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三明市(建宁县、永安市、沙县区、泰宁县、清流县、宁化县、三元区、将乐县、尤溪县、明溪县、大田县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

宁德市(霞浦县、福安市、周宁县、寿宁县、古田县、柘荣县、屏南县、福鼎市、蕉城区)  南宁市(青秀区、马山县、良庆区、上林县、江南区、武鸣区、邕宁区、横州市、宾阳县、隆安县、兴宁区、西乡塘区)

阿里地区(革吉县、普兰县、噶尔县、改则县、日土县、札达县、措勤县)

南平市(建瓯市、邵武市、建阳区、顺昌县、武夷山市、光泽县、政和县、浦城县、延平区、松溪县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、佛冈县、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县)黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、孙吴县、五大连池市、北安市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)  云浮市(郁南县、云安区、新兴县、云城区、罗定市)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县、甘州区、民乐县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

苏州市(太仓市、吴中区、张家港市、姑苏区、吴江区、昆山市、相城区、虎丘区、常熟市)

黄冈市(浠水县、武穴市、蕲春县、黄州区、红安县、英山县、麻城市、团风县、黄梅县、罗田县)

泉州市(永春县、惠安县、德化县、丰泽区、南安市、泉港区、洛江区、石狮市、鲤城区、金门县、晋江市、安溪县)

达州市(宣汉县、通川区、达川区、万源市、渠县、大竹县、开江县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

朝阳市(龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区、凌源市)

台州市(天台县、临海市、椒江区、路桥区、黄岩区、温岭市、仙居县、三门县、玉环市)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

德州市(宁津县、庆云县、德城区、平原县、夏津县、陵城区、武城县、临邑县、禹城市、齐河县、乐陵市)

阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、元谋县、楚雄市、大姚县、武定县、双柏县、牟定县、南华县、永仁县)

长治市(潞城区、沁源县、襄垣县、沁县、平顺县、长子县、黎城县、潞州区、屯留区、壶关县、上党区、武乡县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

开封市(尉氏县、通许县、禹王台区、顺河回族区、杞县、祥符区、兰考县、鼓楼区、龙亭区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、丘北县、砚山县、文山市、富宁县、西畴县、广南县)

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周口市(淮阳区、西华县、商水县、扶沟县、太康县、川汇区、项城市、鹿邑县、沈丘县、郸城县)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县)

西安市(蓝田县、未央区、鄠邑区、周至县、阎良区、莲湖区、碑林区、临潼区、雁塔区、新城区、灞桥区、高陵区、长安区)

安康市(旬阳市、紫阳县、白河县、镇坪县、汉阴县、石泉县、宁陕县、汉滨区、平利县、岚皋县)  宁夏回族自治区

定西市(渭源县、安定区、陇西县、漳县、通渭县、临洮县、岷县)

绍兴市(柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区、嵊州市)

济南市(商河县、钢城区、平阴县、天桥区、历下区、长清区、历城区、济阳区、槐荫区、莱芜区、章丘区、市中区)仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

玉林市(北流市、福绵区、博白县、容县、陆川县、玉州区、兴业县)  黄石市(大冶市、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区、下陆区)

黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、歙县、黟县、黄山区、徽州区)

长沙市(开福区、天心区、长沙县、雨花区、浏阳市、宁乡市、望城区、岳麓区、芙蓉区)

三沙市(西沙区、南沙区)哈尔滨市(平房区、南岗区、木兰县、香坊区、道外区、尚志市、依兰县、松北区、道里区、延寿县、宾县、五常市、巴彦县、呼兰区、阿城区、通河县、双城区、方正县)

新余市(渝水区、分宜县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区)

盐城市(建湖县、亭湖区、阜宁县、射阳县、滨海县、大丰区、东台市、盐都区、响水县)

六安市(舒城县、霍邱县、霍山县、金安区、金寨县、叶集区、裕安区)

武汉市(江汉区、江夏区、青山区、蔡甸区、汉南区、硚口区、黄陂区、江岸区、东西湖区、汉阳区、新洲区、洪山区、武昌区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、和硕县、博湖县、若羌县、和静县、且末县、库尔勒市)

上饶市(玉山县、铅山县、婺源县、广丰区、横峰县、信州区、广信区、余干县、弋阳县、鄱阳县、德兴市、万年县)

厦门市(集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区、翔安区)

泸州市(古蔺县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区、合江县、泸县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、台江县、天柱县、雷山县、锦屏县、麻江县、黎平县、榕江县、施秉县、剑河县、凯里市、三穗县、黄平县、丹寨县、镇远县)

鹤岗市(萝北县、兴山区、兴安区、工农区、向阳区、绥滨县、南山区、东山区)

重庆市(璧山区、綦江区、忠县、丰都县、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、合川区、铜梁区、云阳县、九龙坡区、涪陵区、永川区、荣昌区、奉节县、梁平区、沙坪坝区、南岸区、巴南区、渝中区、南川区、大足区、江津区、北碚区、开州区、巫山县、长寿区、石柱土家族自治县、武隆区、城口县、江北区、黔江区、大渡口区、垫江县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、万州区)

聊城市(东昌府区、冠县、莘县、阳谷县、临清市、高唐县、茌平区、东阿县)

滁州市(天长市、全椒县、凤阳县、定远县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。