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晋中市(昔阳县、祁县、榆社县、和顺县、太谷区、寿阳县、榆次区、介休市、左权县、平遥县、灵石县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)

永州市(双牌县、道县、零陵区、冷水滩区、东安县、江永县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、新田县、蓝山县)  德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)

上海市(青浦区、徐汇区、杨浦区、长宁区、嘉定区、闵行区、普陀区、奉贤区、崇明区、松江区、静安区、黄浦区、金山区、浦东新区、宝山区、虹口区)

福州市(平潭县、闽清县、台江区、福清市、晋安区、连江县、永泰县、闽侯县、马尾区、鼓楼区、罗源县、仓山区、长乐区)

长治市(黎城县、襄垣县、潞城区、上党区、长子县、壶关县、武乡县、平顺县、沁县、沁源县、屯留区、潞州区)

深圳市(盐田区、南山区、福田区、罗湖区、龙岗区、坪山区、光明区、龙华区、宝安区)  武汉市(汉阳区、江夏区、汉南区、江汉区、江岸区、新洲区、东西湖区、洪山区、硚口区、蔡甸区、青山区、黄陂区、武昌区)

张家口市(桥西区、宣化区、阳原县、下花园区、康保县、赤城县、万全区、崇礼区、怀来县、沽源县、张北县、涿鹿县、尚义县、怀安县、桥东区、蔚县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县、玛多县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、商南县、商州区、镇安县、柞水县)

抚州市(黎川县、崇仁县、宜黄县、南城县、金溪县、东乡区、资溪县、广昌县、乐安县、临川区、南丰县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、兴义市、安龙县、兴仁市、望谟县、贞丰县、晴隆县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

邯郸市(邱县、广平县、永年区、大名县、临漳县、成安县、复兴区、涉县、魏县、鸡泽县、峰峰矿区、邯山区、丛台区、武安市、肥乡区、馆陶县、磁县、曲周县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

天津市(和平区、武清区、西青区、蓟州区、津南区、河西区、南开区、北辰区、河东区、宝坻区、静海区、东丽区、滨海新区、河北区、宁河区、红桥区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)

凉山彝族自治州(盐源县、普格县、越西县、西昌市、宁南县、金阳县、木里藏族自治县、会理市、冕宁县、布拖县、喜德县、美姑县、会东县、甘洛县、德昌县、昭觉县、雷波县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

沧州市(青县、河间市、新华区、献县、黄骅市、吴桥县、沧县、任丘市、盐山县、泊头市、孟村回族自治县、海兴县、运河区、南皮县、肃宁县、东光县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)

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自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、荣县、大安区、沿滩区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

内蒙古自治区

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、锦屏县、丹寨县、麻江县、施秉县、台江县、三穗县、天柱县、镇远县、剑河县、黄平县、从江县、雷山县、榕江县、凯里市)  新乡市(辉县市、延津县、红旗区、卫滨区、封丘县、原阳县、长垣市、卫辉市、凤泉区、牧野区、新乡县、获嘉县)

十堰市(竹溪县、丹江口市、郧西县、郧阳区、张湾区、茅箭区、房县、竹山县)

玉林市(博白县、兴业县、北流市、容县、福绵区、玉州区、陆川县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)韶关市(浈江区、武江区、乐昌市、曲江区、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、始兴县)

通化市(梅河口市、通化县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区、辉南县)  海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县)

德阳市(广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、福泉市、瓮安县、惠水县、贵定县、三都水族自治县、长顺县、独山县、都匀市、罗甸县、平塘县、荔波县)

兰州市(七里河区、城关区、西固区、安宁区、榆中县、红古区、皋兰县、永登县)铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、银州区、开原市、清河区、调兵山市)

滨州市(博兴县、滨城区、邹平市、阳信县、无棣县、惠民县、沾化区)

梅州市(梅县区、丰顺县、梅江区、五华县、兴宁市、蕉岭县、大埔县、平远县)

绥化市(青冈县、肇东市、庆安县、明水县、安达市、兰西县、海伦市、望奎县、绥棱县、北林区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、义马市、灵宝市、渑池县)

眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县)

赤峰市(松山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗、红山区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区、诸暨市)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

济宁市(金乡县、鱼台县、梁山县、邹城市、任城区、微山县、汶上县、兖州区、泗水县、曲阜市、嘉祥县)

大理白族自治州(鹤庆县、洱源县、祥云县、永平县、剑川县、大理市、云龙县、宾川县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、云安区、郁南县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、红河县、弥勒市、绿春县、泸西县、个旧市、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、建水县)

宁夏回族自治区

宁德市(寿宁县、屏南县、周宁县、福安市、古田县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、柘荣县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、太子河区、文圣区、宏伟区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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