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阜新市(海州区、太平区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区)

盐城市(射阳县、响水县、盐都区、东台市、建湖县、阜宁县、亭湖区、滨海县、大丰区)

烟台市(芝罘区、蓬莱区、龙口市、莱山区、福山区、莱阳市、招远市、海阳市、莱州市、牟平区、栖霞市)

襄阳市(枣阳市、宜城市、谷城县、保康县、南漳县、樊城区、老河口市、襄城区、襄州区)  鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区)

保定市(涿州市、博野县、阜平县、蠡县、满城区、涞源县、望都县、竞秀区、涞水县、莲池区、顺平县、高碑店市、唐县、容城县、定兴县、雄县、曲阳县、安国市、清苑区、高阳县、定州市、安新县、易县、徐水区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

淮南市(田家庵区、潘集区、谢家集区、凤台县、八公山区、大通区、寿县)平顶山市(宝丰县、鲁山县、舞钢市、郏县、叶县、石龙区、汝州市、卫东区、湛河区、新华区)

阜阳市(临泉县、阜南县、界首市、颍东区、颍泉区、太和县、颍上县、颍州区)  日喀则市(定日县、萨嘎县、南木林县、仁布县、昂仁县、康马县、定结县、桑珠孜区、岗巴县、聂拉木县、白朗县、亚东县、仲巴县、拉孜县、吉隆县、江孜县、萨迦县、谢通门县)

济南市(平阴县、章丘区、济阳区、历城区、莱芜区、长清区、钢城区、槐荫区、历下区、天桥区、市中区、商河县)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县)

洛阳市(栾川县、嵩县、洛龙区、伊川县、洛宁县、汝阳县、老城区、西工区、偃师区、孟津区、瀍河回族区、涧西区、宜阳县、新安县)

聊城市(莘县、临清市、阳谷县、高唐县、冠县、东昌府区、茌平区、东阿县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

玉溪市(澄江市、通海县、华宁县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县)

枣庄市(薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区)

林芝市(朗县、墨脱县、米林市、工布江达县、巴宜区、波密县、察隅县)

汉中市(留坝县、佛坪县、洋县、西乡县、南郑区、城固县、略阳县、勉县、镇巴县、汉台区、宁强县)

六安市(舒城县、裕安区、金寨县、金安区、叶集区、霍山县、霍邱县)

通化市(二道江区、东昌区、辉南县、通化县、柳河县、梅河口市、集安市)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、新源县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、伊宁县)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

广州市(增城区、天河区、从化区、花都区、番禺区、越秀区、白云区、黄埔区、荔湾区、海珠区、南沙区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

桂林市(荔浦市、灌阳县、临桂区、阳朔县、七星区、资源县、叠彩区、永福县、龙胜各族自治县、兴安县、雁山区、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、灵川县、平乐县、秀峰区)

来宾市(武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、海宁市、海盐县、平湖市、南湖区、秀洲区)

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亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

北京市(东城区、平谷区、顺义区、通州区、丰台区、房山区、昌平区、朝阳区、密云区、海淀区、大兴区、怀柔区、石景山区、门头沟区、延庆区、西城区)

郑州市(登封市、金水区、荥阳市、二七区、新郑市、新密市、惠济区、巩义市、管城回族区、中牟县、中原区、上街区)

呼和浩特市(托克托县、清水河县、土默特左旗、玉泉区、和林格尔县、武川县、赛罕区、新城区、回民区)  崇左市(江州区、天等县、宁明县、龙州县、凭祥市、扶绥县、大新县)

肇庆市(高要区、封开县、端州区、鼎湖区、怀集县、德庆县、四会市、广宁县)

连云港市(东海县、灌云县、赣榆区、连云区、海州区、灌南县)

宜春市(上高县、丰城市、宜丰县、靖安县、铜鼓县、樟树市、万载县、奉新县、袁州区、高安市)昌都市(八宿县、察雅县、芒康县、类乌齐县、边坝县、丁青县、贡觉县、洛隆县、江达县、左贡县、卡若区)

安阳市(汤阴县、龙安区、内黄县、文峰区、殷都区、安阳县、北关区、滑县、林州市)  锡林郭勒盟(正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、太仆寺旗)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

长春市(南关区、绿园区、榆树市、朝阳区、公主岭市、德惠市、双阳区、二道区、宽城区、农安县、九台区)

扬州市(江都区、宝应县、广陵区、邗江区、仪征市、高邮市)柳州市(鹿寨县、城中区、柳城县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、融安县、鱼峰区、柳南区、柳北区)

白山市(抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、罗甸县、都匀市、长顺县、平塘县、福泉市、荔波县、龙里县、瓮安县、贵定县、三都水族自治县)

那曲市(巴青县、索县、嘉黎县、班戈县、安多县、聂荣县、尼玛县、双湖县、申扎县、比如县、色尼区)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

杭州市(上城区、淳安县、临安区、钱塘区、萧山区、富阳区、西湖区、临平区、拱墅区、桐庐县、余杭区、滨江区、建德市)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

天津市(东丽区、河北区、河西区、静海区、和平区、西青区、红桥区、南开区、宁河区、滨海新区、武清区、蓟州区、北辰区、宝坻区、津南区、河东区)

吉安市(吉安县、峡江县、万安县、遂川县、安福县、泰和县、井冈山市、新干县、吉州区、吉水县、永新县、青原区、永丰县)

徐州市(睢宁县、云龙区、邳州市、丰县、新沂市、沛县、贾汪区、铜山区、鼓楼区、泉山区)

儋州市

秦皇岛市(海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、北戴河区、抚宁区)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、夏河县、临潭县、舟曲县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）