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兰州市(西固区、榆中县、城关区、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区、永登县)

商丘市(睢县、虞城县、永城市、民权县、睢阳区、梁园区、夏邑县、柘城县、宁陵县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)  固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

武汉市(汉阳区、江汉区、江夏区、蔡甸区、青山区、江岸区、东西湖区、硚口区、汉南区、洪山区、武昌区、新洲区、黄陂区)

保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、湖滨区、义马市、灵宝市)  梧州市(万秀区、苍梧县、长洲区、藤县、蒙山县、岑溪市、龙圩区)

中山市

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、龙里县、独山县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、惠水县、长顺县、平塘县、罗甸县、贵定县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、海港区、山海关区、昌黎县、卢龙县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区)

黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区)

黄冈市(黄梅县、武穴市、蕲春县、红安县、麻城市、浠水县、黄州区、罗田县、团风县、英山县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、京口区、丹徒区、丹阳市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

重庆市(忠县、渝北区、石柱土家族自治县、渝中区、黔江区、永川区、长寿区、丰都县、巫山县、九龙坡区、铜梁区、荣昌区、潼南区、璧山区、城口县、酉阳土家族苗族自治县、江津区、南川区、梁平区、云阳县、武隆区、合川区、开州区、巫溪县、奉节县、北碚区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、南岸区、沙坪坝区、垫江县、大足区、万州区、秀山土家族苗族自治县、江北区、巴南区、大渡口区、綦江区)

张家口市(张北县、怀来县、怀安县、桥西区、万全区、康保县、阳原县、涿鹿县、崇礼区、宣化区、尚义县、赤城县、桥东区、沽源县、下花园区、蔚县)

石家庄市(灵寿县、赵县、深泽县、井陉县、无极县、晋州市、井陉矿区、藁城区、行唐县、鹿泉区、平山县、辛集市、正定县、新乐市、栾城区、裕华区、新华区、桥西区、长安区、元氏县、高邑县、赞皇县)

宁波市(江北区、海曙区、北仑区、镇海区、慈溪市、奉化区、鄞州区、余姚市、象山县、宁海县)

东营市(广饶县、东营区、河口区、垦利区、利津县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、崇阳县、咸安区、通城县、赤壁市)

鞍山市(千山区、立山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、固镇县、淮上区、怀远县、龙子湖区、五河县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、广河县、和政县)

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枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区、滕州市)

广安市(广安区、华蓥市、邻水县、前锋区、武胜县、岳池县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、青山区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区)  常德市(鼎城区、汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区、石门县、安乡县、澧县、津市市)

梅州市(大埔县、平远县、丰顺县、梅县区、五华县、蕉岭县、兴宁市、梅江区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和硕县、若羌县)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳南区、柳北区、柳城县、融安县、三江侗族自治县、城中区)南昌市(青山湖区、新建区、进贤县、红谷滩区、安义县、西湖区、东湖区、青云谱区、南昌县)

哈尔滨市(道外区、松北区、木兰县、五常市、香坊区、尚志市、延寿县、呼兰区、方正县、宾县、依兰县、平房区、通河县、南岗区、道里区、阿城区、巴彦县、双城区)  济源市

襄阳市(老河口市、襄城区、谷城县、保康县、枣阳市、南漳县、樊城区、襄州区、宜城市)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)

雅安市(石棉县、天全县、汉源县、荥经县、雨城区、名山区、宝兴县、芦山县)信阳市(罗山县、商城县、光山县、潢川县、息县、淮滨县、新县、平桥区、浉河区、固始县)

陇南市(康县、两当县、礼县、徽县、文县、武都区、成县、宕昌县、西和县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县)

白银市(平川区、靖远县、白银区、景泰县、会宁县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

阜阳市(界首市、颍上县、颍州区、阜南县、颍泉区、颍东区、太和县、临泉县)

拉萨市(曲水县、城关区、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、当雄县、林周县、墨竹工卡县)

福州市(晋安区、马尾区、长乐区、平潭县、闽侯县、鼓楼区、罗源县、永泰县、闽清县、仓山区、福清市、连江县、台江区)

三沙市(南沙区、西沙区)

百色市(那坡县、田林县、乐业县、右江区、西林县、靖西市、凌云县、田东县、德保县、隆林各族自治县、平果市、田阳区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

南阳市(桐柏县、宛城区、邓州市、西峡县、镇平县、卧龙区、淅川县、方城县、内乡县、唐河县、南召县、新野县、社旗县)

驻马店市(泌阳县、确山县、遂平县、平舆县、驿城区、西平县、汝南县、正阳县、上蔡县、新蔡县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、凤县、千阳县、陈仓区、扶风县、岐山县、太白县、凤翔区、金台区、麟游县、眉县)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区)

广州市(白云区、黄埔区、荔湾区、增城区、番禺区、海珠区、越秀区、天河区、花都区、南沙区、从化区)

云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。