浦区、虹口区、松江区、黄浦区、徐汇区、金山区、奉贤区、嘉定区、宝山区、静安区、浦东新区、长宁区、崇明区)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、安龙县、兴义市、望谟县、册亨县)

长沙市(宁乡市、长沙县、望城区、雨花区、芙蓉区、开福区、浏阳市、岳麓区、天心区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

绥化市(望奎县、绥棱县、北林区、肇东市、兰西县、青冈县、安达市、明水县、海伦市、庆安县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。